中新網(wǎng)7月24日電 　7月21日，中國人民銀行決定從8月15日起，上調存款類金融機構存款準備金率0.5個百分點。這是繼7月5日起央行上調存款準備金率0.5個百分點后，又一次上調。

　　今天出版的國際金融報刊載文章稱，盡管國家現(xiàn)在已經(jīng)實施一系列的緊縮措施，目前市場上仍然出現(xiàn)了緊縮預期，有的經(jīng)濟學家甚至提出中國年內還需加息3%。由此，必須考慮緊縮的空間還有多大、緊縮措施會不會帶來經(jīng)濟衰退、通貨緊縮發(fā)生等問題。

　　文章指出，市場上緊縮性預期形成由來已久。央行發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告中明確指出，中國經(jīng)濟結構仍然不合理，固定資產(chǎn)投資增長過快、信貸投放過速、外貿順差持續(xù)擴大，流動性過剩成為金融領域面臨的主要問題，物價上行傾向較大，存在通脹壓力。自此，央行就開始了一系列的緊縮性調控。

　　但就在這些措施的調控下，中國發(fā)布的一系列經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)卻顯示出經(jīng)濟過熱現(xiàn)象不減反增。數(shù)據(jù)顯示，中國GDP二季度超速增長；外匯儲備繼續(xù)超額增加；銀行信貸投放已經(jīng)完成全年的近90%等。在此背景下，市場上廣泛流傳著央行要加息的傳言，甚至一度出現(xiàn)7月15日央行加息0.27個百分點的傳言，引起股市大跌。

　　文章稱，而這次以上調準備金的方式進行調控，多少有些出乎人們的預料。主要原因是法定存款準備金這個工具向來被稱作央行最為激烈的調控工具，具有短時間迅速減少貨幣供應量的作用，它的提高往往會導致貨幣量減少過快而出現(xiàn)問題。因此，在西方國家這個工具一直是很少使用的。而在中國除去存款準備金制度，其他工具好像都不具備使用價值：

　　公開市場業(yè)務基礎差，開展不足；央行票據(jù)多次發(fā)行效果不顯著，成本較高；再貸款和再貼現(xiàn)業(yè)務在商業(yè)銀行巨大存差面前也是不現(xiàn)實的；加息會造成企業(yè)經(jīng)營困難，股市會大跌；人民幣進一步升值，熱錢流入套取利息和升值的雙重收益，繼而又繼續(xù)導致外匯儲備增多，流動性更加嚴重的惡性循環(huán)之中。因此，提高存款準備金率成為央行較好的選擇。

　　文章表示，目前，市場上仍然出現(xiàn)了緊縮預期，有的經(jīng)濟學家甚至提出中國年內還需加息3%。由此，人們不由叩問，緊縮性調控措施還有哪些？緊縮的空間還有多大？緊縮措施會不會帶來經(jīng)濟衰退、通貨緊縮的發(fā)生？這個疑慮并不是杞人憂天。

　　眾所周知，中國在1998年發(fā)生了通貨緊縮，雖然東南亞金融危機成為此次經(jīng)濟萎縮的導火索，但根本原因還在于中國經(jīng)濟內在問題，其中一個重要的原因就是1996年前在通貨膨脹壓力下國家緊縮措施過猛。這是中國在實施一項項緊縮政策時應該認真思考的問題。(范立強)