中新社香港十一月八日電　(記者　齊彬)中國外匯儲(chǔ)備已首次突破一萬億美元，雄踞世界第一。不過此間學(xué)者大多認(rèn)為，持有如此巨額的外匯儲(chǔ)備，成本巨大，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展也未必是好事，必須尋求相應(yīng)的配套措施。

　　花旗集團(tuán)董事總經(jīng)理兼亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)分析主管黃益平認(rèn)為，中國外匯迅速增長的主要原因包括：出口大幅增長帶來的大量貿(mào)易順差、中國經(jīng)濟(jì)高速增長吸引大量海外直接投資，以及人民幣升值憧憬吸引更多熱錢流入。

　　黃益平相信，大量資金流入的趨勢短期內(nèi)不會(huì)改變。同時(shí)由于人民幣匯率機(jī)制缺乏靈活性，中國央行不得不把大量流入的外匯買下來，這樣就給市場注入了人民幣的流動(dòng)性。而流動(dòng)性的過剩會(huì)將資金價(jià)格壓得很低，進(jìn)而刺激投資，在投資選擇不多的情況下，資金就會(huì)流向房地產(chǎn)市場。

　　國務(wù)院總理溫家寶早前也表示，巨大的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量飆升，引發(fā)過度投資。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，如果經(jīng)濟(jì)政策沒有重大變化，按照現(xiàn)在的增長速度，到二零一零年中國外匯儲(chǔ)備會(huì)達(dá)到二萬億美元。黃益平認(rèn)為，要降低流動(dòng)性，一方面要大幅增加人民幣匯率機(jī)制的靈活性，同時(shí)要改變目前國民儲(chǔ)蓄率過高的情況，人民銀行也可以通過公開市場操作進(jìn)行調(diào)整。

　　高盛中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅同樣認(rèn)為，外匯流入導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫，推高股市和樓市，雖然目前問題不大，但長此以往會(huì)很嚴(yán)重。針對(duì)有學(xué)者建議中國擴(kuò)大對(duì)外投資以減少外匯儲(chǔ)備，梁紅反問，國內(nèi)投資回報(bào)率如此之高，為什么要對(duì)外投資？因此就又回到人民幣匯率問題上了，如果人民幣匯率上升，國內(nèi)企業(yè)認(rèn)為國外的成本低，便會(huì)考慮對(duì)外投資。因此梁紅認(rèn)為，提高存款準(zhǔn)備金率、調(diào)整出口退稅、增加內(nèi)需等措施作用都不算大，調(diào)整人民幣匯率政策是最好辦法。

　　瑞士信貸董事總經(jīng)理及亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬指出，在人民幣被低估的情況下，出口會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性順差，外商直接投資會(huì)更多流入，迅速增加外匯儲(chǔ)備，這在某種程度上對(duì)經(jīng)濟(jì)有好處，但同時(shí)也助長了經(jīng)濟(jì)過熱，同時(shí)不利于資源的有效配置。

　　陶冬認(rèn)為，針對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱、資本流動(dòng)性過高等問題，中國已經(jīng)推出了一系列宏觀調(diào)控政策，但真正有效的卻是一些行政政策。上周中國央行上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，并不是進(jìn)一步加大調(diào)控力度，而是從非市場性的行政干預(yù)轉(zhuǎn)向以市場為主導(dǎo)加強(qiáng)流動(dòng)性管理。陶冬認(rèn)為，要抹干過剩的流動(dòng)性，還需要推出一系列的措施，如利率水平必須正�；�。他相信在未來半年內(nèi)，中國央行會(huì)再加息兩次，每次幅度為二十七個(gè)基點(diǎn)。