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　　重要的不是IPO重啟，而是能否真正告別“垃圾市”和“政策市”

　　日前，中國證監(jiān)會(huì)起草的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法(征求意見稿)》正式發(fā)布。業(yè)內(nèi)人士指出，這表明市場融資的全面啟動(dòng)已如箭在弦上。

　　不過，證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士在接受媒體采訪時(shí)表示，IPO(首次公開發(fā)行股票)要啟動(dòng)，必須等到《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》正式頒布，“我們才可能接受企業(yè)的要求。”

　　如此看來，《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》征求意見稿的亮相，還只是說明管理層認(rèn)為新股全流通發(fā)行(新老劃斷)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　IPO重啟呼聲迫切

　　關(guān)于IPO重啟的時(shí)間表，中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士表態(tài)說，“新老劃斷”將分三步漸進(jìn)推開：第一步，恢復(fù)不增加即期擴(kuò)容壓力的定向增發(fā)以及以股本權(quán)證方式進(jìn)行的遠(yuǎn)期再融資；第二步，擇機(jī)恢復(fù)面向社會(huì)公眾的其他方式的再融資；第三步，擇機(jī)選擇優(yōu)質(zhì)公司，啟動(dòng)全流通條件下的首次公開發(fā)行股票。

　　客觀來講，證監(jiān)會(huì)為恢復(fù)市場的融資功能煞費(fèi)苦心。推出的三步走方針用心良苦。先是定向增發(fā)，然后是再融資，最后才是IPO，考慮的是供求關(guān)系，資金的匹配。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾對本刊表示，現(xiàn)在是個(gè)好時(shí)機(jī)，IPO要趕緊推出來，利用此次市場機(jī)會(huì)，這一段時(shí)間以來產(chǎn)生的市場信心，投資者的參與欲望都是機(jī)會(huì)。“現(xiàn)在看來，管理層按部就班地，先再融資，然后再IPO。感覺有意在拖，好像還越拖越好。”

　　瑞銀華寶亞洲有限公司董事總經(jīng)理袁淑琴表示，IPO應(yīng)該盡快重新開閘，A股市場需要更多有質(zhì)量、有規(guī)模、業(yè)績好的企業(yè)。在袁看來，IPO應(yīng)該從市值較大的企業(yè)做起，如果公司過小，流通量也相應(yīng)較小，很難吸引大資金進(jìn)入，對市場的影響也相對有限。

　　從三花股份2005年5月底招股6月初上市后，滬深股市IPO的大門已經(jīng)緊閉了近一年時(shí)間。目前，已過會(huì)(通過發(fā)審委審核)的30家公司“待字閨中”，最早過會(huì)的北辰實(shí)業(yè)已等了兩年多時(shí)間，最晚過會(huì)的重慶鋼鐵也等了一年多時(shí)間。此外，還有更多排在發(fā)審委門外的企業(yè)在焦急等待。

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