美國老牌汽車巨頭通用汽車轟然崩塌，金融危機再次席卷到實體經濟，這時候一個不出名的四川民企橫空出手，四川騰中重工機械有限公司出資收購悍馬，將享有使用悍馬品牌的權利并獲得其關鍵高級管理層及營運隊伍。這頗有些亂世出英雄的意味，世人驚呼這又是一例蛇吞象。

　　誠然，在中國經濟高速發(fā)展至今，確實誕生了一批快速成長的不差錢的民企，然而據四川騰中人士表示，騰中重工收購悍馬資金只有一部分來自企業(yè)自有資金，另一部分為銀行貸款。也就是說，盡管交易雙方對交易價格諱莫如深，但是這筆想必價格不菲的交易若成交，其中很大一部分可能將從中國的銀行貸出。顯然，這次收購已遠遠超出了該民企“個人愛好”的范疇。

　　首先來看看通用悍馬。把通用破產的原因僅僅歸于大的環(huán)境如全球金融危機對美國經濟的影響恐怕并不全面，在油價上揚的背景下，悍馬幾乎是“綠色、節(jié)能、環(huán)保”的反義詞。悍馬在美國是一個失敗的品牌，以其巨大的耗油量，正在被北美市場拋棄，想在美國盈利已經不可能。

　　悍馬公司總部和生產部門仍將設在美國，對于一個偏在中國西南的企業(yè)，如何去有效掌控悍馬經營以及后續(xù)資金的儲備，都提出了巨大的挑戰(zhàn)。況且悍馬目前3000個崗位上的員工，其整合成本令人難以承受。如果哪一天要將悍馬這3000個崗位上的員工都裁掉，按照每人支付100萬—150萬美元的慣例，尚需45億美元資金。

　　況且，在中國市場，去年悍馬只售出了69輛車。就算依靠內需增長的力量再擴大若干倍，這個銷售市場，夠撐得起這個大量失血的病夫么？騰中究竟需要輸多少血才能拯救這個病入膏肓的“西風瘦馬”？

　　其次，關于跨國收購，太多的教訓可以成為前車之鑒。中國公司收購國際資產不是頭一遭了，前些年TCL接連并購施奈德電視、收購湯姆遜彩電、收購阿爾卡特手機等等大并購，直到聯(lián)想當時收購IBM的PC，屢屢巨虧的現(xiàn)實都把他們從理想的天空打回了原地。況且聯(lián)想與騰中重工，完全不在一個數量級上。騰中重工的消化能力，著實堪憂。

　　而日本的前車之鑒足以提醒中國企業(yè)，資本運作游戲的餡餅背后更多的是陷阱：上世紀80年代末，日本人到美國大肆收購，得意之作就是日本三菱集團下屬的一家房地產公司以15億美元的價格買下了洛克菲勒中心，轟動一時。然而，美國把傳統(tǒng)產業(yè)的大包袱擱到了日本人肩上之后，用迅速換來大筆急需的資金來發(fā)展高科技產業(yè)。到1996年，三菱集團房地產公司宣布洛克菲勒中心項目破產，以3.08億美元的價格，加上8億美元的債務，賣回給美國人(其中包括洛克菲勒家族)。日本商人被老辣的紐約大佬們狠涮了一道，與之相伴的是日本經濟由盛轉衰。

　　最后，我們再回過頭來想一想，做大就一定能做強么？近年來，資本運作的概念越來越走紅，也有越來越多的企業(yè)產生了一步登天的取巧和浮躁心理。這不由得讓人想起魯迅先生的一句話：“倘是獅子，肥大是不妨事的，如果是一口豬或一匹羊，肥大倒不是好兆頭。”如果沒有實力，盲目擴張，有很大的風險，規(guī)模大了行動不便，更容易被吃掉。

　　在金融危機中抄底，趁勢發(fā)展壯大，這種機遇只屬于已經做好準備的企業(yè)個體。但應該充分估量海外市場和交易后整合的風險，要用專業(yè)的團隊把其他方面的風險盡可能降到最低。

　　美國金融危機已經讓我們看到了“資本”過度使用的負面效應，整合資源的萬丈雄心或許應該更多地結合深入行業(yè)本質的精進努力。

　　做大未必等于做強，其中的關鍵還是要做“對”。(特約評論員 白嶺)