四川民營(yíng)企業(yè)騰中重工收購(gòu)?fù)ㄓ闷�車旗下知名品牌悍馬正引起越來(lái)越多的關(guān)注。如果收購(gòu)成功，騰中重工將繼成為上海汽車(600104)收購(gòu)韓國(guó)雙龍、南京汽車收購(gòu)英國(guó)羅孚、吉利汽車收購(gòu)澳洲D(zhuǎn)SI變速箱公司之后，國(guó)內(nèi)企業(yè)收購(gòu)國(guó)際汽車資產(chǎn)的又一個(gè)案例。唯一不同的是，騰中重工不是傳統(tǒng)意義上的整車制造企業(yè)，而是一家工程機(jī)械制造商。

　　套用曾經(jīng)一句俗語(yǔ)：對(duì)于騰中來(lái)說(shuō)，悍馬這個(gè)“兒子”是不是顯得太大了？如果騰中重工“不差錢”的話，它能否“消化”悍馬，它又將對(duì)悍馬的未來(lái)發(fā)展做出怎樣的取舍與揚(yáng)棄？從行業(yè)角度看，此次收購(gòu)的背后，是否反映了當(dāng)前工程機(jī)械企業(yè)的一種普遍心理——試圖進(jìn)軍特種車、專用車市場(chǎng)？

　　悍馬早已不悍：

　　會(huì)不會(huì)陷入并購(gòu)陷阱？

　　通用汽車首席執(zhí)行官韓德勝此前表示，在悍馬這個(gè)交易中，沒有多少有意競(jìng)購(gòu)的企業(yè)可供通用挑選，而騰中重工相對(duì)已經(jīng)開出了“最好、最全面”的條件。他透露，通用無(wú)意在出售后繼續(xù)持有悍馬的少數(shù)股權(quán)。

　　據(jù)報(bào)道，所謂“最好、最全面”的條件，包括騰中方面向悍馬公司承諾不會(huì)只看短期回報(bào)，又做出增加悍馬投資的計(jì)劃、增加產(chǎn)品系列，同時(shí)改善悍馬的燃油經(jīng)濟(jì)性，并愿意在美國(guó)保留品牌和生產(chǎn)基地。據(jù)透露，新的汽車生產(chǎn)線將落戶成都龍泉。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，通用悍馬越野車型在全球的銷售一直比較低迷，前四個(gè)月只賣出4019輛，與去年同期相比下降了67%。

　　據(jù)媒體報(bào)道，此次通用出售悍馬的交易金額在1億美元左右。但有分析人士稱，對(duì)于收購(gòu)方來(lái)說(shuō)，即使只花1億美元現(xiàn)金，也不能說(shuō)是“抄到了底”。因?yàn)檫@可能只是收購(gòu)悍馬所需要的第一筆資金，可能還要償還相關(guān)債務(wù)，并在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間為悍馬在美國(guó)保住的3000多個(gè)工作崗位支付大筆外匯。這種長(zhǎng)期輸血的高昂代價(jià)在聯(lián)想收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)等案例上已經(jīng)有“血”的教訓(xùn)。

　　通用汽車和騰中重工的聲明中稱，預(yù)計(jì)收購(gòu)悍馬的交易在第三季度末完成，但是還必須符合特別成交條件，包括得到監(jiān)管部門的審批。

　　騰中“養(yǎng)馬”：

　　利用技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)延伸？

　　騰中重工此前發(fā)布的聲明稱，悍馬將繼續(xù)維持其于美國(guó)的總部及營(yíng)運(yùn)，并由現(xiàn)有的管理團(tuán)隊(duì)管理。業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，這個(gè)通用玩不轉(zhuǎn)的龐大包袱，騰中重工是否有足夠的能力來(lái)運(yùn)營(yíng)，悍馬能否在中國(guó)人手中起死回生？

　　中國(guó)社科院工經(jīng)所研究員周民良曾對(duì)媒體表示，騰中重工收購(gòu)悍馬存在三種可能：一是轉(zhuǎn)賣。因?yàn)楹否R與騰中在業(yè)務(wù)上并沒有太多重疊之處。二是對(duì)悍馬的技術(shù)再利用。騰中是一個(gè)機(jī)械企業(yè)，雖然產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到不錯(cuò)的水平，但是與悍馬在核心技術(shù)方面還是差距較大的。三是延伸產(chǎn)業(yè)。作為一家特種車及機(jī)械制造企業(yè)，騰中要想向汽車行業(yè)延伸必須選擇一條好的途徑，而收購(gòu)悍馬在他們眼里可能是不錯(cuò)的橋梁。

　　分析人士稱，轉(zhuǎn)賣似乎不太可能，畢竟騰中重工不是單純的財(cái)務(wù)投資者，如果沒有好的包裝，轉(zhuǎn)賣也無(wú)法獲得更大的收益。利用悍馬的技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)延伸是騰中最有可能、最具實(shí)力、也最應(yīng)該做的事情。

　　事實(shí)上，與整車制造企業(yè)相比，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)“走出去”的步伐要快得多，也大得多。僅在去年，就有中聯(lián)重科(000157)斥資2.27億歐元收購(gòu)意大利工程機(jī)械巨頭CIFA公司、三一重工(600031)投資1億歐元在德國(guó)建廠等并購(gòu)事件發(fā)生。行業(yè)資深人士稱，就工程機(jī)械領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)而言，國(guó)內(nèi)企業(yè)在某種程度上已經(jīng)具備了整合國(guó)際市場(chǎng)的能力。

　　國(guó)家信息中心信息資源開發(fā)部主任徐長(zhǎng)明也曾表示，雖然現(xiàn)在國(guó)內(nèi)政策很明顯地指明了對(duì)新能源小排量汽車的支持，但是并不能說(shuō)悍馬在國(guó)內(nèi)就沒有市場(chǎng)。雖然現(xiàn)在銷量并不被看好，但如果真能成為騰中運(yùn)作的品牌，甚至國(guó)產(chǎn)化，那么大大降低的價(jià)格將吸引更多消費(fèi)者。此外，如果悍馬品牌運(yùn)作好了，對(duì)于騰中本身影響力或者行業(yè)內(nèi)的幫助還是特別大的。

　　汽車分析師鐘師則認(rèn)為，這次收購(gòu)是民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)國(guó)際整車品牌的一個(gè)開端�！白鳛橐粋�(gè)高油耗、大體積車型的品牌，如果僅僅將悍馬產(chǎn)品原封不動(dòng)引入國(guó)內(nèi)，是沒有市場(chǎng)的。”鐘師認(rèn)為，“騰中重工真正看中的不是悍馬的品牌和車型，而是它在高級(jí)重載越野車制造方面的技術(shù)，通過(guò)收購(gòu)，騰中重工可以在悍馬的底盤技術(shù)基礎(chǔ)上，開發(fā)別的有市場(chǎng)需求的車型，例如軍工、勘探等方面的特種車型�！�

　　國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)：

　　圓一個(gè)“汽車夢(mèng)”？

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，圓一個(gè)“汽車夢(mèng)”，這是當(dāng)前工程機(jī)械企業(yè)的普遍愿望。這里的汽車并不是傳統(tǒng)意義上的乘用車或商用車，而是以重型卡車、特種車、專用車、改裝車為代表的新型運(yùn)輸機(jī)械。這類橫跨汽車與機(jī)械交叉地帶的運(yùn)輸產(chǎn)品由于利潤(rùn)率高、市場(chǎng)需求量大、特別是與傳統(tǒng)工程機(jī)械產(chǎn)品技術(shù)接近、工藝相通而備受工程機(jī)械企業(yè)青睞。

　　以大型礦用車為例，以往國(guó)內(nèi)僅有北方股份(600262)一家生產(chǎn)，產(chǎn)品常年供不應(yīng)求。后來(lái)，日本企業(yè)小松建機(jī)所在江蘇常州專門成立了礦用車工廠，三一重工集團(tuán)旗下的三一重機(jī)也在去年推出了45噸礦用車，效益普遍看好。以這樣的思路分析，也不難理解主營(yíng)路橋裝備、建筑和能源設(shè)備和特種車輛生產(chǎn)的騰中重工收購(gòu)悍馬的原因了。

　　去年下半年，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械龍頭企業(yè)徐工科技(000425)收購(gòu)了南京春蘭汽車制造有限公司60%的股權(quán)，其目的是大力發(fā)展重型卡車，“進(jìn)入中國(guó)重卡第一集團(tuán)軍�！毙旃さ淖龇ㄊ�，先從土方機(jī)械中能挖、能裝、能運(yùn)的自卸車切入，“把市場(chǎng)撕開一個(gè)口子”；然后依托徐工集團(tuán)對(duì)專用車底盤的了解，開拓專用車、改裝車市場(chǎng)。

　　徐工科技總經(jīng)理?xiàng)钣抡J(rèn)為，國(guó)際市場(chǎng)雖然受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，但仍有很多國(guó)家對(duì)中國(guó)高性價(jià)比的重卡比較青睞。據(jù)判斷，今年中國(guó)重卡市場(chǎng)將呈現(xiàn)出前低后高的特點(diǎn)。下半年重卡行業(yè)將重拾升勢(shì)，預(yù)計(jì)全年重卡需求量雖會(huì)小幅回落5%，但今年下半年與2010年需求增速將會(huì)在15%以上。

　　騰中重工能否復(fù)制以往國(guó)內(nèi)并購(gòu)的成功經(jīng)驗(yàn)，將悍馬順利拿下，我們拭目以待；騰中能否管得住、養(yǎng)得活這匹病歪歪的洋馬，讓它在中國(guó)這片土地上縱橫馳騁，我們更加關(guān)注。(記者 陸洲)