最近中國汽車工業協會指出，7月將成為汽車產業復蘇的轉折點，今年前7個月重點汽車企業的利潤將由負增長轉為正增長。國內汽車消費市場漸漸從小排量乘用車帶動的結構性牛市轉向全面牛市。誰將成為中國汽車全面牛市的最大受益者？近日，在采訪多家汽車企業時，記者發現有遠見的汽車企

　　業早已提前調整產品結構，加快中高附加值產品的推出步伐。

　　隨著這類企業陣營的擴大，今年7月、8月傳統淡季變成了中高級新車上市高峰期。或許這是企業的一種“抄底”行為，搶先出新車，搶先獲得市場籌碼。等到市場回暖時，這些新車已經帶來了實實在在的銷量，也為企業帶來了足夠的利潤。

　　三大現象揭秘全面“牛市”

　　“7月是傳統淡季，但沒想到淡季不淡，這比今年3月中國汽車產銷突破百萬輛還令人興奮。”中國汽車工業協會常務副會長兼秘書長董揚興奮地表示，“7月，產銷分別完成110.96萬輛和108.56萬輛，同比分別增長52.15%和63.57%。這已經是連續第5個月產銷量達到百萬輛水平。”其實，令董揚興奮的并不是單月的表現，而是中國汽車市場出現的全面復蘇的苗頭。

　　在全球金融危機的背景下，2009年，中國汽車的牛市卻不期而至。諸多信號擺在我們眼前，無論是汽車行業整體數據，還是單家汽車企業的盈利情況，或是8月份率先公布年報的多家上市公司的盈利情況。

　　首先，從轎車整體銷售數據看，國內轎車消費正從結構性牛市轉向全面牛市。來自中國汽車工業協會的統計數據顯示，7月份，排量1升至1.6升的轎車銷量為38萬輛，同比增長93%，仍為主流增長車型；但排量1.6升至2.5升的中高檔轎車明顯升溫，銷量為5.3047萬輛，同比增長39%。

　　其次，在對汽車消費市場能否持續回升的擔心中，一度表現疲軟的SUV等大排量乘用車突然回升。中信證券研究所汽車分析師指出，“今年7月，SUV銷量為5.8萬輛，同比大增61%。其中針對企業需求的SUV增長了20%，銷量為1.76萬輛。”此外，商用車產銷量已連續4個月高于去年同期水平，增幅逐月走高；今年7月出現累計產銷量正增長。

　　第三，重點汽車企業的利潤出現了明顯回升。今年前6個月，重點汽車企業實現營業收入6384億元，同比增長1%；實現利潤總額422億元，同比下降1%，但降幅遠遠低于前5個月。北汽集團、長安汽車、吉利汽車、昌河汽車的營業收入同比增幅超過10%，上汽集團、哈飛集團、華晨汽車營業收入穩步增長，東風汽車營業收入從前5個月的負增長轉向正增長。盡管上汽集團尚未公布上半年盈利情況，但東風公司已經迫不及待地宣布“銷售收入1072.6億元，同比增長7.95%。利潤同比增長10.57%，高于銷售增幅。”長安汽車也表示，“上半年凈利潤約為4.9億元至5.5億元，同比增長8.84%至22.17%。”

　　利潤回升的拐點出現在何時？上市公司的中期報表進一步揭示了拐點就在二季度。華泰證券研究所分析師陳亮在一份研究報告中指出，“江淮汽車二季度營業收入達53.98億元，同比增長13%；毛利率上升到16%，為近兩年新高；營業利潤達1.54億元，同比增長41%；凈利潤為1.88億元，同比增長107%。這主要歸功于江淮汽車主要利潤來源瑞風MPV和輕卡二季度表現良好、轎車銷量規模上升。”中國汽車工業協會的相關數據進一步證實，第二季度重點汽車企業收入、利潤總額同比分別增長16%和43%。

　　調整產業結構 抓住下半年“牛市”

　　多家汽車集團高層表示，下半年仍將延續增長勢頭，甚至增長之風從銷量轉向利潤。市場反應速度較快的企業已經開始全面調整產品結構，推出中高級轎車新品。國家發展改革委員會價格監測中心負責人指出，銷售結構的改善，導致乘用車平均價格上漲、小排量乘用車銷量占比回落。

　　據國家發改委價格監測中心監測顯示,7 月份全國36個大中城市國產乘用車價格比6 月上漲0.46%,比2008 年同期下降2.76%。6 月份，1.6升及以下排量的乘用車銷量占比今年以來首次回落至69.22%。

　　記者獲悉，上汽集團正在全面調整產品結構，提高單一品牌的銷量，發揮規模效應。8月18日，上海大眾推出斯柯達中高端品牌Superb昊銳，就是其努力提高利潤率的重要一環。“Superb昊銳是斯柯達品牌最高端的車型，雖然此款車的推出晚于同級別其他品牌的汽車，但用B級車價格賣C級車，應該會在利潤空間更大的中高檔車細分市場中后發制人。”上海大眾銷售與市場執行經理張海亮表示，“加上此前推出A級車明銳、A0級車晶銳，上海大眾斯柯達品牌在華布局初步完善。在中國車市最具消費潛力和實力的A0、A、B級細分市場的整體話語權增強。 ”

　　安信汽車分析師孫木子指出，隨著上海大眾新產品向中高端延伸，新車型銷量比重的提升、規模效應的提升，上海大眾將告別企業盈利和銷量增長不匹配的局面。上海大眾各款車型的銷量都居同級車前列，定位為緊湊型市場的POLO月銷量突破萬輛，中級車Lavida朗逸月銷量接近15000輛；“國民車”桑塔納系列6月銷量突破2萬輛。

　　上汽集團高層也指出，“我們已經從追求銷量增長轉向追求結構性增長。無論是上海大眾、上海通用汽車，還是生產小車的上汽通用五菱，都在推出一些附加值較高的產品。2010年2月前，上海通用的中級車將徹底完成升級換代，進一步降低對價格競爭的依賴。”

　　知情人士稱，產品線較全的上汽集團等大型企業，已經坐享了上半年的政策利好，如今一心想抓住下半年牛市升級的機遇。中高級轎車約占整體乘用車的30%左右，且相對利潤率較高。據了解，今年上半年，上汽集團共銷售汽車122.55萬輛，同比增長29.3%。其中排量1.6升以下的乘用車同比增長17%，約占上海大眾總銷量的33%；約占通用汽車總量的62%。

　　在調查中，記者發現，不少企業和上汽集團想法相同。據悉，今年9月，東風汽車集團旗下合資公司東風雪鐵龍將推出中級車凱旋2010款；而一汽集團旗下的一汽轎車已經嘗到甜頭，在新車奔騰B50、馬自達6睿翼拉動下，7月銷量增至1.6萬輛，同比增長66%。中信證券研究所汽車分析師李春波指出，“預計下半年月均銷量將達1.8萬輛，銷量增速和盈利水平將顯著高于上半年。”

　　另據不完全統計，隨著更多新的中高級轎車上市，今年國內中高級車數量將創下歷史新高，如Superb昊銳、新凱美瑞、邁騰DSG、馬自達6睿翼、新君威2.0T、新君越等超過20款主要競爭車型，將在這一市場展開血戰。

　　證券市場對眼下汽車業因轉型而引發的利潤提升寄予厚望。近日，法國巴黎銀行首次給予東風汽車(0498HK)“買入”評級，目標價定為10.53港元。招商證券、中信證券則看好上海汽車、長安汽車等優勢汽車集團的發展。

　　在談到下半年原材料價格上漲的不利因素時，長城證券汽車分析師呂磊指出，“盡管近期鋼材價格大幅攀升，但我們預計2009年轎車企業盈利能力仍能顯著增長。因為目前國際和國內對鋼材需求的緩慢增長不支持鋼價大規模上漲。在汽車銷量增長、產品均價平穩、成本緩慢增長三要素作用下，汽車企業的盈利能力將繼續回升。”