上周五,第一份汽車上市公司年報由江淮汽車率先發(fā)布,結(jié)果顯示該公司利潤總額同比下降逾九成。

　　這不僅是一個出乎市場預期的數(shù)據(jù),更是一個復雜的答案。因為從某種意義上看,江淮的轉(zhuǎn)身已經(jīng)成為現(xiàn)今中國汽車業(yè)一個很有濃度的縮影。

　　作為國內(nèi)商用車巨頭,江淮近年來銳志進軍轎車市場,但金融危機頃刻來襲,剛剛起航的“轎車夢”風雨飄搖。遭遇此種境況的還不止江淮一家。

　　是進是退?誠如江淮董事長左延安在年度報告中所言:“公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進入到非常關(guān)鍵的歷史階段。”今年,江淮將積極通過各種方式籌資16億元投入轎車項目,期望借力政策良機背水一戰(zhàn)。

　　去年凈利潤下降8成

　　江淮報告稱,2008年公司三大主打產(chǎn)品包括瑞風商務車、輕卡和客車底盤雖然繼續(xù)保持細分市場的領(lǐng)先地位,但銷量均有所下降,而乘用車業(yè)務包括瑞鷹SRV和轎車實現(xiàn)了不同程度的增長,2008年實現(xiàn)營業(yè)收入147.25億元,同比增長3.16%。

　　但江淮依舊無法擺脫“增收不增利”的困局。由于去年下半年經(jīng)濟快速下滑嚴重影響了該公司的產(chǎn)品銷售,同時,轎車產(chǎn)品上市不久,尚未形成規(guī)模效益,但新產(chǎn)品研發(fā)、市場推廣等費用支出仍然大幅增加,導致全年利潤總額2266.73萬元,同比下降94.58%,實現(xiàn)凈利潤6008.63萬元,同比下降81.80%。

　　去年江淮推出了同悅轎車,加之此前推出的賓悅共銷售了11683輛。報告期內(nèi),該公司應收賬款年末余額較年初余額增長37.43%,主要即是因為拓展轎車銷售業(yè)務,對新開辟的銷售區(qū)域增加鋪底資金所致。

　　前景仍舊被看好

　　面對危局,江淮目前有兩個判斷值得注意。一是該公司認為,在全球一體化背景下,不少國際汽車巨頭受到金融沖擊,瀕臨破產(chǎn)邊緣,“降低對公司自主品牌的威脅”；二是,復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境對汽車行業(yè)的市場格局將產(chǎn)生深遠影響,汽車企業(yè)優(yōu)勝劣汰,“在市場競爭、政府主導的雙重因素下,以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的并購重組行為勢必出現(xiàn),行業(yè)集中度將進一步提高”。

　　而在國家刺激消費以及出臺汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的背景下,江淮決定積極抓住“汽車下鄉(xiāng)”等市場新機遇,擴大小排量乘用車的市場規(guī)模。

　　今年,江淮擬發(fā)行可分離交易債首期募集資金16億元,該公司前期自籌資金已經(jīng)先期投入,截至目前尚需投資7億元。首先將通過發(fā)行可分離交易債籌集資金,如未通過證監(jiān)會審核,則通過利潤留存和銀行貸款籌集資金。資金主要投向A級轎車、B級轎車等乘用車及小排量汽油發(fā)動機和變速箱項目等乘用車關(guān)鍵零部件項目。A0級轎車項目也推進之中。

　　江淮計劃今年完成營業(yè)收入137億元,同比減少6.9%,費用計劃12.25億元,銷售各類汽車21.81萬輛,同比增長9%。證券分析師預計,在轎車成為新增長點之后,江淮汽車2009年業(yè)績有望得到改善。并且,江淮汽車沒有采取收購擴張,選擇了一種內(nèi)增長方式,這樣可以掌握核心技術(shù)和創(chuàng)新能力。一旦乘用車產(chǎn)品能突破,江淮前景將看好。(陳志杰）