歐洲最高法庭歐洲法院周二作出終裁，決定推翻一項(xiàng)長(zhǎng)達(dá)47年的法律，后者旨在保護(hù)歐洲最大汽車(chē)生產(chǎn)商德國(guó)大眾汽車(chē)不被敵意收購(gòu)，又被稱為“大眾法”。分析人士普遍認(rèn)為，這一裁決可能為同為德國(guó)汽車(chē)巨頭的保時(shí)捷公司收購(gòu)大眾鋪平了道路，保時(shí)捷目前已是大眾的最大股東，持股約31%。而且，這一做法也可能令歐洲其他受政府保護(hù)的企業(yè)巨頭面臨被收購(gòu)的命運(yùn)。

　　股價(jià)應(yīng)聲下跌

　　德國(guó)“未能證明為什么要出臺(tái)這樣一個(gè)法律來(lái)保護(hù)少數(shù)股東的利益”，法院的判決稱。分析人士指出，對(duì)于保時(shí)捷公司而言，歐洲法院的最終裁決意味著該公司朝著打造“汽車(chē)帝國(guó)”的目標(biāo)又邁進(jìn)了一步。今年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于保時(shí)捷可能尋求全面收購(gòu)大眾的預(yù)期日增，后者的股價(jià)也已翻番有余。

　　在最新消息傳出后，大眾汽車(chē)在法蘭克福的股價(jià)受獲利盤(pán)打壓下跌5.3歐元，報(bào)175歐元左右，跌幅2.9%。此前，該股的股價(jià)已累計(jì)上漲100%以上，市值達(dá)到629億歐元(約392億美元)。

　　保時(shí)捷最早在兩年前開(kāi)始收購(gòu)大眾的股份，該公司一直稱，愿意保護(hù)兩家公司之間的戰(zhàn)略合作關(guān)系。自2002年以來(lái)，大眾一直為保時(shí)捷的一款SUV生產(chǎn)車(chē)身。

　　今年3月，保時(shí)捷出資359億歐元全面收購(gòu)大眾，該要約已在5月29日到期。按規(guī)定，保時(shí)捷現(xiàn)在可以隨意增持大眾的股份直至50%，而無(wú)須發(fā)出全面收購(gòu)要約。

　　歐盟狀告德國(guó)

　　1960年，大眾公司最早被私有化向股份公司轉(zhuǎn)型時(shí)，“大眾法”通過(guò)，該法旨在保護(hù)該公司不容易被外資收購(gòu)。根據(jù)該法律，任何單一股東都不允許在大眾汽車(chē)中獲得超過(guò)20%的投票權(quán)，不管其持有多少股份。因?yàn)榘匆?guī)定，涉及公司收購(gòu)等重大問(wèn)題需要超過(guò)80%的多數(shù)票通過(guò)才行，這在事實(shí)上使得德國(guó)政府只要擁有20%的表決權(quán)，就可以阻止任何收購(gòu)行動(dòng)。該法同時(shí)賦予大眾所在的德國(guó)下薩克森州超過(guò)20%的股份和表決權(quán)，而地區(qū)及德國(guó)政府都在大眾董事會(huì)中占有席位。

　　歐盟委員會(huì)在2005年將德國(guó)政府告上法庭，在2月份提交給法院的一份文件中，歐盟委員會(huì)的一位顧問(wèn)指出，“大眾法”“限制了資本的自由流動(dòng)”。歐盟一直將“大眾法”與在歐洲其他國(guó)家實(shí)行的所謂“黃金股”做法做比較，即政府可以在一些公司擁有一定數(shù)量的具有否決權(quán)的股份，但是歐盟委員會(huì)認(rèn)為，“黃金股”的使用范圍應(yīng)該僅局限在關(guān)系國(guó)防能源等要害領(lǐng)域，顯然大眾汽車(chē)公司不在這個(gè)范圍內(nèi)。

　　德國(guó)政府認(rèn)為，“大眾法”旨在保護(hù)德國(guó)的就業(yè)，而歐盟委員會(huì)則認(rèn)為，類(lèi)似的法律不利于企業(yè)自由競(jìng)爭(zhēng)，并對(duì)歐盟27個(gè)成員經(jīng)濟(jì)體之間的跨境自由投資形成壁壘。

　　截至發(fā)稿，大眾汽車(chē)本身尚未就法院的最新裁決發(fā)表聲明。德國(guó)下薩克森州總理克里斯蒂安·沃爾夫則在一份電子聲明中表示：“下薩克森州政府接受歐洲法院的裁決，我們會(huì)繼續(xù)保持對(duì)大眾的持股。”

　　作為大眾的前兩大股東，保時(shí)捷公司和下薩克森州政府昨天均表示，州政府繼續(xù)保有在大眾監(jiān)事會(huì)的兩個(gè)席位。

　　保時(shí)捷表示歡迎

　　在歐洲法院作出裁決后，保時(shí)捷昨天發(fā)布聲明，稱對(duì)這一裁決表示歡迎。不過(guò)，公司也表示，無(wú)意立即作出增持大眾汽車(chē)公司股份的決定。

　　目前，保時(shí)捷持有大眾31%的股份。公司昨天在一份聲明中表示，公司將行使作為大眾股東之一的權(quán)利。不過(guò)，聲明同時(shí)稱，公司沒(méi)有計(jì)劃在歐洲法院作出此項(xiàng)決定后立即增持大眾汽車(chē)公司股份。增持股份需要公司監(jiān)事會(huì)的批準(zhǔn)，下一次監(jiān)事會(huì)會(huì)議將在11月12日舉行，會(huì)議的討論內(nèi)容將由公司管理層決定。

　　德國(guó)政府當(dāng)天則表示，將采取必要監(jiān)管措施廢棄“大眾法”。德國(guó)司法部一位發(fā)言人表示，通過(guò)一項(xiàng)法案通常需要6個(gè)月的時(shí)間，但鑒于這個(gè)特殊案例，時(shí)間可能會(huì)縮短。他稱，歐盟法院未能同意德國(guó)提出的一些意見(jiàn)，德國(guó)政府對(duì)此表示遺憾。德國(guó)方面認(rèn)為，“大眾法”是為確保德國(guó)作為一個(gè)投資場(chǎng)所以及為保護(hù)就業(yè)而制定，并未賦予哪一方特殊的權(quán)力。(朱周良）