廣汽也要收購沃爾沃

　　8月4日，香港某媒體報道，廣汽計劃在港滬上市后收購沃爾沃。該文稱：廣州汽車工業集團有意收購福特汽車的沃爾沃客車業務，但可能要等到香港和上海的雙重上市后，才會認真考慮該收購案。

　　該報援引一位消息人士的話稱：廣汽為完成上市，不得不擱置收購案。但他表示，收購的一個好處，是能淡化日本汽車廠商對廣州汽車的強烈影響。該報道同時認為，待廣州汽車集團股份有限公司于今年在港滬兩地上巿后，廣汽旗下的香港上市公司駿威汽車(00203.HK)可能于聯交所除牌。

　　當日，駿威汽車發布公告澄清，有關公司股份可能于香港聯交所除牌一事并不屬實，公司并無計劃將股份于聯交所除牌。不過在這份公告中，廣汽并未就收購沃爾沃一事予以置評。而作為被收購方沃爾沃的母公司福特，近日也有消息稱，福特已委托各投資銀行，向買家推銷其客車業務。可見汽車界沒有“空穴來風”。

　　盡管沃爾沃是塊好資產，但由于近期的虧損，它已經成了一個矛盾體。

　　沃爾沃“貴體抱恙”

　　在福特大規模的虧損下，原本一直經營不錯的沃爾沃在這兩年也出現了困難。福特公司2008年一月份品牌前景評述中顯示，沃爾沃2007年的銷售業績為虧損，其資產賬面凈值為240億美元。今年第一季度，沃爾沃轎車巨虧1.51億美元，銷售收入也從去年同期的46億美元降至42億美元。

　　在瑞典西部一家工廠，福特將其年產量削減1/3,從每小時生產60輛車降至44輛；在北美，沃爾沃原計劃到2010年銷量要達到20萬輛，今年預計只能達到9萬輛。同時沃爾沃計劃在2010年之前將在美經銷商數量從350家減少到不到300家；在歐洲，沃爾沃的銷量也不佳。今年6月25日，沃爾沃轎車宣布將在瑞典裁員2000人，同時有300個職位將移至海外，并將終止500個咨詢師的合同。

　　沃爾沃近期的“不良表現”以及在福特這個近年“泥菩薩過江自身難保”的“老爸”手下活著，生活狀況不甚樂觀的窘境讓國內車企心里不踏實。不過，國內汽車企業若要買下沃爾沃，從時機上來講，較為妥當。最重要的是，沃爾沃并不像捷豹、路虎這些師兄一樣是個“扶不起的阿斗”。

　　沃z爾沃要被福特賣掉的傳言由來已久，國內數得著的大型汽車集團都被卷入收購漩渦中。上汽、東風、奇瑞，這一次是廣汽。8月4日，香港某報的報道，使得廣汽集團擬收購沃爾沃的消息浮出水面。

　　當通用兜售悍馬、福特出售路虎、捷豹等高端品牌時，國內車企遠未被跨國汽車巨頭看做是收購的中堅力量。此舉被外媒評價為：中國車企要走高端路線，但不會收購不良資產。而如今，盡管近日“貴體抱恙”，沃爾沃仍擁有相對優質的資產和品牌，跨國巨頭對中國力量的出手也充滿了期待。

　　那么，一向冷靜的中國車企是否真的有實力吞下沃爾沃這個大餡餅？而沃爾沃的資產狀況能否真正誘惑得動中國日益向上的汽車企業力量呢？

　　沃爾沃是一只“潛力股”

　　至少，沃爾沃目前還不是一個爛攤子。1999年，福特汽車花費64.5億美元，從瑞典沃爾沃公司收購沃爾沃轎車業務。10年間，沃爾沃的盈利能力得到回升。因此，當福特汽車CEO艾倫·穆拉利在一年前開始對出售沃爾沃進行戰略評估時，包括德國寶馬與日本馬自達在內的多家汽車公司都對此項交易趨之若鶩，這從某一方面也體現了沃爾沃的品牌價值并非浪得虛名。

　　在過去幾年中，沃爾沃在全球取得了良好的增長，產品線也趨于完善，具有不錯的盈利能力和市場前景。2007年，沃爾沃在全球范圍內實現近46萬輛的銷售業績，同比增長7.1%，創下了新的歷史銷售紀錄。其中，中國市場的增長率高達73%，位列沃爾沃汽車全球發展最快的市場第二名。今年6月，福特銷量比去年同期下滑29.5%，但沃爾沃仍實現了增長。尤其是今年上半年，沃爾沃在中國增長近80%，逆勢上揚。

　　和它的幾個兄弟阿斯頓·馬丁、路虎、捷豹這些長期處于虧損狀態的“破落戶”相比，沃爾沃如今則被看作是“潛力股”。

　　最大的價值：平臺間較易相融共生

　　實際上，作為一個北歐色彩濃厚的汽車品牌，沃爾沃的品牌形象似乎與“美國佬”福特的產品沒有什么契合點。但撥開表象，我們可以看到福特與沃爾沃之間藕斷絲連的關系：沃爾沃旗下多款產品都實現了和福特、馬自達產品的平臺共享，在上述車型的開發和升級過程中也有沃爾沃的身影。EUCD平臺就是由沃爾沃主導升級的，目前，這一平臺生產福特汽車在全球暢銷的S-max、蒙迪歐和沃爾沃最高端的產品S80。福特全新設計的2008款的Taurus也將在沃爾沃的平臺生產。

　　沃爾沃S40與福特福克斯在某些方面也已實現共享。在歐洲，這兩個車型部分零部件共享；在中國，這兩個車型共線生產，足見雙方融合的深度是捷豹、路虎等品牌難以比擬的。此外，沃爾沃的產品線非常齊全，除了擁有高端產品S80以外，也有緊湊型豪華入門車S30、S40。

　　相比之下，沃爾沃幾乎已與福特融為一體，這對中國車企踏進高端領域并“改造成功”的價值不言自明。

　　沃爾沃估價幾何

　　要回答這個問題著實有些難度。因為加上有形的物質資產、無形的品牌價值，沃爾沃相對福特之前賣掉的三大品牌來說“升值”空間更大。那么，如果非要用一個數字來衡量沃爾沃的價值的話，這個數字大約是多少呢？

　　阿斯頓·馬丁被賣了9.25億美元，捷豹、路虎總共賣了23億美元，但前提是這三者在出售前都處于虧損狀態。而沃爾沃雖然從2007年開始虧損，但其虧損程度相對與捷豹和路虎要好得多。沃爾沃2006年財報顯示，該集團2006年全年利潤由2005年的131.1億瑞典克朗(1美元約兌換6.95瑞典克朗，與近期人民幣匯率值相似)上升至163.1億瑞典克朗，同比上升24.4%。集團全年銷售收入為2481.4億瑞典克朗，同比上升7.3%。其中2006年第四季度銷售收入為651億瑞典克朗，盈利37億瑞典克朗，在銷售收入同比基本持平的情況下，利潤同比上升近24%，盈利能力大幅上升。雖然沃爾沃2007年第一季度虧損1.51億美元，但其在福特收購之后的幾年大部分時間幾乎都保持盈利狀態。如果時間允許的話，福特用不了多久就可以調整沃爾沃在生產鏈和產品銷售中的問題——前提是福特能夠耐得住來自市場的壓力。

　　福特購買沃爾沃時花掉了500億瑞典克朗(約500億元人民幣)，而福特收購捷豹和路虎的價格是52.5億美元，賣給塔塔的價格不到收購價格的一半。如果根據沃爾沃目前的市值和盈利能力而算出福特出手沃爾沃的“折舊費”的話，這個折扣肯定不會比出售捷豹、路虎高。相對于捷豹和路虎而言，沃爾沃的整體資產要良性得多，即使按照一半的價格計算，沃爾沃仍然值250億元人民幣。而從目前的市場狀況來看，福特想把沃爾沃賣出原價(500億元人民幣)的可能性比較小。

　　記者觀察

　　以沃爾沃目前在豪華車市場的品牌地位，對于希望借此進入高端市場的中國汽車品牌來說，不但可以獲得全球最新的豪華車生產平臺，而且借助沃爾沃在全球的銷售渠道將中國制造的豪華車產品輸出到全球市場。

　　實際上，國內車企若能獲得政府的支持，是肯定可以拿得起錢買下沃爾沃的。但“吃下肚”和能否“消化”掉則是另一回事。有專家表示，由于缺乏在國外成熟市場運作的經驗，國內車企還不具備運營沃爾沃轎車業務的能力。

　　不過，對于此刻的沃爾沃來說，恰如廣州的二手房——濱江東路江景一線的豪宅和花都區窮鄉僻壤的別墅價格可能相差數十倍。追究沃爾沃到底值多少錢也不可能做到像計算器那樣的絕對準確。因為，假如隨著油價再度反彈、美元繼續貶值、沃爾沃市場持續困頓，沃爾沃的價值可能在幾天之內“上躥下跳”，變得更不具確定性。

　　“一千個讀者眼中就有一千個哈姆雷特”，而每一個汽車廠家眼中都有一個不同價值的沃爾沃。（李村 姜靜 江曦） （來源：新快報）