美經濟復蘇“進三退一” 失業率高房價繼續低迷

　　近期公布的經濟數據大多不及預期，令市場對美國經濟復蘇前景的擔憂情緒持續升溫。分析人士普遍認為，美國失業率居高不下令消費支出疲軟、住房市場萎靡不振，雖然經濟出現“二次探底”可能性不大，但復蘇腳步料將踉蹌，市場頗為關心的美聯儲加息時間可能會繼續推遲。

　　高失業率綁架經濟增長

　　在美國官方公布的一系列經濟數據中，失業率幾乎是市場關注的最重要指標。去年10月，全美非農部門失業率觸及10.2%的高點，并一直在兩位數的高位徘徊。上周五公布的最新數據顯示，6月全美非農部門失業率降至9.5%，為近一年來的最低水平，但分析人士對此并不感到樂觀，認為失業率下降僅僅是因為大批失業人員放棄了找工作。

　　瑞穗證券美國首席分析師斯蒂芬·里奇奧圖認為，最新一輪的經濟數據顯示美國經濟活動正在減速，特別是勞動力市場數據顯示經濟并未創造出足夠的就業增長以確保自我持續的復蘇。

　　失業率高企令消費者紛紛捂緊錢包，作為美國經濟增長引擎的消費部門狀況堪憂。道富全球市場固定收益部門高級策略員赫爾曼表示，勞動力市場疲軟“將繼續令下半年的消費增長低于上半年水平”。另有零售商認為，隨著政府經濟刺激政策效力減弱，消費市場可能面臨更大風險，“宏觀經濟的壓力將持續”。

　　本輪金融危機的源頭美國房地產市場近期也頻頻出現新的疲軟信號。美國商務部最新報告顯示，上月末美國新房銷量同比銳減33%，達到一年以來的新低；二手房銷量下跌2.2%，也不及預期。花旗集團分析師斯蒂芬·威廷指出，美國政府此前對購房者給予8000美元的退稅優惠到期是致使房地產市場低迷的原因之一，如今的房地產市場較此前的巔峰狀態只恢復了30%，并且仍在呈現繼續下行的趨勢，“我們因此下調了下半年的經濟增長預期”。

　　“目前的經濟缺少動力。”環球曼氏金融首席經濟學家奧沙利文表示：“美國經濟可能面臨進三步退一步的狀況，而現在我們正處于退一步的時期。無論如何，我們最終都需要提高就業。”

　　美聯儲加息料將緩行

　　復蘇進程步履蹣跚，令多家機構對美國經濟未來增長預期降溫。日前摩根大通和瑞信集團分別將美國第二季度國內生產總值(GDP)預期從此前的4%和4.3%下調至3.2%和3.8%，但兩家機構均未做出雙底衰退的預期，而摩根大通還將美國第三季度GDP增長預期從此前的4%下調至3%。

　　另據彭博社的最新調查，經濟學家認為今年第二季度美國經濟可能下降3.3%，若房地產市場繼續惡化，二季度經濟降幅可能會更多，但料第三季度有望增長3%。

　　在不佳經濟數據和歐債危機的持續壓力下，美聯儲決策層于最新的政策例會上再度承諾保持聯邦基金目標利率在歷史低點不變。美聯儲高層表示，經濟復蘇“很可能在一段時期內變緩”，由于失業和“信貸緊縮”，消費支出仍然“受到抑制”。

　　而有“債券天王”之稱的太平洋投資管理公司(Pimco)聯席首席執行官比爾·格羅斯也表示，6月就業數據顯示美國“經濟和就業非常緩慢的增長”，在失業率接近10%的情況下，美聯儲不大可能會提高利率。

　　對此，野村證券在新近發布的報告中認為，雖然歐債危機提高了下行風險，但預計美國經濟仍將繼續增長。由于通脹低位運行，美聯儲很可能維持現行貨幣政策，預計至少在2011年6月前將維持短期利率不變。記者 楊博