專家：宏觀政策將“定向結(jié)構(gòu)性調(diào)控”

　　7月27日，A股結(jié)束七連陽，宏觀調(diào)控再度寬松的預(yù)期被打壓。隨后，央行報告出臺，重申了中國經(jīng)濟不會“二次探底”。同日，商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，7月份肉價和菜價都在上升。與此同時，多家機構(gòu)預(yù)測7月CPI創(chuàng)新高，增幅或達3.1%

　　似乎一瞬間，混沌的宏觀形勢，突然有了方向：宏觀調(diào)控再度寬松只是股民“一廂情愿”？

　　內(nèi)外交困

　　昨日，央行發(fā)布的第二季度中國宏觀經(jīng)濟形勢分析報告明確指出，未來經(jīng)濟繼續(xù)放緩趨穩(wěn)的可能性較大。這暗合了此前交通銀行首席經(jīng)濟學家連平的判讀。連平認為，中國經(jīng)濟將逐季回落至9%。

　　與此同時，各大機構(gòu)都相應(yīng)調(diào)低了中國經(jīng)濟增長預(yù)期。花旗、中金、北京天澤研究所在內(nèi)等10多家研究機構(gòu)對中國第三季度GDP增速的預(yù)測值均在10%以下，區(qū)間大約在8.5%-9.7%之間。相比第一季度11.9%的GDP增速，這是一個不小的回落。

　　對中國經(jīng)濟增速的謹慎判斷來自內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境考量�！皬拿绹�經(jīng)濟公布的數(shù)據(jù)來看，繼之前一周減少42.7萬人后，首次申請失業(yè)救濟人數(shù)在7月12日-17日這周增加了46.4萬人，各國對美國經(jīng)濟復(fù)蘇又打上了一個大大的問號。”安邦咨詢高級研究員賀軍在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“歐洲方面，雖然歐債危機影響正在逐漸走弱，但短期內(nèi)仍然無法化解。作為中國最大的貿(mào)易伙伴，歐洲經(jīng)濟的低迷對中國負面影響仍然不容小視�！�

　　在賀軍看來，內(nèi)部環(huán)境則更加復(fù)雜，包括投資增速回落、至今還未理清的地方融資平臺問題、大規(guī)�；�建投資的效益問題以及通脹問題等等。

　　不過，值得關(guān)注的是，在國家鼓勵民營資本投資政策、支持發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、加大西部大開發(fā)投資力度以及投資資金仍然充裕的情況下，中國經(jīng)濟下滑速度或許能夠得到一定支撐。

　　定向調(diào)控

　　經(jīng)濟增速回落多少才是中國的底線？連平認為只要保證在“7%以上”，都屬于正常波動。但并非所有人都有這樣的承受能力，因此宏觀調(diào)控再度放松的預(yù)期開始抬頭。

　　細數(shù)2010年中國政府在宏觀調(diào)控上采取的政策，除了3次上調(diào)準備金率，還動用了發(fā)改委凍結(jié)項目、信貸額度控制、多部委聯(lián)合地產(chǎn)新政、匯率脫鉤、取消出口退稅、銀監(jiān)會叫停銀信合作、制止地方投項目違規(guī)擔保等手段，而這些政策都是為了抑制短期內(nèi)經(jīng)濟過熱風險。

　　但對于下半年的政策走向，學術(shù)界存在非常大分歧�！靶刨J調(diào)整空間不大，仍將延續(xù)7.5萬億元的思路�！辟R軍的觀點更為“精準”。在他看來，下半年政策將啟用“定向結(jié)構(gòu)性調(diào)控”。“以加息為代表的政策可能推遲，針對某些領(lǐng)域和行業(yè)的調(diào)控政策可能會被更多地使用。”

　　賀軍的觀點與中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳不謀而合。諸建芳預(yù)計，下半年結(jié)構(gòu)性政策將繼續(xù)推出；組合型房地產(chǎn)政策將繼續(xù)維持；對高耗能行業(yè)和高污染行業(yè)的限制政策將有所強化，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)則會采取扶植政策；加大中西部基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　微妙平衡

　　現(xiàn)在的問題是，政府抑制短期經(jīng)濟過熱的效果非常明顯，投資增速回落，GDP隨后走低就是明證，是繼續(xù)還是轉(zhuǎn)向？這個問題，財政部部長謝旭人昨日回答了宏觀調(diào)控中財政政策方面的答案。

　　謝旭人要求，下半年各級財政部門要把穩(wěn)定政策作為宏觀調(diào)控的主基調(diào)，堅持把處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的核心，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)落實好積極的財政政策，并加強與貨幣政策等的協(xié)調(diào)配合。

　　“近期中國經(jīng)濟是宏觀調(diào)控政策大起大落之后的后遺癥，因此，目前宏觀調(diào)控最好的辦法是適度微調(diào)�！辟R軍認為，中國宏觀調(diào)控政策一直以來都是“松難緊易”，尤其是房地產(chǎn)政策。“今年上半年一系列的房地產(chǎn)政策已經(jīng)觸動了部分地方政府的利益，直言松動不太可能。但另一方面，經(jīng)濟下滑過快，不僅是單純的經(jīng)濟問題，還涉及到社會民生問題，因此，政府在出臺政策時，需要平衡經(jīng)濟增長和社會矛盾的關(guān)系，這加大了宏觀調(diào)控的難度�！� 記者 宋璇