央企整合今后4月將上演23幕大戲 將掀A股投資熱情

　　在“國(guó)新資產(chǎn)管理公司”即將成立之際，國(guó)資委更換掌門(mén)人的消息引起業(yè)界的普遍關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從時(shí)間上來(lái)看，推動(dòng)國(guó)新資產(chǎn)管理公司的成立，并進(jìn)行資產(chǎn)盤(pán)活將是新國(guó)資委主任王勇走馬上任后面臨的首要問(wèn)題。在央企減數(shù)達(dá)標(biāo)的壓力下，余下不到5個(gè)月整合的力度和速度將前所未有，這必將給A股市場(chǎng)帶來(lái)一輪新的投資熱情。

　　李榮融離任后，接任者王勇的首要任務(wù)便是盡快組建國(guó)新資產(chǎn)管理公司并盤(pán)活資產(chǎn)。此前有傳聞稱(chēng)，國(guó)新資產(chǎn)管理公司或?qū)⒂?月掛牌，注冊(cè)資本金200億元人民幣，資金來(lái)源主要為國(guó)有資本預(yù)算，初始資本金為45億元，此后可根據(jù)企業(yè)情況資金逐年到位。預(yù)計(jì)有10家左右小型央企有望被國(guó)新暫時(shí)接管，而暫時(shí)裝進(jìn)的企業(yè)未來(lái)可能根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈布局對(duì)其進(jìn)行重新整合，或者改制退出、通過(guò)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)重新獲得競(jìng)爭(zhēng)力后再與第三方進(jìn)行重組、出售給外部戰(zhàn)略投資者等。

　　而扛在王勇肩頭的央企減數(shù)壓力依然沉重。李榮融在7月23日舉行的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上表示，今年要把中央企業(yè)調(diào)整到100家以?xún)?nèi),這個(gè)不動(dòng)搖。而實(shí)際上至今的整合家數(shù)低于預(yù)期，只減少6家，按照國(guó)資委的硬性要求，余下不到5個(gè)月整合的力度和速度將前所未有。

　　“如此密集的重組將是史無(wú)前例的，這必將給A股市場(chǎng)帶來(lái)一輪新的投資熱情，央企重組主題必將作為一個(gè)可持續(xù)的熱點(diǎn)，給下半年的市場(chǎng)帶來(lái)可持續(xù)的投資機(jī)會(huì)�！敝薪鸸�司分析師認(rèn)為，放眼往后看4個(gè)月，央企整合的故事會(huì)加速被搬到資本市場(chǎng)的舞臺(tái)上，而且在不到半年時(shí)間里會(huì)緊鑼密鼓地上演23幕整合的大戲。

　　分析師認(rèn)為，由國(guó)資委主導(dǎo)的基于國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的央企重組(含橫向整合、縱向整合和產(chǎn)研重組等方式)可能性及力度最大；依據(jù)國(guó)家戰(zhàn)略要求、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)方向等角度出發(fā)選擇的行業(yè)將是未來(lái)央企重組的主要領(lǐng)域，未來(lái)投資機(jī)會(huì)更多；此外，央企關(guān)聯(lián)上市公司中大集團(tuán)小公司、有資產(chǎn)整合重組相關(guān)承諾公司、科研院所控股公司等類(lèi)型在重組中往往更易于獲得顯著可觀超額收益；而從投資介入時(shí)間點(diǎn)上來(lái)看，首次重組重大事項(xiàng)公告或董事會(huì)決議公告后介入重組主題投資將會(huì)獲得顯著可觀的超額收益。

　　華泰聯(lián)合證券分析師馮偉認(rèn)為，2009年底央企資產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)21萬(wàn)億元，控股的境內(nèi)外上市公司307家，80%的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入上市公司，而央企也已掌握了A股市場(chǎng)三成的市值。盡管大部分優(yōu)質(zhì)央企資產(chǎn)早已注入上市公司，但預(yù)計(jì)至少尚有近萬(wàn)億資產(chǎn)待注入A股上市公司中。他認(rèn)為，未來(lái)央企整合的四大類(lèi)型主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)型企業(yè)、商貿(mào)流通型企業(yè)、科研院所型企業(yè)和EVA排名靠后企業(yè)。余下的123家央企單位中，科研院所和“小央企”將是優(yōu)先被其他大型央企單位整合的對(duì)象。目前仍有電信科學(xué)技術(shù)研究院、武漢郵電科學(xué)研究院、北京有色金屬研究總院、北京礦冶研究總院等科研院所尚未被央企整合。總的來(lái)講，不管這些“小”央企將如何整合，其旗下的上市公司都存在巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。（ 劉麗靚）