全球經濟主基調扭轉：從復蘇到衰退

　　當前觀察世界經濟的主基調，已經不是復蘇，而是負增長。

　　在這種背景下，我國宏觀調控必須根據(jù)我國經濟發(fā)展的實情，充分考慮外部影響因素，審慎抉擇，統(tǒng)籌安排，正確把握調控的時機、方向和力度，防止經濟出現(xiàn)二次大的回落。

　　負增長風險上升

　　最近公布的數(shù)據(jù)顯示，美國、日本、歐元區(qū)經濟復蘇動力正在減弱，經濟增長步伐滯緩。希臘經濟仍在收縮，且降幅呈擴大趨勢；葡萄牙經濟增長明顯回落。高頻指標數(shù)據(jù)顯示，主要發(fā)達國家經濟基本面依然十分脆弱。

　　并且發(fā)達國家就業(yè)市場沒有改善跡象，形勢仍然嚴峻。美國失業(yè)率從去年12月份的10%降至今年7月份的9.5%，但隨著美國人口普查、墨西哥灣漏油清理等短期就業(yè)機會的結束，以及公共部門因州和地方政府財政困難面臨裁員問題，預計今后幾個月失業(yè)率將重返兩位數(shù)。歐元區(qū)失業(yè)率持續(xù)在10%的高位上，近期下降的可能性甚微。相反，受債務危機影響，各國實行緊縮財政政策，削減公共部門人員，改革退休制度，可能進一步推高歐元區(qū)失業(yè)率。日本失業(yè)率持續(xù)攀升，從今年2月份的4.9%升到7月份的5.2%。

　　在經濟方面，消費信心、消費支出依然難有起色。今年6月，美國收入增長停滯，其中工資性收入出現(xiàn)下降，而儲蓄率在3~6月連續(xù)趨升，消費傾向明顯下降。歐元區(qū)、日本零售和消費支出在今年前6個月中也基本處于停滯和減少狀態(tài)。制造業(yè)生產活動減少，投資收縮。由于需求不足，新產品訂單減少。6、7月份，美國、歐元區(qū)制造業(yè)采購經理人指數(shù)持續(xù)下降，日本工業(yè)和制造業(yè)生產則由增長轉為下降。外需趨降，也難以成為拉動經濟復蘇的持續(xù)力量。6、7月份，美國貿易逆差進一步擴大，日本進出口環(huán)比雙雙下降，歐元區(qū)對外貿易由順差轉為逆差。

　　作為國際貿易風向標的波羅的海干散貨指數(shù)從5月底的4209點猛降至7月中旬的1709點。跡象表明，出口對發(fā)達國家經濟增長的推動作用正在減弱，并成為負拉動因素。

　　綜合來看，當前主要發(fā)達國家經濟復蘇陷入滯緩狀態(tài)，二次探底的風險不斷上升。從景氣指標走勢來看，預計下半年美國經濟增速進一步放緩，歐元區(qū)今年底或明年初經濟出現(xiàn)小幅負增長的可能性很大，日本經濟則已接近零增長的邊緣。

　　經濟形勢在四方面惡化

　　當前國際經濟復蘇滯緩充分表明，過去兩年全球金融危機嚴重時期各國出臺規(guī)�？涨暗木仍�措施，對經濟的刺激作用是短暫的，這些政策性的外生因素并沒有轉換成持續(xù)的、自主增長的內生因素。

　　當財政刺激政策到期時，因財政支持力度減弱，不僅經濟重返困境，而且還增添了主權債務危機等新的阻礙因素。此次金融危機給世界經濟造成的危害將是持久的，形勢變得更為復雜和困難。和2008年、2009年比較來看，當前國際經濟運行條件尚未改善，有的甚至趨向惡化。

　　其一，歐債危機的負面影響凸顯，財政政策從緊。

　　歐債危機既是過去兩年大規(guī)模救援措施造成財政嚴重透支的惡果，也是歐元區(qū)統(tǒng)一貨幣政策而放松政府財政監(jiān)管的苦果。2007年之前較長一段時期，在歐洲央行低利率驅動下，一些國家的政府大量舉債，導致財政赤字膨脹，財政狀況難以為繼。

　　回首上世紀80年代和90年代拉美和亞洲金融危機，減輕債務問題的辦法無非是通脹和貨幣貶值。對于歐元區(qū)國家來說，出于政治利益和整體利益考慮，這兩種辦法都行不通。唯一可選擇的就是通過公共部門減薪減員、改革養(yǎng)老金和退休制度、減少對企業(yè)和居民補貼，以及增加稅收等手段，來削減財政實際支出。

　　但是，清償債務、重整財政收支平衡，并非在短期內所能實現(xiàn)，這意味著在今后幾年內主要發(fā)達國家需要緊縮財政政策。這將嚴重危及居民消費信心，對本已疲弱的消費支出無疑是雪上加霜，將使歐元區(qū)經濟重陷衰退。

　　其二，國際金融壓力和風險重新陡升，寬松貨幣政策遲遲未能回歸常態(tài)。

　　歐洲債務危機不僅使歐元區(qū)內部財政陷入困境，而且危及其他國家乃至全球銀行業(yè)和金融體系，造成國際金融壓力和風險驟增。在歐洲銀行壓力測試后，銀行業(yè)的緊張狀況有所緩解。但是，對主權債務危機持續(xù)的時間及其在世界的蔓延程度仍有很大的不確定性，使得投資者對市場前景顧慮重重，全球主要股市波動下滑，信貸標準繼續(xù)緊縮，借款意愿下降，經濟運行條件難以改善，成為世界經濟的重要制約因素。

　　美、日、歐主要央行低利率政策近期無法回歸常態(tài)，可能維持較長時期。不僅如此，美聯(lián)儲、歐洲央行重啟定量寬松貨幣政策，大量收購公共債券，以應對懸而未決的銀行業(yè)問題和主權債務危機。

　　其三，房地產市場二次探底，救助政策回天無力。

　　在政策刺激下，美國、英國等一些國家的房市曾一度反彈。隨著優(yōu)惠政策執(zhí)行期滿，就業(yè)機會和收入增加渺茫，盡管目前住房抵押貸款利率很低，但住房需求大幅回落，銷量銳減，房價下跌，房市重返低谷。7月份，美國新房和現(xiàn)房銷量降到歷史新低，英國房價環(huán)比下跌。住宅建筑和投資活動收縮，建筑業(yè)和與房地產市場相關的行業(yè)失業(yè)率上升，房市持續(xù)萎縮成為拖累美國、英國等主要發(fā)達國家經濟增長的頑癥。

　　其四，匯率波動頻繁，主要發(fā)展中國家貨幣升值趨勢明顯。

　　受主權債務危機影響，自年初以來歐元兌美元大幅貶值；而日元作為傳統(tǒng)的規(guī)避風險工具，隨著市場投資者避險情緒提高，日元需求大增，出現(xiàn)大幅升值；巴西、印度、韓國、印尼、馬來西亞等亞太和拉美地區(qū)主要發(fā)展中國家經濟增長強勁，貨幣政策陸續(xù)從緊，與主要發(fā)達國家之間的利差擴大，貨幣匯率在波動中明顯升值，必將沖擊出口。

　　對于我國經濟來說，如果說過去兩年我國面臨的世界經濟局勢極其嚴峻，那么當前我國面臨的外部環(huán)境則異常復雜。二季度我國經濟增速回落，既符合我國宏觀調控預期，也符合全球經濟增長放緩的總體趨勢。針對這種形勢，宏觀調控政策也需要重新審時度勢�！�(余芳東 作者系國家統(tǒng)計局國際統(tǒng)計中心副主任)