高盛：中國經濟增長谷底可能已過去

　　高盛公司最新發布的一項研究指出，潛在的強勁需求足以抵消目前政策立場趨緊的影響，中國經濟增長的谷底很可能已經過去，預計中國GDP全年增長率將達到10.1%，而2011年有望達到10%。

　　這項由高盛中國經濟學家喬虹主持的研究指出，雖然仍存在緊縮政策力度加大和通脹居高不下的風險，但與一兩個月前比，增長與通脹的關系已有所改善，中國經濟增長的谷底可能已經過去�！坝捎趯嶋H需求增長穩健，預計當前的政策組合將促使經濟實現軟著陸�！�

　　喬虹分析說，與中長期貸款相比，8月份新增短期貸款明顯大幅增長，意味著貸款供應控制最嚴格領域以外的其他領域投資需求依然穩�。涣硪粋�積極跡象則是“銀監會決定逐步清理城投企業貸款問題，因此在短期內對這部分貸款及其派生需求的影響似乎不像我們兩三個月前認為的那樣明顯。”

　　“目前政策組合有助于宏觀經濟軟著陸�！眴毯缯J為，受財政和投資政策悄然放松以及通脹壓力消退后政策可能進一步放松支撐，中國實體經濟環比增速有望在今年四季度反彈。

　　關于創出年內新高的CPI，喬虹表示，通脹壓力比預計的更堅挺，不過，在洪災對食品價格的影響逐漸消退之后，未來通脹率仍將進一步回落，CPI同比漲幅有望在10月份后降至3%以下。

　　至于已連續3個月出現增速回落的出口，高盛認為，中國最近對美國、歐盟以及亞洲發達地區需求的依賴程度有所降低，向全球其他地區出口比重上升，同時貿易保護主義的風險在未來幾個月不大可能立即造成嚴重危害，因此，“即使美國需求進一步走軟，中國的出口增長仍存在緩沖”。

　　不過，喬虹也指出，如果如“節能減排”等措施力度加大，那么經濟增長或將面臨小幅下行風險；如果房地產政策進一步大幅收緊，那么下行風險將會加大。

　　高盛認為，工業化國家需求的下降將使中國重獲更大空間來發展內需，且中國對新興經濟體出口所占市場份額的不斷擴大將會帶來一定緩沖，今年全年的經濟增長仍將達到10.1%，而明年實體經濟增速可能維持10%的趨勢水平。(華曄迪)