散戶將左右國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)結(jié)局

　　就像一場(chǎng)情節(jié)跌宕起伏、結(jié)局撲朔迷離的商戰(zhàn)大戲，國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)自8月4日國(guó)美創(chuàng)始人和大股東黃光裕致信國(guó)美董事會(huì)，要求罷免董事局主席陳曉以來(lái)，即將于兩天后揭曉爭(zhēng)戰(zhàn)結(jié)局。相信無(wú)論是與國(guó)美利益攸關(guān)的股東們以及股東的家屬們，還是沒(méi)有利益瓜葛的普通大眾，都會(huì)懷著各自復(fù)雜的心情等待著投票結(jié)果浮出水面。就像看足球比賽，筆者認(rèn)為，在國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)當(dāng)中，即使是普通的看客，也已經(jīng)在心中自覺(jué)不自覺(jué)地同情和支持黃陳當(dāng)中的一方，也自然會(huì)期待自己支持的一方勝出。

　　其實(shí)，在筆者看來(lái)，如果廣大散戶不積極參與投票，表達(dá)自己的立場(chǎng)和選擇，陳曉幾乎可以說(shuō)敗局已定。陳曉勝出的唯一機(jī)會(huì)就在于14萬(wàn)股東積極參與投票。道理很簡(jiǎn)單，據(jù)報(bào)載，截至9月22日國(guó)美電器已發(fā)行的166.86億股中，已有近25%的股份數(shù)量進(jìn)行了投票；大股東黃光裕在9月23日也進(jìn)行了投票，加上黃光裕家族的32.47%持股，目前已作出投票的股份占比約為57%，其中一半以上代表了大股東的意愿。所以，唯有更多的散戶參與投票支持陳曉，否則結(jié)果不言自明。

　　今年5月國(guó)美電器周年股東大會(huì)的股東投票率僅60%左右，那時(shí)大股東的一票就占投票總數(shù)的50%以上。陳曉目前最需要的是爭(zhēng)取到50%以上的投票支持，機(jī)構(gòu)投資者和持股較多的個(gè)人股東基本早就站好了隊(duì)，表明了立場(chǎng)，唯有廣大散戶的參與造成高投票率，才有助避免出現(xiàn)大股東一票定江山的局面。

　　國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)其實(shí)并非簡(jiǎn)單是黃光裕和陳曉之間的個(gè)人之爭(zhēng)，而是作為創(chuàng)始人和大股東的黃光裕家族與以董事局主席陳曉為標(biāo)志的董事會(huì)之爭(zhēng)，是大股東在爭(zhēng)取原來(lái)的對(duì)董事會(huì)直至國(guó)美公司的控制權(quán)；國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)的實(shí)質(zhì)也并非簡(jiǎn)單的道義之爭(zhēng)、利益之爭(zhēng)，而是國(guó)美未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略之爭(zhēng)。陳曉與黃光裕的主要分歧在于公司規(guī)模與差異化競(jìng)爭(zhēng)上誰(shuí)更重。陳曉的觀點(diǎn)是，公司要的是一種可持續(xù)的發(fā)展，是差異化的競(jìng)爭(zhēng)，要有核心的競(jìng)爭(zhēng)力。有了一個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)永遠(yuǎn)會(huì)健康，而不是考究短期內(nèi)規(guī)模有多大。規(guī)模固然重要，但是沒(méi)有內(nèi)涵的話，那是有風(fēng)險(xiǎn)的。陳曉的做法是關(guān)閉不掙錢的門(mén)店，提高單店的效益。相反，黃光裕的觀點(diǎn)是先追求規(guī)模，追求規(guī)模效應(yīng)和市場(chǎng)上的絕對(duì)控制權(quán)、競(jìng)爭(zhēng)力，把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面，再考慮盈利。黃光裕當(dāng)時(shí)的經(jīng)營(yíng)策略就是快速擴(kuò)張。如果黃光裕沒(méi)有入獄，陳曉即使有不同意見(jiàn)也沒(méi)辦法實(shí)施，當(dāng)黃光裕缺位之后，陳曉作為董事局主席，開(kāi)始在董事會(huì)的支持下實(shí)施自己的經(jīng)營(yíng)策略，調(diào)整國(guó)美的發(fā)展方向，而這嚴(yán)重違背黃光裕的意志。

　　所以，國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)的背后，除了有某種程度的利益之爭(zhēng)之外，本質(zhì)上是國(guó)美發(fā)展的路線之爭(zhēng)。作為國(guó)美的散戶，即使只是短期股東，實(shí)際上仍然有投票表明自己的立場(chǎng)的權(quán)利，仍然對(duì)上市公司有某種程度上的參與決策權(quán)。如果全體股東都參與投票，則最終的結(jié)局就能真實(shí)的反映多數(shù)股東的意志，否則，最終的結(jié)果反映的只是大股東的意志。(程武)