歐債危機重燃,加上美聯儲二次量化寬松的效應逐漸發酵,終于在8日將金價一舉推上1410美元/盎司的歷史高點。新一波漲勢是可持續,還是曇花一現?分析人士指出,成也蕭何,敗也蕭何,金價未來走勢仍將取決于國際宏觀經濟環境以及貨幣制度的重建,而明年六月底,將是關鍵性的節點。
大印鈔造就大牛市
北京時間9日上午,紐約商品交易所12月黃金期貨結算價觸及1413.3美元/盎司的歷史新高。而在前一天的8日,金價一舉突破1400美元/盎司阻力線,收于歷史性的1403.20美元/盎司。
國內金價尾隨其上。上海黃金交易所Au9995在8日收于歷史高點298.66元/克。周大福廣州北京店總店專營店9日的千足金報價381元/克,較兩個月前的339元/克上漲超過一成。
廣東省黃金協會首席分析師朱志剛分析,助推金價狂飆的因素有:
首先是美元貶值的擔憂。盡管美聯儲第二輪量化寬松政策已被市場提前消化,且6000億美元屬預測值的低位,對于流動性泛濫的恐懼還是戰勝了疑慮。當各國爭相印刷鈔票,黃金等硬通貨成為避風港。
其次是歐債危機風波再起。有消息稱愛爾蘭有意向歐盟求助,以緩解國債銷售不利的局面。出于對沖愛爾蘭等國家主權債務債券違約風險的考慮,投資者涌向黃金市場。
再次,各大黃金ETF對金價推波助瀾。據匯金網監測,全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust8日將黃金持倉量增加2.43噸至1294.196噸,IShares持倉量增加1.52噸至104.41噸。
量化寬松兩面受壓 金價漲勢成疑
解鈴還需系鈴人。黃金牛市根起于美聯儲大肆印鈔,后市如何,還是需要從量化寬松政策入手。
廣東金融學院副院長陸磊認為,盡管外界對于第二輪量化寬松造成的流動性多有猜測,但美聯儲執行量化寬松將受到國內外雙重壓力,怎樣“放水”,以及“放水”的頻度、節奏都會受到影響,進而使得量化寬松難以達到預期規模,金價漲勢失去支撐。
美國方面,由于共和黨重新控制眾議院,對政府發放國債、兩房債券產生極大牽制,美聯儲印的鈔票進入債券體系更加艱難。同時,如果經濟未能如期重振,商業銀行資產負債表修復緩慢,失業率高企造成個人消費低迷,基礎貨幣的投放難以幫助廣義貨幣規模擴張。
即將召開的G20峰會上,預計各國將針對匯率問題向美國施壓。如果全球各國貨幣競相貶值,美國也將得不償失。更嚴重的是,新興經濟體貨幣升值造成美國輸入型通脹,將倒逼美聯儲加息。今年秋季廣交會一期,六月以下訂單占據88%,預示六月內美國進口中國產品暫時不會大幅度漲價,但明年的春季廣交會之后,情況很可能發生改變。因此,明年六月底將是一個關鍵節點,如果美國CPI超過2%,估計美聯儲將重新考慮利率水平。
綜合以上因素考慮,與量化寬松命運息息相關的金價走勢,將承受更大壓力。
金頂黃金投資集團總裁兼首席執行官陶行逸認為,長期黃金走勢看好,但短期內來看,當前金價已經充分體現了美聯儲的量化寬松政策,后市上升空間不大。近期歐債危機再次暴露,將推高美元匯率,從而打壓金價。
相比較而言,朱志剛的看法更加樂觀。他表示,由于全球宏觀經濟低迷及匯率起伏劇烈,投資者心態依然脆弱。預計到明年底之前,可能出現1500美元/盎司的近期頂點,而這波大牛市將持續兩三年,直至“全球宏觀經濟真正好轉,以及美元匯率保持穩定”。
投資者多元化選擇
金價的一路高歌,讓追漲不追跌的中國投資者心動。金條、金幣、黃金首飾、紙黃金、黃金T+D、黃金期貨……在諸多黃金投資品中,應該如何選擇?
朱志剛表示,投資者的資金水平和風險偏好不同,不能一概而論。當前金價已經攀升到了歷史性高點,風險逐漸積聚,普通投資者不宜參與炒作。如果希望實現保值增值的目的,實物黃金是較優的選擇,比如金條、金幣等。它們看得見、摸得著,可以長期持有,變現較為容易。
如果希望分享黃金牛市的盛宴,同時投資者的風險承受能力較強,可考慮紙黃金或黃金T+D等衍生品。利用杠桿效應以小搏大。
不少黃金生產企業的股票受益黃金牛市,漲勢甚至超過金價。朱志剛表示,如果投資者已經手持其他黃金投資品,則沒有必要再選擇股票。一來這類股票與金價同漲同跌,呈現正相關,無法達到分散風險的目的。二來當前黃金生產企業的股價已經處于高點,只有炒短線的機會,無法長期持有。
朱志剛建議,黃金資產占據總資產的比例不宜太高,以15%左右為佳。在全民炒金的熱潮中,投資者尤須提高警惕。(記者付航)
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