美國印鈔機拉開“被通脹”時代帷幕

　　二十國集團(G 20)于11月11-12日召開首爾峰會，這也是年內(nèi)最后一次減少各方分歧的商討舞臺。期間美聯(lián)儲推行的量化寬松政策成為熱議話題。G 20峰會緊跟著美聯(lián)儲Q E 2的出臺，元首聚首，為其他國家“討伐”美國濫發(fā)貨幣提供了極為便利的條件。美聯(lián)儲的新措施令美元匯率持續(xù)走低，導(dǎo)致熱錢大量涌入新興經(jīng)濟體資本市場，給相關(guān)國家和地區(qū)帶來輸入型通脹，也給全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶來隱患。各個國家市場。量化寬松政策已一石激起千層浪，引發(fā)波動仍在蔓延。

　　量化寬松政策引發(fā)憂慮爭論仍在繼續(xù)

　　美聯(lián)儲北京時間11月4日凌晨公布第二輪“定量寬松”(Q E2)規(guī)模定為6000億美元，同時把基準(zhǔn)利率維持在0至0.25%的區(qū)間不變。除此之外，美聯(lián)儲還將根據(jù)8月份做出的決定，每月購買大約350億美元國債以取代將陸續(xù)到期的抵押貸款債券。因此，美聯(lián)儲預(yù)計將在2011年第二季度結(jié)束前購買8500億至9500億美元的國債。緊隨其后，日本也加入了美國的“定量寬松”梯隊，日本央行11月8日表示，將在本月11日購入1500億日元(180億美元)的政府債券，旨在刺激消費和對抗通貨緊縮。這意味著日本新量化寬松計劃在本周正式拉開序幕。

　　美聯(lián)儲大量印鈔推動全球大宗商品價格屢創(chuàng)新高，美國濫發(fā)美元的做法遭到了二十國集團其他成員以及一些新興經(jīng)濟體的一致批評。中國財政部副部長朱光耀表達(dá)了對美國這一貨幣政策的關(guān)注和質(zhì)疑，并表示將在首爾峰會上坦率地與美方交換意見。加拿大財長費海提也表示，美聯(lián)儲的量化寬松政策將成為G 20討論的重要議題。專家預(yù)測G 20首爾峰會間匯率問題將最熱話題，美國將成眾矢之的，峰會很能出現(xiàn)合圍美國的局面。同時，濫發(fā)也將促使集團反思國際幣體系改革問題。

　　目前，美國失業(yè)率仍達(dá)到9.6%，而國內(nèi)生產(chǎn)總值(G D P)增速卻只有1.7%，核心通脹率甚至不到1%。面對這種形勢，美聯(lián)儲似乎別無他策。然而許多經(jīng)濟學(xué)家仍在懷疑新一輪定量寬松貨幣政策的有效性，并擔(dān)憂其對全球其他經(jīng)濟體產(chǎn)生的負(fù)面影響。業(yè)界人士普遍認(rèn)為，在美國目前的經(jīng)濟形勢下，并不能夠產(chǎn)生可觀的效果。量化寬松的貨幣政策不會使新增的流動性迅速進(jìn)入實體經(jīng)濟變?yōu)橘Y產(chǎn)。反而是直接流入金融機構(gòu)和海外，催生新的資產(chǎn)泡沫。著名投資大師羅杰斯甚至表示，美國作為史上負(fù)債最嚴(yán)重的國家，實施新一輪的量化寬松可謂作繭自縛。除了導(dǎo)致負(fù)債加重、美元泛濫、貨幣市場混亂外，美聯(lián)儲量化寬松無論在短期抑或長期均毫無成效，再次“啟動印鈔機”無異于火上澆油。

　　新興市場國家也紛紛批評美聯(lián)儲的新措施令美元匯率持續(xù)走低，導(dǎo)致熱錢大量涌入新興經(jīng)濟體資本市場，給相關(guān)國家和地區(qū)帶來輸入型通脹并給全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶來隱患。美聯(lián)儲首次把定量寬松作為貨幣政策的常規(guī)工具，如若這種工具“常態(tài)化”，則給各國政府提出了一個長期的新課題。

　　業(yè)界對于美聯(lián)儲新一輪定量寬松貨幣政策政策將產(chǎn)生的效果不甚樂觀，三次量化寬松的呼聲卻又襲來。國際貨幣基金組織(IM F)西半球部門主管尼古拉斯？埃薩吉雷9日表示，美聯(lián)儲可能將不得不啟動第三輪量化寬松政策。他表示，“雖然我們認(rèn)為美國目前的經(jīng)濟局面還不足以差到會陷入雙底衰退，但是經(jīng)濟增長可能維持在非常遲滯的水平，從而促使美聯(lián)儲不得不進(jìn)一步采取非常規(guī)措施。”市場預(yù)期，如美聯(lián)儲繼續(xù)施行Q E3，海量美元會像潮水一樣沖擊各國的金融市場和貨幣體系。發(fā)達(dá)經(jīng)濟體及新興經(jīng)濟體均對此心存恐懼。

　　CPI創(chuàng)近期新高 通脹風(fēng)險、加息壓力大

　　統(tǒng)計局11日公布數(shù)據(jù)顯示，10月份居民消費價格(C PI)同比上漲4.4%，漲幅比9月擴大了0.8個百分點，環(huán)比上漲0.7%，同比創(chuàng)24個月以來新高，通脹壓力進(jìn)一步加大。

　　中金公司宏觀經(jīng)濟分析師認(rèn)為，控制通脹已成為目前首要任務(wù)。10月C P I創(chuàng)25個月新高，顯示出通脹壓力嚴(yán)峻的形勢，在經(jīng)濟企穩(wěn)回升的背景下，加息壓力比較大。前期公布的第三季度中國貨幣政策報告也認(rèn)為，未來價格走勢的不確定性較大，需加強通脹預(yù)期管理，并強調(diào)繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，根據(jù)形勢發(fā)展要求，繼續(xù)引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平。專家分析認(rèn)為，央行貨幣政策目標(biāo)之一就是管理通脹預(yù)期，因此長時間的維持負(fù)利率狀態(tài)是不可行的。所以說，為了將C PI再創(chuàng)新高壓力下，央行在年內(nèi)再次加息是完全可能的。