“黃陳”臺(tái)前爭(zhēng)奪國(guó)美 貝恩幕后掌控全局？(4)

　　貝恩在海外是以全面收購(gòu)為目的，但在中國(guó)卻愿意做少數(shù)股東，對(duì)于國(guó)美的投資，貝恩扮演的是產(chǎn)業(yè)投資者，而非財(cái)務(wù)投資者。和大名鼎鼎的摩根士丹利、高盛等投行不同，貝恩資本脫胎于貝恩咨詢公司，這是一家以咨詢出名的公司，在業(yè)內(nèi)與麥肯錫、波士頓國(guó)際咨詢公司齊名。

　　一位與貝恩熟稔的投行界人士介紹說(shuō)：“貝恩對(duì)自己平時(shí)的投資雖然不一定要求控股，但一定是要有發(fā)言權(quán)的大股東，能夠控制它�！�

　　當(dāng)初貝恩投資國(guó)美時(shí)，堅(jiān)持其3名成員以非執(zhí)行董事的身份進(jìn)入董事會(huì)，就是為了順利推動(dòng)變革：即對(duì)管理層實(shí)施股權(quán)激勵(lì)；將麥肯錫推薦給國(guó)美，為其制定五年規(guī)劃，提出要由賣(mài)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)向商品經(jīng)營(yíng)模式，放棄對(duì)規(guī)模的盲目追求，提高單店利潤(rùn)率。

　　貝恩對(duì)這一發(fā)展策略的運(yùn)用，并非只有國(guó)美一家。Bloomberg在2007年對(duì)貝恩的一篇報(bào)道中就指出，盡管有“一切如�！钡谋ＷC，但貝恩管理團(tuán)隊(duì)傾向于放棄增長(zhǎng)、代之以追求更好的現(xiàn)金流和利潤(rùn)。

　　在玩具反斗城的交易完成后，貝恩迅速關(guān)閉了其1500個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)中的大約200家店，同時(shí)大幅減少了員工人數(shù)。在伯靈頓大衣工廠，為了聚焦于現(xiàn)金流最大化的目標(biāo)，貝恩否決了該公司原本制定的一個(gè)積極開(kāi)店的規(guī)劃。

　　在國(guó)美電器中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)之后，陳曉高調(diào)宣布了國(guó)美最新出臺(tái)的五年戰(zhàn)略規(guī)劃：“到2014年國(guó)美電器有效門(mén)店數(shù)將達(dá)到2000家，銷(xiāo)售規(guī)模突破1800億元。”

　　該數(shù)據(jù)讓業(yè)界嘩然。根據(jù)此前剛剛公布的2009年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)榜顯示，蘇寧以1170億元的銷(xiāo)售額首次超過(guò)國(guó)美，成為行業(yè)佼佼者，其銷(xiāo)售額和門(mén)店數(shù)增幅分別為14.3%和15.9%，而國(guó)美電器去年總銷(xiāo)售額只有1068億元，增幅僅為2.1%。要實(shí)現(xiàn)陳曉公布的五年規(guī)劃，國(guó)美的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率將至少達(dá)到15%，而這一數(shù)據(jù)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)前中國(guó)家電市場(chǎng)10%的年均增長(zhǎng)率。

　　“我們認(rèn)為既不激進(jìn)也不保守�！标悤栽诮邮苊襟w采訪時(shí)表示，國(guó)美電器的轉(zhuǎn)型核心戰(zhàn)略就是要讓國(guó)美商業(yè)模式從賣(mài)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)向產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，未來(lái)國(guó)美將聚焦于有效擴(kuò)張，而不是簡(jiǎn)單追求門(mén)店數(shù)量。

　　“創(chuàng)始股東認(rèn)為，基于過(guò)往業(yè)績(jī)表現(xiàn)和管理實(shí)踐，公司現(xiàn)推出的五年規(guī)劃是很難得到有效執(zhí)行及保證的。”黃氏家族對(duì)此計(jì)劃也提出了質(zhì)疑。

　　《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者獨(dú)家獲悉，經(jīng)過(guò)測(cè)算，創(chuàng)始股東相信五年規(guī)劃的目標(biāo)應(yīng)該是：門(mén)店總數(shù)達(dá)到2200間，年銷(xiāo)售收入達(dá)到人民幣1500億元，五年內(nèi)用于新開(kāi)店、老門(mén)店改造、物流基地建設(shè)、ERP系統(tǒng)升級(jí)等方面的資本支出將少于60億元人民幣。

　　按照目前年度銷(xiāo)售520億的話(實(shí)際上，這個(gè)五年計(jì)劃建立在2009年度427億元的基礎(chǔ)上)，加上開(kāi)店、進(jìn)一步提高銷(xiāo)售和營(yíng)運(yùn)效率、改善客戶、供應(yīng)商關(guān)系，拓展新業(yè)務(wù)等措施，在2014年預(yù)期帶來(lái)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)最多共計(jì)約275億元，那么陳曉的計(jì)劃2014年銷(xiāo)售約為795億元(站在2009年基礎(chǔ)上就只有702億元了)，即使再加上大中一年約70億元的銷(xiāo)售(2010年約60億元)，總數(shù)也只有865億元(2009年基礎(chǔ)772億元)。如果沒(méi)有創(chuàng)始股東的支持，陳曉2014年的目標(biāo)與蘇寧相當(dāng)(上半年360.55億元，全年預(yù)計(jì)740億~750億元)。