國美重整旗鼓 力圖將股東利益最大化進行到底

　　在經(jīng)過2010年夏秋之際的風波后，國美電器內部上演的一幕幕“控制權”爭奪戰(zhàn)，正在成為商業(yè)教科書以及EMBA課堂中討論的經(jīng)典案例。

　　2011年3月9日晚，國美電器董事會發(fā)布的一紙公告引起市場高度關注，陳曉辭任國美執(zhí)行董事兼董事局主席，公告中除了向投資者披露國美電器聘任張大中為新董事局主席兼非執(zhí)行董事外，李港衛(wèi)出任獨立非執(zhí)行董事的安排也頗為引人關注。經(jīng)過一段時期的信息真空，國美電器似乎通過理順董事會架構又開始重新發(fā)力。

　　讓業(yè)界津津樂道的是，經(jīng)過此番調整之后，國美創(chuàng)始人黃光裕去年8月在獄中提出的5項動議全部達成，控制權之爭塵埃落定。

　　此前，業(yè)界早有揣測陳曉將離任、國美總裁王俊洲可能升任董事局主席，但令他們始料不及的是，最后竟然是由張大中上任。雖然張大中擁有20多年的行業(yè)經(jīng)驗，但自2007年12月14日，張大中將麾下的大中電器全部股份，以36.5億元賣給黃光裕后，已隱退家電零售界。但值得注意的是，整合進入國美電器的大中電器仍以原有品牌運作。

　　而從企業(yè)公司治理層面來看，張大中的入局，無疑對于國美電器本身的意義更加深遠，國美的公司治理結構亦能得到進一步的優(yōu)化。同時，他的上任更被視為黃光裕全權控制國美董事會的先兆。因為張大中作為董事局主席，同時擔當非執(zhí)行董事，有權參與董事會各項決策的審議，但其并沒有公司管理的執(zhí)行職能。

　　一位不愿透露姓名的業(yè)界人士向記者分析說，在這次風波之后，作為大股東的黃光裕顯然接受了董事會權利過大的教訓，非執(zhí)行董事的角色既可以讓張大中貢獻自己的專長和經(jīng)驗；同時，還可以制約和監(jiān)督管理層，決策層和管理層的分開設置更加能夠保護股東利益最大化。

　　除了張大中之外，李港衛(wèi)出任獨立非執(zhí)行董事的安排也頗為引人關注。而且，此舉更引發(fā)了業(yè)界對國美涉足資本市場的想象。據(jù)了解，李港衛(wèi)具有國際化背景：1996年開始，李港衛(wèi)作為安永第一批進入中國大陸開展業(yè)務的專業(yè)人士，先后在上海、北京擔任安永中國市場開拓總經(jīng)理、安永華明北京公司總經(jīng)理、零售及消費品行業(yè)安永中國地區(qū)的領導人。作為金融上市專家，李港衛(wèi)先后協(xié)助超過30家公司在中國以及海外上市。其中蒙牛乳業(yè)等民營企業(yè)香港紅籌股上市等亦成為經(jīng)典案例。另外，李港衛(wèi)還在多家中國的境外上市企業(yè)擔任獨立董事，深諳中國海外上市企業(yè)的董事會架構和運營。

　　未來對國美電器的發(fā)展會起到何種作用雖不得而知，不過仔細觀察李港衛(wèi)的簡歷，國美電器在下一階段將在資本市場有什么動作，將有可能成為投資者最關心的話題之一。

　　盡管國美電器對這次新的人士調整做出了淡化處理，但在高層管理人員基本調整到位之后，國美的發(fā)展戰(zhàn)略是否將展開調整，是國美的投資者迫切想要了解的訊息。國美有關人士向記者分析表示，從公司已經(jīng)公布的發(fā)展戰(zhàn)略看，2011年國美電器業(yè)務將在三方面有所突破。

　　其一是在2011年新開門店480家，以擴大經(jīng)營規(guī)模和質量，其中有100-150家門店將于3至4月間開設。據(jù)透露，這400多家門店將覆蓋在各級市場，包括傳說中連鎖賣場難以真正進入的三、四級市場。而在此前，2009年至今，陳曉關閉了300多家門店，飽受外界質疑。

　　根據(jù)國美的公開數(shù)據(jù)顯示，大量的關店使得國美遭受了巨額的租金和貨品等損失，在業(yè)內看來，這也是造成包括貝恩資本在內的股東最終選擇拋棄陳曉的根源所在。

　　其二，非上市門店托管協(xié)議續(xù)簽，經(jīng)過調整的國美新五年戰(zhàn)略規(guī)劃出臺等種種跡象表明，國美已經(jīng)恢復元氣，將繼續(xù)鞏固其在國內家電零售業(yè)的龍頭地位。

　　其三是經(jīng)過一段時間的業(yè)務模式調整，國美已初步實現(xiàn)了由賣場經(jīng)營向商品經(jīng)營的轉變，今年國美還將繼續(xù)加快轉型，做大做強電子商務平臺，這一點，亦是國美2011年的重要戰(zhàn)略之一。

　　但這樣的布局并不能立竿見影。根據(jù)行業(yè)規(guī)律，新門店的開設一般要在一年半以后才能開始盈利，加上之前關店的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，因此，國美除了進一步的布局擴張之外，在2011年還需輔以深耕細作。

　　國美電器相關人士在接受記者采訪時表示：“國美正確的發(fā)展戰(zhàn)略是在當前的市場環(huán)境下，在提升管理質量和經(jīng)營效益的同時，進行高速發(fā)展。同時，在創(chuàng)造效益時，為可持續(xù)發(fā)展拓展資源、奠定條件，而不是粗放型的擴張�！�

　　他進一步指出：“效率擴張如果只注重效率，而以喪失行業(yè)領先地位為代價，對企業(yè)長遠發(fā)展是非常不利的。我們認為，應該在保持行業(yè)領先地位的前提下，通過門店經(jīng)營效率改善，物流配送和信息化系統(tǒng)提升等建立企業(yè)的核心競爭力。”（記者李濤）