深交所統(tǒng)計(jì)報(bào)告指出，“大小非”減持并非導(dǎo)致去年以來市場(chǎng)深幅調(diào)整的主因，但應(yīng)當(dāng)提前應(yīng)對(duì)將于明年到來的“大小非”解除限售高峰。

　　深交所最新發(fā)布的一份統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，自第一筆“大小非”解除限售以來，深市主板“大小非”通過減持股份賣出的數(shù)量有限；而在引入“控股股東減持預(yù)披露制度”之后，持股5%以上股東減持情況大大減少，預(yù)披露制度對(duì)“大非”減持起到抑制作用。

　　業(yè)績(jī)好公司減持量少

　　報(bào)告分析指出，深市主板上市公司“大小非”減持表現(xiàn)為如下特點(diǎn)：一是“大小非”減持的數(shù)量有限，減持股數(shù)占市場(chǎng)總成交量比例最高的是2007年12月，占總成交量的1.184%。平均而言，每月減持股份總量占交易總量的比例僅為0.538%。因此，“大小非”通過減持股份賣出的數(shù)量十分有限，不是導(dǎo)致當(dāng)前股市下跌的主要原因。

　　二是業(yè)績(jī)?cè)胶玫墓�司減持越少。每股收益為正但小于0.2元和每股收益為負(fù)的公司是“減持股份占解除限售股份”比例最高的，分別為49.25%、45.81%；而每股收益大于1元的上市公司之中，“減持股份占解除限售股份”比例不到20%，即業(yè)績(jī)較好的公司股東減持較少。

　　三是小非減持的比例明顯超過大非。作為產(chǎn)業(yè)投資人的“大非”傾向于持有股份，而作為財(cái)務(wù)投資人的“小非”是以股權(quán)投資盈利為目的，基本上并不打算長(zhǎng)期持有，是減持的主要力量。

　　四是股價(jià)大漲和大跌的公司減持較少。股價(jià)的波動(dòng)也影響了股東的減持，股價(jià)漲幅超過50%的公司，股東對(duì)公司未來前景看好，因此減持比例較小；股價(jià)跌幅超過50%的公司，股東有惜售心態(tài)，減持比例比較小；個(gè)股跌幅在-10%至-50%區(qū)間的公司，“大小非”減持量最大。

　　明后兩年解禁壓力大

　　盡管統(tǒng)計(jì)報(bào)告不認(rèn)為“大小非”減持導(dǎo)致去年以來的市場(chǎng)深幅調(diào)整，但其在報(bào)告中仍警告說，由于“大小非”解除限售高峰在明年才真正到來，因此有必要未雨綢繆地應(yīng)對(duì)未來“大小非”解除限售高峰期。

　　據(jù)深交所預(yù)計(jì)，剔除因非公開發(fā)行、增發(fā)而導(dǎo)致的新限售股，深市主板今年因股改產(chǎn)生的限售股解禁規(guī)模為225億股，比去年增長(zhǎng)53.06%；明后兩年的解禁規(guī)模分別為412億股和136億股；2011年為149.8億股。

　　深交所的分析報(bào)告認(rèn)為，預(yù)披露制度對(duì)減持有抑制作用。深交所于2008年1月16日引入控股股東減持預(yù)披露制度，規(guī)定“公司控股股東、實(shí)際控制人在其限售股份解除限售時(shí)，應(yīng)同時(shí)披露對(duì)所持解除限售股份的持有意圖”。在此之前，持股5%以上股東減持為19億股，而在預(yù)披露制度實(shí)施后，持股5%以上股東減持不到1.7億股，減持情況大大減少，說明“控股股東減持預(yù)披露制度”對(duì)抑制控股股東的減持發(fā)揮了作用。

　　為減輕市場(chǎng)對(duì)“大小非”減持的恐慌情緒、增加透明度，報(bào)告建議通過深交所網(wǎng)站披露“大小非”解限、減持總體情況。其中，通過大宗交易系統(tǒng)成交的，按大宗交易相關(guān)規(guī)定進(jìn)行披露；通過二級(jí)市場(chǎng)減持的，主板上市公司與中小板上市公司可分別披露。 (記者 許超聲)