股市漫畫：平準基金 中新社發(fā) 唐志順 作

　　中新網(wǎng)7月1日電 最新一期《瞭望》周刊載文指出，中國股市自去年10月以來波動幅度日益加大，目前股票市場的最大跌幅接近60%，90%以上的投資者處于虧損狀態(tài)，2/3以上的流通股股東的損失超過大盤的下跌幅度。面對中國股市如此大的波動，文章認為可從設立平準基金等方面入手來穩(wěn)定股市。

　　文章建議設立國家股票市場預警系統(tǒng)，以保障股市運行的穩(wěn)定性。當股價過度偏離實體經(jīng)濟狀態(tài)時，股價和實體經(jīng)濟會面臨劇烈的調(diào)整，當這種劇烈調(diào)整超過經(jīng)濟承受能力時，往往會引發(fā)經(jīng)濟危機。因此，根據(jù)各自國家虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟相互作用的特點，建立本國的股票市場預警系統(tǒng)，是擺在各國決策層面前的一個重要任務。

　　這其中的一個重要環(huán)節(jié)是，能否設立準市場化運作的干預基金，也稱調(diào)控基金或平準基金。香港政府干預股票市場，動用的是外匯基金這種特殊的資金，其原因在于香港特殊的貨幣局制度。在更普遍的意義上，政府干預股票市場需要動用財政資金，當然，外匯基金歸根結(jié)底也是來自納稅人。

　　理論上說，干預股票市場的過程是政府履行經(jīng)濟管理職能的過程，這決定了它必須以實現(xiàn)股票市場的穩(wěn)定為首要目標。而這批資金在股價正常運行從而不需要動用時，應該盡量保值增值以保障資金的使用效益。因此，用“準市場化”來界定干預基金的性質(zhì)較為可行。

　　此外，文章還認為，目前中國市場主體仍不完善，市場機制、秩序仍不成熟，政府對于目前國內(nèi)股市，既不應沉迷于政策干預，也不應完全放任自流，特別是在虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟產(chǎn)生某種負向傳導作用時，政府應通過適度適時的舉措，維護股市穩(wěn)定運行。