股市漫畫：平準基金 中新社發 唐志順 作

　　中新網7月1日電 最新一期《瞭望》周刊載文指出，中國股市自去年10月以來波動幅度日益加大，目前股票市場的最大跌幅接近60%，90%以上的投資者處于虧損狀態，2/3以上的流通股股東的損失超過大盤的下跌幅度。面對中國股市如此大的波動，文章認為可從設立平準基金等方面入手來穩定股市。

　　文章建議設立國家股票市場預警系統，以保障股市運行的穩定性。當股價過度偏離實體經濟狀態時，股價和實體經濟會面臨劇烈的調整，當這種劇烈調整超過經濟承受能力時，往往會引發經濟危機。因此，根據各自國家虛擬經濟和實體經濟相互作用的特點，建立本國的股票市場預警系統，是擺在各國決策層面前的一個重要任務。

　　這其中的一個重要環節是，能否設立準市場化運作的干預基金，也稱調控基金或平準基金。香港政府干預股票市場，動用的是外匯基金這種特殊的資金，其原因在于香港特殊的貨幣局制度。在更普遍的意義上，政府干預股票市場需要動用財政資金，當然，外匯基金歸根結底也是來自納稅人。

　　理論上說，干預股票市場的過程是政府履行經濟管理職能的過程，這決定了它必須以實現股票市場的穩定為首要目標。而這批資金在股價正常運行從而不需要動用時，應該盡量保值增值以保障資金的使用效益。因此，用“準市場化”來界定干預基金的性質較為可行。

　　此外，文章還認為，目前中國市場主體仍不完善，市場機制、秩序仍不成熟，政府對于目前國內股市，既不應沉迷于政策干預，也不應完全放任自流，特別是在虛擬經濟對實體經濟產生某種負向傳導作用時，政府應通過適度適時的舉措，維護股市穩定運行。