73只新股上市首日平均溢價率為112.54%

　　在管理層嚴格控制新股發行節奏的背景下，新股上市首日的表現成為目前市場的一個焦點。讓投資者關注的是，大盤深度調整正在沖擊上市新股，致使其上市首日相對發行價的平均溢價率出現明顯回落，新股申購資金的收益率也隨之大幅降低。

　　據《證券日報》數據中心最新統計，截至9月10日，今年實現發行上市的新股已達73只。若按首日收盤價計算，這些新股在上市首日相對發行價的平均溢價率為112.54%；若按首日平均價計算，其相對發行價的平均溢價率為107.22%。與去年的平均水平相比，兩種方法計算的平均溢價率都已經大幅度降低。

　　數據顯示，按首日收盤價計算，2007年上市的129只新股相對發行價的平均溢價率為194.64%；按首日平均價計算，其相對于發行價的平均溢價率為189.01%。

　　數據還顯示，按收盤價計算，新股上市首日相對發行價的溢價率在去年8月份創新高之后逐步回落，至去年11月份已經降低至145%。時至目前，9月10日上市的東方雨虹和9月5日上市的法因數控兩只股票上市首日，相對發行價的溢價率已分別低至15.35%、41.84%。此前8月份上市的7只新股首日平均溢價率也僅為66.92%。

　　更引人關注的是，今年上市的新股中已有38只破發，超過上市新股量的半數。包括紫金礦業、中煤能源、金鉬股份、中國鐵建在內的四家滬市大盤股已全部破發，按其目前價格4.01元、9.94元、10.83元和8.57元計算，相對于發行價的折價比例已分別高達43.76%、40.94%、34.64%和5.62%。

　　其實，新股破發在國際成熟市場屢見不鮮。比如美國，即便是在大牛市行情中，也總有1/3左右的新股上市首日收盤價要跌破發行價；同時約有1/3的新股上市首日收盤價略高于發行價，但溢價不超過20%；另1/3的新股，上市首日收盤價雖有高溢價，但與發行價相比，最高溢價一般不超過50%至70%。

　　針對國內市場近三年來新股上市首日的溢價演變趨勢，業內人士表示，今后申購新股已不再是攫取超額利潤的途徑，新股上市首日的溢價將越來越平衡，平均溢價幅度估計保持在60%～70%左右。只有少數的新股首日溢價可能達到300%左右的上限，但數量會越來越少。而在新股詢價制度下，此種可能性將變得更小。而在當下，隨著市場的振蕩整理，新股首日平均溢價率更有可能進一步回落。

　　隨著溢價率的大幅回落，新股申購資金的收益率平均水平也逐步降低。數據顯示，2007年前11月新股申購資金收益率平均水平為0.4%。其中，新股申購資金收益率低點出現在5月，高點出現在9月，并在11月降至0.142%的次低水平。時至今年，73只新股申購資金收益率平均水平為0.097%，按一年60次的資金周轉率計算的年化收益率約為6%左右。(記者 趙學毅)