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        業(yè)內(nèi)人士:融資融券預(yù)期為股市增資5000億元

        2008年09月22日 11:17 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 發(fā)表評(píng)論

          在上周取消雙邊征收印花稅等三個(gè)重大利好后,A股市場(chǎng)可望迎來(lái)又一大利好。日前,記者從多家機(jī)構(gòu)了解到,證監(jiān)會(huì)已經(jīng)為融資融券業(yè)務(wù)做好了必要的準(zhǔn)備,最終待國(guó)務(wù)院審批通過(guò)后即可實(shí)施。

          記者從證監(jiān)會(huì)了解到的政策指向是,監(jiān)管部門(mén)將按照市場(chǎng)實(shí)際需求情況,適時(shí)、有步驟地安排和推進(jìn)證券公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)。證券界人士表示,相對(duì)于印花稅政策,融資融券的舉措更應(yīng)受到關(guān)注。這是股市制度的又一大變革,它將改變中國(guó)股市長(zhǎng)期以來(lái)的單邊運(yùn)行格局,對(duì)提升目前市場(chǎng)信心和促進(jìn)股市的長(zhǎng)期發(fā)展有著積極的效應(yīng)。

          只待國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)

          日前,記者從平安證券等多家機(jī)構(gòu)了解到,9月上旬以來(lái)證監(jiān)會(huì)一直在對(duì)《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規(guī)定(草案)》向業(yè)界征求意見(jiàn),目前證監(jiān)會(huì)已為融資融券做好了必要的準(zhǔn)備。

          據(jù)介紹,該草案對(duì)證券公司申請(qǐng)?jiān)鰷p業(yè)務(wù)、申請(qǐng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的條件與流程作了具體的規(guī)定。主要內(nèi)容包括:同一實(shí)際控制人下的證券公司業(yè)務(wù)范圍限制問(wèn)題;證券投資咨詢(xún)、自營(yíng)業(yè)務(wù)資格符合規(guī)定可豁免審批;新設(shè)證券公司核準(zhǔn)業(yè)務(wù)不得超過(guò)四種;證券公司一次申請(qǐng)?jiān)黾訕I(yè)務(wù)不得超過(guò)兩種。

          草案對(duì)證券公司申報(bào)融資融券業(yè)務(wù)的流程作了明確的規(guī)定。平安證券有關(guān)人士稱(chēng),總體來(lái)看,該草案主要是對(duì)證券公司的業(yè)務(wù)范圍審批的規(guī)定性要求,除對(duì)部分沒(méi)有取得相應(yīng)資格但符合條件的證券公司開(kāi)展自營(yíng)業(yè)務(wù)、投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)做出了豁免處理外,還對(duì)證券公司申請(qǐng)開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的申報(bào)流程作出了明確規(guī)定。

          多家基金也對(duì)記者表示,證監(jiān)會(huì)已經(jīng)為融資融券業(yè)務(wù)做好了準(zhǔn)備,只待國(guó)務(wù)院審批通過(guò)后即可實(shí)施。從市場(chǎng)及程序方面來(lái)看,融資融券推出的條件已日益成熟,但具體推出時(shí)間可能還將根據(jù)市場(chǎng)需要而定。

          記者從證監(jiān)會(huì)了解到的政策指向是,對(duì)于融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)展,將批準(zhǔn)若干券商先行試點(diǎn),再根據(jù)情況逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。同時(shí),證監(jiān)會(huì)還指出,證券公司獲準(zhǔn)增加證券經(jīng)紀(jì)、證券資產(chǎn)管理、融資融券等為客戶(hù)提供服務(wù)的業(yè)務(wù)的,應(yīng)當(dāng)在取得換發(fā)的經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證后,采取有效措施,開(kāi)展與該業(yè)務(wù)有關(guān)的法制宣傳、知識(shí)普及和風(fēng)險(xiǎn)提示等投資者教育活動(dòng)。

          即將啟動(dòng)股市制度大變革

          有關(guān)專(zhuān)家對(duì)記者表示,融資融券能夠?yàn)槭袌?chǎng)提供充足的流動(dòng)性,并建立下跌市場(chǎng)中投資者贏利模式。這兩點(diǎn)是徹底改變當(dāng)前市場(chǎng)的根本動(dòng)力。甚至有專(zhuān)家認(rèn)為,融資融券業(yè)務(wù)的實(shí)施將是我國(guó)股票市場(chǎng)根本性制度的變革,與股權(quán)分置改革的性質(zhì)相當(dāng),很可能成為下一輪良性行情的啟動(dòng)力量。

          據(jù)了解,早在今年2月初,證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部下發(fā)“關(guān)于印發(fā)《2008年機(jī)構(gòu)監(jiān)管工作要點(diǎn)》和《關(guān)于證券公司全面落實(shí)基礎(chǔ)性制度、進(jìn)一步規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為的通知》的函”,其中明確提出了要適時(shí)啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

          當(dāng)時(shí),融資融券試點(diǎn)的規(guī)章已全部出齊。與此同時(shí),包括國(guó)泰君安、國(guó)信、招商、中金、中信在內(nèi)的多家證券公司也提交了進(jìn)行融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)的申請(qǐng),并先后接受了各轄區(qū)證監(jiān)局的現(xiàn)場(chǎng)檢查。

          證券專(zhuān)家吳曉求教授表示,推出融資融券業(yè)務(wù),可以逐步改變市場(chǎng)單邊運(yùn)行格局,打通貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)資金融通渠道,提高證券市場(chǎng)交投活躍性。

          海通證券最近的研究報(bào)告認(rèn)為,融資融券業(yè)務(wù)推出后,投資者一方面可以由券商或者其他專(zhuān)門(mén)的信用機(jī)構(gòu)為其購(gòu)買(mǎi)證券提供融資。也就是說(shuō)投資者可以憑借自己已經(jīng)買(mǎi)的股票到券商那去借錢(qián),賺錢(qián)了再把本金和利息還給券商。

          另一方面,投資者可以從證券公司或者其他專(zhuān)門(mén)的信用機(jī)構(gòu)借來(lái)證券賣(mài)出。也就是投資者覺(jué)得某只股票要跌,就以自己賬戶(hù)資產(chǎn)為抵押,去券商那借來(lái)一定數(shù)額該股票在二級(jí)市場(chǎng)上拋出去,等到股價(jià)真下跌了,再買(mǎi)回來(lái)還給券商,從中賺差價(jià)。

          A股可預(yù)期可增資5000億

          英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示,當(dāng)前的滬深指數(shù)已較前期高點(diǎn)下跌了約2/3多,股指進(jìn)入了比較合理的區(qū)間,市場(chǎng)基礎(chǔ)已經(jīng)比較牢靠,因此從市場(chǎng)環(huán)境、審批流程及券商的準(zhǔn)備情況來(lái)看,現(xiàn)在推出融資融券比過(guò)去高點(diǎn)時(shí)推出的條件要更成熟,可以避免股指的大起大落。

          國(guó)都證券策略分析師張翔表示,證監(jiān)會(huì)是否會(huì)很快推出融資融券或許還得看A股市場(chǎng)走勢(shì)。但融資融券有近期推出的可能,如此將成為管理層又一救市措施。信達(dá)證券研究部副總經(jīng)理劉景德也認(rèn)為,政策面對(duì)股市的影響很有可能在股指期貨和融資融券這兩個(gè)政策出臺(tái)的過(guò)程當(dāng)中發(fā)揮效應(yīng),股指期貨和融資融券這兩項(xiàng)措施在市場(chǎng)低迷時(shí)尤其是股指大幅度下跌后,應(yīng)該能起到利好的作用。

          據(jù)介紹,對(duì)券商來(lái)說(shuō),融資融券業(yè)務(wù)能夠增加其利差收入、提高傭金收入、吸引更多的客戶(hù)群體。而對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō),融資融券的實(shí)行能夠給市場(chǎng)帶來(lái)一定的新增資金。同時(shí),融資融券也可以充當(dāng)價(jià)格穩(wěn)定器,當(dāng)市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)導(dǎo)致某一股票價(jià)格暴漲時(shí),投資者可通過(guò)融券方式賣(mài)出股票,促使股價(jià)下跌;反之購(gòu)入股票,股價(jià)則上漲。

          據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì),如果每一只股票能有10%用于抵押融資,等于體系內(nèi)循環(huán)資金多生出10%,按上周滬深兩市日平均流通市值約5萬(wàn)億元計(jì)算,可給市場(chǎng)帶來(lái)5000億元的增量資金。

          當(dāng)然,市場(chǎng)分析人士也表示要理性對(duì)看待融資融券市場(chǎng)效應(yīng),中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)分析師梁聲宇表示,證券市場(chǎng)上的融資融券著眼于交易制度的轉(zhuǎn)變,推出的初期對(duì)股市的直接效應(yīng)不是特別明顯。

          分析人士同時(shí)認(rèn)為,從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,融資融券短期內(nèi)對(duì)股市的影響很難預(yù)料,加大市場(chǎng)波動(dòng)的可能性很大。但長(zhǎng)期來(lái)看,融資融券的推出對(duì)股市是一件大好事,可以完善市場(chǎng)交易制度。融資是在市場(chǎng)上做多,融券是做空,這最終有利于股市雙邊市場(chǎng)的形成。(記者:方家喜)

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