財政政策、貨幣政策“雙轉(zhuǎn)向”，十大措施4萬億元擴內(nèi)需促增長。宏觀經(jīng)濟政策的重大調(diào)整，為處于持續(xù)調(diào)整的A股注入了“興奮劑”。

　　消息公布后首個交易日，滬深股市強勢反彈。但比起股指的漲跌，轉(zhuǎn)憂為喜的投資者們顯然更關注另一個話題：A股將迎來哪些值得把握的投資機遇。

　　4萬億元撬動內(nèi)需

　　“財政政策和貨幣政策的‘雙轉(zhuǎn)向’，標志著經(jīng)濟工作重點轉(zhuǎn)向‘保增長’。”申銀萬國證券研究所研究員李慧勇說，國務院十項措施中九條與擴大投資相關，這表明擴大投資已經(jīng)成為保增長的主要手段。而增支、減稅、擴張信貸“三管齊下”，顯示了政府對投資的支持力度。

　　“盡管政府支出不能代替市場需求，但可以緩解產(chǎn)能過剩、穩(wěn)定經(jīng)濟增長。”李慧勇說，從1998年的經(jīng)驗來看，增加財政支出對于刺激投資和刺激經(jīng)濟增長的短期效果非常明顯。盡管政府支出不能代替市場需求，但將對A股市場許多相關行業(yè)上市公司產(chǎn)生的利好效應無疑將是十分明顯的。

　　宏源證券研究所所長程文衛(wèi)也表示，滬深股市由歷史高點急轉(zhuǎn)直下，存在兩大決定性因素：盈利預期逆轉(zhuǎn)和供求逆轉(zhuǎn)。近期出臺的一系列經(jīng)濟刺激方案將給上市公司帶來業(yè)績增量，而在兩市累計下跌超過七成、產(chǎn)業(yè)資本逐漸介入的背景下，供求關系的轉(zhuǎn)變也有望令A股迎來底部區(qū)域。

　　安信證券高善文認為，目前刺激政策的規(guī)模應該可以逐步遏制經(jīng)濟快速下滑的勢頭，并推動中國經(jīng)濟在明年下半年回到9%左右的增長水平附近。盡管中國經(jīng)濟仍然面臨著出口滑坡、地產(chǎn)市場低迷等不利因素的沖擊，但相應的宏觀經(jīng)濟政策和應對措施已經(jīng)基本調(diào)整到位，中國經(jīng)濟應該能夠逐步回到正常的增長軌道。

　　國泰君安證券翟鵬認為，在政策的推動下，明年二季度將會是本輪經(jīng)濟回落的低點。

　　東方證券馮玉明認為，由于一段時間以來工商企業(yè)對經(jīng)濟前景比較悲觀，并帶來了整個社會庫存的削減行為及工業(yè)生產(chǎn)的大幅下滑，今年四季度的經(jīng)濟增長速度仍有可能下滑，但在明年二季度后，經(jīng)濟增長趨勢將好轉(zhuǎn)。

　　長江證券則表示，實際GDP的見底將在明年一季度左右，而且在有關部門的推動下，底部演繹過程甚至有可能還會更快。

　　投資品行業(yè)直接受益

　　在帶動滬深市場個股普漲的背景下，擴大內(nèi)需的十項舉措對于不同的行業(yè)顯然會產(chǎn)生不同的影響。市場人士普遍認為，后市A股將出現(xiàn)基于行業(yè)板塊的走勢分化。

　　“在外需不振的情況下，‘保增長’主要靠內(nèi)需。”申銀萬國證券研究所研究員李惠勇說，由于收入難以明顯增長，消費習慣短期內(nèi)也難以很快改變，因此消費只能充當增長的“穩(wěn)定器”，“這意味著‘保增長’將主要通過加大投資來實現(xiàn)。”

　　李慧勇認為，受益于政策的扶持，投資品行業(yè)基本面將有所改善。在他看來，受益最大的行業(yè)主要來自于三個方面：鋼鐵、水泥、工程機械、建筑開發(fā)等建筑建材行業(yè)；鐵路設備、電網(wǎng)設備等基礎設施配套行業(yè)；裝備設備等“增值稅轉(zhuǎn)型受益”行業(yè)。

　　宏源證券研究所所長程文衛(wèi)也表示，擴大內(nèi)需的十項舉措重點集中在兩個領域，即農(nóng)業(yè)和擴大基礎設施建設，如農(nóng)產(chǎn)品流通領域的改革、土地流轉(zhuǎn)、家電下鄉(xiāng)、鐵路公路港口等基礎設施建設等。直接受益的A股行業(yè)包括農(nóng)牧、白色家電、工程機械、國內(nèi)建筑工程承包、水泥和鋼鐵等。

　　“市場對宏觀預期過于悲觀，存在糾錯性投資機會。”國泰君安證券翟鵬認為，投資者應關注煤炭、建材、機械、鋼鐵、有色、金融等行業(yè)，以及前期跌幅較大的周期性行業(yè)。

　　安信證券也認為，在寬松貨幣政策推動銀行信貸擴大、以及積極財政政策逐步扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行趨勢的背景下，中國資本市場也可能逐步完成筑底過程。(綜合本報記者和新華社記者報道)