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        政策為新一輪上漲鋪路 A股市場挺起腰桿

        2008年11月14日 09:43 來源:上海證券報 發表評論

          長期受煎熬的A股投資者終于感受到政策的溫暖,有人開玩笑說,自從買了鋼鐵股,腰桿也硬了;買了水泥股,心里踏實了;買了銀行股,錢能生錢了。投資者的感受告訴我們,市場已逐步具備了賺錢效應。如果說過去較長時間A股市場總是看周邊股市的臉色行事,現在我們初步可以確定,A股市場陸續恢復了定價能力,11月份注定是A股市場挺直腰桿的一個月。

          政府出重拳 股市有信心

          國務院出臺4萬億元刺激經濟計劃后,我們幾乎每天都可以看到各部門、各地方在執行經濟刺激計劃中采取各項具體舉措。雖然政策落實以及見效需要較長一段時間,但我們已經在股市中看到了中國經濟的活力所在,周期性行業如鋼鐵、水泥、機械股率先出現一波大級別的反彈,在熱點的輪換中,銀行、地產、煤炭、電力等行業個股紛紛大幅上漲。如果有人仍拿企業業績說事,我認為,物極必反,雖然不少公司正在經歷最壞的時刻,但在國家重大政策利好的預期下,投資者已把目光放在這些行業及企業的復蘇上。如果換一個角度思考,與其說是投資者看到政策利好出手買股,不如說是金融資本在資本市場上率先對上市公司提供了援助。政策給了投資者信心,投資者看到了賺錢效應,A股市場的腰桿自然就挺起來了。

          政策為股市新一輪上漲鋪路

          有人會問,政府資金、政策投入,到實體經濟,再到廣大居民,出現投資效應不是有很長一段時間嗎?的確如此,但反問一句,難道我們的經濟和股市要等到企業盈利大幅增加、居民收入大幅提高才會轉好嗎?實際情況不是這樣。眾所周知,我國GDP從1996年的10%下降到1999年的7.6%,當時固定資產投資從20%下降到5%左右,全社會貸款增速一度從22.5%下降到6.01%,情況也是很糟糕。但自2000年起我國在財政政策、貨幣政策方向上發生根本性改變,我國的固定資產投資和社會貸款用了3年時間再次上升到20%以上,從而拉動GDP增速邁上10%的大關,在此期間,中國股市也經歷了著名的“5·19”行情。

          所以,在財政政策和貨幣政策已經發力的情況下,我們不能再抱著過去的悲觀思路不放,雖然股市不會一天兩天就好起來,但肯定不會長期在1800點以下持續低迷。投資者要多看看市場自身發生了哪些變化,周邊市場的表現倒是次要的環節。

          在風格輪動中尋求機會

          雖然全球金融市場正在經歷著寒冬的考驗,但A股市場環境已經轉暖了,市場熱點在保險、水泥、鋼鐵、銀行、電力、機械、煤炭、農業、金融地產等板塊上反復輪換,雖然有的板塊游資參與特點明顯,有的是游資與基金一起參與,但市場的切入點很簡單——抓住主題投資。事實上,無論是鋼鐵水泥機械、電力環保農業,還是銀行地產,都順應了政策利好的預期。對于買股的機構來說多屬于資產配置的性質,也就是說,看好了先買進,暫不考慮浮虧和套牢,在政策向好的預期下,其安全性還是較高的。筆者認為,未來的選股思路一方面要集中在對政策預期的主題投資角度,另一方面要考慮到資金流動的特點,應留意大股東增持、企業回購等行為。只有兩條腿走路,投資者才可能在熱點輪換中找到適合自己風格的安全投資品種。(山東神光金融研究所 劉海杰)

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