【行情回顧】

　　美股暴跌打亂A股反彈步伐

　　廣州證券袁季:上周滬深兩市大幅震蕩,全周滬指微跌17.05點(diǎn),收于1969.39點(diǎn),深成指上漲50.94點(diǎn),收于6711.35點(diǎn)。兩市累計(jì)成交6588億元,較上周4746億元繼續(xù)顯著放量。美國(guó)股市連續(xù)兩日的暴跌影響了A股反彈的節(jié)奏,上證指數(shù)未能實(shí)現(xiàn)對(duì)60日線的突破。從盤面的表現(xiàn)來看,A股的走勢(shì)可以以“亂”字來形容,盤面動(dòng)蕩劇烈、消息面也非常混亂、基金行為的不連續(xù),給短期大盤運(yùn)行帶來較大的不確定。

　　【背景分析】

　　政策護(hù)盤力量開始加大

　　英大證券李大霄:上周境外是瘋熊,A股市場(chǎng)是蹦極,如果沒有幾個(gè)關(guān)鍵股票的護(hù)盤的話,市場(chǎng)早就是瘋熊了,這也說明A股由于其封閉性所帶來的獨(dú)立性。而且這種獨(dú)立性是建立在經(jīng)濟(jì)因素特別不好的環(huán)境下,中國(guó)政府緊急啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下產(chǎn)生的,換一句話來說,在全球經(jīng)濟(jì)陷入了困境的時(shí)候,也許只有中國(guó)有實(shí)力有儲(chǔ)備有能力推出一個(gè)龐大的計(jì)劃來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì),而且中國(guó)最不缺乏的是投資沖動(dòng),大干快上的干勁是全世界公認(rèn)。這種熱情是可以期待的。

　　最重要的是,隨著積極財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策慢慢展開,市場(chǎng)的外部環(huán)境就會(huì)發(fā)生變化,原來在宏觀調(diào)控下的證券市場(chǎng)就有可能運(yùn)行在一個(gè)救經(jīng)濟(jì)下滑的寬松的政策環(huán)境下,加上對(duì)待股票市場(chǎng)已經(jīng)從堅(jiān)決調(diào)控轉(zhuǎn)變?yōu)閳?jiān)決護(hù)盤,而且是拿出錢來護(hù)盤,這也是完全不同了,投資者現(xiàn)在比較痛苦的是,境外每天都是不好的數(shù)據(jù)在沖擊著人的神經(jīng),境內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)每天都是悲觀的更新,但這個(gè)時(shí)候政策護(hù)盤的力量又適時(shí)地悄悄地加大,賭經(jīng)濟(jì)還是賭政策是一個(gè)困難的選擇。這個(gè)時(shí)候不妨將政策的力量看重一些。

　　萬(wàn)聯(lián)證券尤曉光:流動(dòng)性需求方面,近期通脹的迅速回落以及工業(yè)企業(yè)增加值大幅下降,“量?jī)r(jià)齊縮”使得名義GDP回落已無(wú)懸念。由于流動(dòng)性需求與名義GDP增速相匹配,名義GDP由上升轉(zhuǎn)入下降意味著經(jīng)濟(jì)對(duì)流動(dòng)性需求下降。從中長(zhǎng)期走勢(shì)看,隨著未來流動(dòng)性的不斷改善及股票市場(chǎng)估值風(fēng)險(xiǎn)的大幅釋放,A股正處于一個(gè)相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的底部區(qū)域,投資者應(yīng)該相對(duì)樂觀。

　　【操作建議】

　　抓住主題把握節(jié)奏

　　尤曉光:盡管如此,由于上市公司四季度的業(yè)績(jī)欠佳,所以短期內(nèi)市場(chǎng)也難以出現(xiàn)普漲的機(jī)會(huì)。顯然,在市場(chǎng)整體缺乏系統(tǒng)性機(jī)會(huì)的情況下,在投資風(fēng)格上主題性投資就成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)所在。而從各種投資主題的變遷來看,政策驅(qū)動(dòng)下的投資機(jī)會(huì)無(wú)疑是近期市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)。繼水泥等基建板塊之后,鐵路、農(nóng)業(yè)、3G、紡織、上海本地股等多個(gè)熱點(diǎn)相繼啟動(dòng),即使在市場(chǎng)盤中調(diào)整之時(shí),每日仍有數(shù)十只股票封住漲停,指數(shù)的調(diào)整沒有改變個(gè)股的活躍狀況。面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)、周邊市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩,只有把握住A股市場(chǎng)投資主題的變遷,并且圍繞其變化而展開,才能夠在未來的市場(chǎng)中獲取較大的收益。隨著鋼鐵、水泥、工程機(jī)械等受益于擴(kuò)大基建投資的板塊暫時(shí)告一段落后,國(guó)務(wù)院部署促進(jìn)輕紡工業(yè)健康發(fā)展的政策措施,包括在全國(guó)推廣“家電下鄉(xiāng)”,對(duì)農(nóng)民購(gòu)買家電實(shí)行財(cái)政補(bǔ)貼,繼續(xù)提高退稅率等。諸多新政策使得家電板塊、3G以及房地產(chǎn)板塊成為場(chǎng)內(nèi)資金集中發(fā)揮的對(duì)象,值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　袁季:市場(chǎng)在經(jīng)歷一段較為急促的上漲之后出現(xiàn)了一定反復(fù),短期內(nèi)波動(dòng)較為激烈,表面投資者信心有所減弱,籌碼出現(xiàn)松動(dòng),畢竟部分領(lǐng)漲個(gè)股也有較大漲幅,因此,市場(chǎng)可能轉(zhuǎn)入整理階段,而受降息預(yù)期的影響,回落的幅度相對(duì)有限,預(yù)計(jì)后市尚有振蕩盤升的機(jī)會(huì),但上漲的力度可能減弱。(記者賈肖明)