漫畫：海通證券12億限售股解禁 股價(jià)跌停。 中新社發(fā) 宋學(xué)海 作

　　截至目前， 1602家A股上市公司中，尚未完成股改的公司有51家，占比3.19%，股改工作基本完成。已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全流通的公司有33家，占比2.06%。而自2009年解禁高峰的到來，隨著實(shí)現(xiàn)全流通的上市公司增多，內(nèi)地股市將陸續(xù)進(jìn)入全流通時(shí)代。

　　自2005年起，上市公司開始陸續(xù)進(jìn)入股改程序，其中大部分實(shí)施股改的時(shí)間是2006年。此前承諾限售期為12個(gè)月和24個(gè)月的股東所持限售股大多數(shù)已經(jīng)解禁，2009年大部分上市公司限售股的法規(guī)規(guī)定限售期已經(jīng)結(jié)束，同時(shí)承諾限售期為36個(gè)月的股東的持股開始解禁。另外， 2008年首發(fā)公司的戰(zhàn)略配售部分和定向增發(fā)部分的限售股也將在2009年進(jìn)入解禁期。那么，限售股解禁和套現(xiàn)的情況如何？ 2009年又會(huì)形成怎樣的套現(xiàn)壓力呢？

　　2009年將是解禁最高峰。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年全年涉及限售股解禁的上市公司共有1138家，合計(jì)解禁股數(shù)為6850.94億股，占A股總股本的 37.81% ，合計(jì)解禁額度為34587.11億元，占A股總市值的27.16%。 2009年是限售股解禁股數(shù)最多的一年，是2008年年底無限售條件A股的105.70%，也就是說，在2009年流通A股的股數(shù)將會(huì)翻倍。

　　2009年涉及股改限售股解禁的上市公司為982家，按最新收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁額度為14436.29億元，比2008年的8023.77億元，增加八成。其中，月解禁額度在1000億元以上的月份為2月、3月、4月、5月、10月，分別為1338.49億元、1593.47億元、1134.81億元、2133.71億元、4640.18億元。其中，10月份一個(gè)月的解禁額度就占到全年的32.14%。由此判斷，2009年2月至5月份和10月份的行情不容樂觀。

　　而從首發(fā)、定向增發(fā)等其它非股改限售股解禁的情況看，此前從2007年9月份至2008年3月份為解禁額度大、且密集的階段，也是二級(jí)市場(chǎng)下跌幅度較大的階段。 2009年的解禁額度為20151.34億元，比2008年的 13158.19億元，增加53.15%。目前看，非股改限售股解禁壓力主要集中在2009年的7月份和 10月份，解禁額度分別為6083.86億元和10326.18億元，占全年非股改限售股解禁額度的30.19%和51.24%。

　　截至目前，單月解禁額度最高的月份為2007年10月份，額度達(dá)到4671.92億元，恰巧是股指最高點(diǎn)的形成月份。而2009年單月解禁額度在4000億元以上的月份為7月份、10月份，值得警惕。

　　從歷史上看，在大小非套現(xiàn)額度較多的月份，市場(chǎng)往往是上升階段，如2007年的4月份和5月份公告套現(xiàn)額度均在120億元以上，8月份和9月份均在80億元以上，2007年12月份和2008年1月份均在100億元以上。相反，在下跌行情中，由于缺乏買盤承接，套現(xiàn)額度均比較小，如2008年的6月份、8月份、10月份，均在11億元以下。2009年隨著限售股解禁規(guī)模的擴(kuò)大，套現(xiàn)壓力也大增，而解禁和套現(xiàn)額度較大，將造成整體市場(chǎng)走勢(shì)偏弱。(西南證券)