74家上市房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負債率正逐日攀升，營業(yè)收入大幅上升的“假象”背后，是簽約預售收入的悄然下降。

　　近日，易居中國一份有關74家A股上市房企財務分析報告顯示，因為有2007年銷售收入的結轉因素，2008年前三季度上市房企的營業(yè)收入數(shù)據(jù)看似景氣，實現(xiàn)同比增長33.80%。但簽約收入1185.73億元,同比下降0.10%；而負債方面，扣除預收賬款，74家房地產(chǎn)A股上市企業(yè)三季度末總負債高達3119億元，較去年同期的2024億元增長54.10%。

　　“房地產(chǎn)企業(yè)的當前銷售業(yè)績已經(jīng)開始下滑，負債激增更是房地產(chǎn)業(yè)寒冬來臨的真實寫照。”易居中國分析師林戈表示。

　　相關資料顯示，2001年時，上市房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負債率平均為60%，非上市房企的資產(chǎn)負債率高達80%。這一投資過熱現(xiàn)象直接引來長達數(shù)年的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控周期。而根據(jù)上述報告，截至2008年上半年，全國房企500強中有23.4%的企業(yè)資產(chǎn)負債率超過70%。上市房企的負債率更是直線攀升。截至今年6月30日，富力地產(chǎn)資產(chǎn)負債率為139%，綠城中國負債率116.7%，首開、金地、濱江等同樣處于70%至80%左右的資產(chǎn)負債率水平。即便一向標榜資金穩(wěn)健的萬科前三季度資產(chǎn)負債率也接近70%。

　　奇高的資產(chǎn)負債率在低迷的市道中是一條越掙越緊的緊箍咒。

　　據(jù)中國房地產(chǎn)及住宅研究會等測評， 2007年，在宏觀經(jīng)濟未見頹勢，住房價格迅猛上漲的情況下，萬科、中海、富力、保利等12家重要房企的土地儲備高達3億平方米，按當年的開發(fā)速度，消化這些土地儲備需要5年以上時間。隨著全球金融危機在下半年開始加劇惡化，房企因整體土地儲備龐大，占有企業(yè)大量資金，再加上市場日趨低迷，銷售回款速度放慢，500家房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)平均周轉率僅為0.53次，最小值甚至低至0.03次。

　　“2008年下半年開始，土地儲備正成為開發(fā)商的巨大包袱，轉讓機會縮減，儲備價值日益貶損，現(xiàn)金隨著成本高企而不斷流失，經(jīng)營環(huán)境惡化。”易居報告如是分析。

　　“在這樣的市場背景下，我們對開發(fā)商的建議是‘清舊盤、改規(guī)劃、緩開工、退地’。因為目前市場上在售的樓盤多數(shù)都會遇到二手房和經(jīng)濟適用房的競爭，所以越早清空越好；然后研究未來二三年的中高檔市場方向，對在建樓盤的各項指標進行修改。緩開工除了可以把規(guī)劃做得更好外，也可以避開未來一二年內(nèi)的供應壓力，退地主要是退高價的郊區(qū)地塊。”上海一位房地產(chǎn)專家這樣支招。 (作者：于兵兵)