90%深套的股民期待股市回春。2009年的中國股市將面臨國際經濟衰退、國內經濟下滑以及“大小非”減持高峰等三大壓力,但也并不意味著中國股市在2009年毫無機會。
《小康》:2008年,中國股市由牛轉熊,也有專家稱這是一個健康的擠泡沫過程。但一直在1800點位徘徊的中國A股對投資者來說,是一個致命的信心打擊。您如何看待2009年的A股走向?
侯寧:中國股市今年的熊市成因很復雜,但歸根到底,之所以跌跌不休,是因為股市定位顯現出危機,監管信用出現了危機,估值標準出現了危機;是因為去年投機太盛太猛,所以在今年國際形勢和國內宏觀經濟出現重大拐點時便難免超跌了。
這是一個理性的泡沫擠壓過程,包括了投資者對上市公司業績、宏觀經濟壓力以及“大小非”解禁等等的預期。所以,要想讓投資者恢復信心,一要對股市定位舉行一個“成人禮”,還股市融資的本來面目,二要通過具體的政令和一些典型案例恢復監管信用、融資信用以及專家信用,三要在逐步消化“大小非”壓力的前提下建立中國股市自己的估值標準,四要準備一定數量的平準基金,比如一萬億規模等等,以備不測。
2009年的中國股市將面臨國際經濟衰退、國內經濟下滑以及“大小非”減持高峰等三大壓力,在這三大壓力下,上市公司業績總體滑坡將難以避免,預期可能會比較低落,所以股市重心將不可避免地進一步下移,不排除大盤會重新考驗1300甚至1000點的可能。也正因如此,我才建議政府必須提前考慮設立萬億資金的平準基金以備不測。這只是一個初步的估計,具體真實的走勢還需要根據客觀形勢的變化進行修正。
當然,這也并不意味著中國股市在2009年毫無機會。首先,個股行情還是會有的,尤其是那些消化了“大小非”壓力且抗衰退的農業、醫藥、通信等板塊中的個股,尤其是此類板塊中得到政策支持的個股將可能涌出黑馬;其次, 在明年下半年,當國際金融形勢相對明朗、穩定,年內“大小非”消化過半之時,股市走勢可能會出現相對樂觀的變化。
在我看來,要想讓中國股市真正走出低迷,就絕不能再對股改時承諾了減持的大小非設限,相反,應鼓勵上市公司盡可能快也可能透明地拋出限售股,讓股市預期明朗化,而不是像毀約一般頻繁干預“大小非”的流通問題。因為設限會讓“大小非”股東認為政府言而無信;而鼓勵減持則會讓他們既信任了監管層,還增加了他們籌集資金做多股票以期高位減持的動力。
《小康》:中央出臺十項刺激內需的措施,對中國股市意味著什么?
侯寧:中央的十項刺激內需的措施對在1600一線準備抵抗下跌的市場主力而言,是一場及時雨,這是今年主力必須堅守的底線,否則明年便難過了。
只不過,刺激內需是一項漫長而艱巨的任務,并不會因為中央推出四萬億救市措施便立桿見影,所以對股市而言,目前的反彈還只是借機炒作。但即便這樣,這項舉措對股市依舊是難得的信心提振,將有利于減縮明年股市的下跌空間。事實上,在股市信用淪陷、公司業績面臨滑坡的背景下,如今也只有真金白銀的投入才能表明政府力挽狂瀾的決心,也才給投資者帶來一定的信心。
下一步,政府要做的應該是傾力監督這些資金的使用情況并及時向大眾公布,如此,這四萬億便有望給市場帶來的“三重信心”:一是資金投入帶來的信心,二是真抓實干帶來的信心,三是杜絕腐敗帶來的信心。
《小康》:中央在短時期內頻頻出手救市,在利好消息出臺后,也曾一度激起紅線直線上揚。作為資深證券觀察員,您建議股民在2009應該持有什么樣的投資心態?
侯寧:和2008年一樣,2009年也注定是不平常的一年,投資者對此一定要有所準備。具體而言,我認為投資者要做好三大準備,第一,要做好過一段苦日子的思想準備;第二,要養成多觀察、少操作的操作紀律;第三,要淡定看待股市必要的調整,真正培養自己進行價值投資的眼光。事實上,在我看來,也只有經歷了未來兩年的結構性調整后,中國股市才有望成為一個真正意義上的證券市場。
《小康》:在2009年,是否會存在比較熱點的板塊?
侯寧:上面部分已經講了這方面內容。首先,我推崇大家投資那些“大小非”比例較小的股票,我稱之為“全流通板塊”;其次,我看好農業、醫藥、通信和百貨類板塊;此外,中小板中也蘊藏著一些投資機會。
《小康》:從6000點滑落至1800點,90%的股民深套,對于他們,您有什么樣的建議?
侯寧:從6100到1600,像過山車一樣,許多股民的確已經被這個市場搞暈了。或許,這是一個新興加轉軌的市場必然會經歷一個過程,雖然殘酷,但很難幸免。很不幸,這樣的悲劇在我國也發生了,而且,由于中國股市的投機性太強,所以其調整的慘烈度也便可能高于別國股市。對此,投資者要像足夠的心理準備。
而對被套的股民朋友,我想他們至少應該做到以下四點:首先要在經歷了這輪牛熊輪回的前提下痛定思痛,深刻反省自己曾經犯過的錯誤,非如此一個投資人便無法成熟;其次,要對自己的操作實踐進行回顧和總結,惟其如此,才能在總結經驗教訓的基礎上有所提高,從而不辜負自己所交的學費;再次,要對自己被套的股票進行梳理,看看哪些可以乘反彈完全拋掉,哪些值得等待,以時間換空間;最后,對帳戶上還有資金的投資者而言,不妨抓住反彈機會,進行滾動操作,或買入被套股票攤低成本,以期盡可能挽回損失。
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