昨天上證指數(shù)雖然有所調(diào)整，港股尾盤也出現(xiàn)大跌，故有不少人稱反彈已結(jié)束。但昨天晚間，央行宣布再次降息，給市場(chǎng)帶來新的刺激。對(duì)于此次降息，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為此次降息雖在預(yù)期中，但降息的時(shí)間依然有些出乎意料，有望提振市場(chǎng)多方的做多預(yù)期，由于在年底降息更有利于明年上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少，且存款利率與貸款利率的調(diào)整時(shí)間并不一致，存款利率調(diào)整的時(shí)間是從12月23日起，貸款利率調(diào)整的時(shí)間是從12月25日起。

　　行業(yè)景氣左右機(jī)構(gòu)動(dòng)向

　　對(duì)于昨天A股市場(chǎng)的下跌，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要是因?yàn)殂y行股、地產(chǎn)股、煤炭股品種的走勢(shì)不佳。根據(jù)媒體刊登的信息，此類個(gè)股的下跌主要是因?yàn)榛�金等機(jī)構(gòu)資金減持所致，機(jī)構(gòu)資金減持主要是因?yàn)榇祟悅�(gè)股未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的趨勢(shì)并不明朗，尤其是地產(chǎn)股，雖然面臨著諸多政策的刺激，但畢竟缺乏相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)的配合，所以，機(jī)構(gòu)資金不敢持有，從而導(dǎo)致那些賭政策的獲利盤在政策出臺(tái)后有回吐的要求，也就出現(xiàn)了此類個(gè)股跌幅居前的走勢(shì)。

　　相映成趣的是，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭相對(duì)樂觀的電力設(shè)備股等品種繼上周火爆之后繼續(xù)走強(qiáng)，之所以如此，蓋因機(jī)構(gòu)資金認(rèn)為此類個(gè)股未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)確定，可獲得較高的估值溢價(jià)，故資金源源不斷地流入，催生出一只接著一只的強(qiáng)勢(shì)股。如此走勢(shì)特征折射出行業(yè)景氣已左右了機(jī)構(gòu)資金的動(dòng)向。

　　逐漸形成兩大新題材

　　不過，對(duì)于熱錢來說，最為關(guān)注的并不是當(dāng)前資金流向所帶來的電力設(shè)備股等品種的活躍，而是昨天市場(chǎng)出現(xiàn)的一個(gè)新跡象——中小板的中高價(jià)股逐漸成為A股市場(chǎng)的新熱點(diǎn)，昨天中小板中的次新股強(qiáng)勁走高，東方雨虹、九陽股份等品種再創(chuàng)新高，法因數(shù)控、華昌化工也有創(chuàng)新高的趨勢(shì)。此類個(gè)股的走強(qiáng)難以用行業(yè)景氣來概括之，很可能是以年報(bào)業(yè)績(jī)題材為新引擎。中小板個(gè)股歷來因高公積金、小盤等因素而成為年報(bào)高送配的主流品種，中小板上市公司也希望通過持續(xù)的高送配來改善因小盤所帶來的流動(dòng)性陷阱，所以，中小板的年報(bào)行情的確值得期待。

　　與此同時(shí)，市場(chǎng)還有一個(gè)新引擎，那就是低價(jià)股的重組題材，這不僅僅反映在ST中房、ST興業(yè)等ST股持續(xù)漲停的走勢(shì)中，而且還反映在控股股東有征集受讓方信息的星湖科技、華陽科技等品種上，此類個(gè)股的共性是重組題材預(yù)期明朗且擁有低價(jià)優(yōu)勢(shì)，故得到市場(chǎng)熱錢的關(guān)注，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勁。此外，武漢中商、西南藥業(yè)等控股股東旗下?lián)碛卸嗉疑鲜泄�司的個(gè)股也有不俗的表現(xiàn)，因?yàn)閲?guó)投電力、國(guó)投新集的停牌以及新湖中寶、新湖創(chuàng)業(yè)的吸收合并等信息強(qiáng)化了此類個(gè)股進(jìn)一步重組的預(yù)期，所以，重組題材板塊成為熱錢做多的泄洪口，發(fā)展前景較為樂觀，有望為A股市場(chǎng)的冬季注入新的暖意。

　　亟須得到利好政策支持

　　現(xiàn)在的問題是，這些市場(chǎng)熱點(diǎn)的新引擎能否化解市場(chǎng)調(diào)整的寒意呢？對(duì)此，筆者認(rèn)為需要得到兩個(gè)因素的配合：一是后續(xù)利好政策，因?yàn)槟壳癆股市場(chǎng)缺乏主流行業(yè)景氣的預(yù)期，所以，權(quán)重股難以形成向上的力量，此時(shí)需要繼續(xù)出臺(tái)利好政策以強(qiáng)化投資者持股的底氣，讓這些利好政策推動(dòng)市場(chǎng)聚集做多能量；二是新引擎的動(dòng)力繼續(xù)強(qiáng)勁。

　　幸運(yùn)的是，就目前看，令市場(chǎng)活躍的后續(xù)政策仍可期待，畢竟在目前的經(jīng)濟(jì)背景下，證券市場(chǎng)的融資功能、資源配置功能很是重要，后續(xù)利好政策仍可期待。與此同時(shí)，低價(jià)股的重組以及年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期行情也有望向縱深發(fā)展，從而推動(dòng)行情的演繹，所以，筆者傾向于認(rèn)為A股市場(chǎng)行情將反復(fù)活躍。

　　綜上所述，筆者建議投資者在實(shí)際操作中可以相對(duì)積極一些，可看淡指數(shù)而看重個(gè)股機(jī)會(huì)的演繹。(金百靈投資 秦洪)