在2008年最后幾個(gè)交易日中，海通證券又一次成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。同樣緣于限售股解禁，但不同的是，12月29日海通證券用大漲5%來(lái)迎接20.7億股大小非的解禁。在這背后，是22家機(jī)構(gòu)的做多，以及多家研究機(jī)構(gòu)的唱多。

　　機(jī)構(gòu)“回心轉(zhuǎn)意”

　　在這個(gè)聞“非”色變的市場(chǎng)，持有海通證券20.7億股限售股的54家股東集體解禁，讓不少投資者為海通捏了把汗。不過(guò)，海通證券昨日的表現(xiàn)格外出色。在大盤(pán)走勢(shì)疲軟的情況下，海通證券高開(kāi)7%，盤(pán)中大筆買(mǎi)單頻現(xiàn)，一度沖擊漲停。雖然午盤(pán)有所回落，該股收盤(pán)仍有5.03%的漲幅，全天成交額21.7億元，環(huán)比增加近一倍，換手率高達(dá)7%。

　　是什么力量護(hù)盤(pán)海通證券？從Topview數(shù)據(jù)顯示，或許是機(jī)構(gòu)的“回心轉(zhuǎn)意”，助海通證券昨日“抗住”大小非的解禁。數(shù)據(jù)顯示，海通證券第一批限售股前，機(jī)構(gòu)投資者集體大逃亡。機(jī)構(gòu)賬戶持有流通盤(pán)的比例，于11月24日創(chuàng)下0.3%的最低紀(jì)錄。此后，雖然海通證券繼續(xù)震蕩下跌，但機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始了逆勢(shì)加倉(cāng)，截至上周五，持股比例增至3.6%。在1個(gè)月時(shí)間里，代表機(jī)構(gòu)投資者的券基賬戶數(shù)目，由18個(gè)增加至40個(gè)，至少有22家機(jī)構(gòu)建倉(cāng)海通證券。

　　研究所集體唱多

　　面對(duì)來(lái)勢(shì)洶涌的大小非，機(jī)構(gòu)投資者為何如此大膽地與小非進(jìn)行博弈？部分券商研究所的報(bào)告，或許可以作為解釋。近1個(gè)月中，不少此前看空海通證券的券商研究所，調(diào)高了該股的投資評(píng)級(jí)，估值優(yōu)勢(shì)漸顯成為主要原因。

　　比如，東方證券研究所將海通證券的投資評(píng)級(jí)由“中性”上調(diào)至“增持”，認(rèn)為近來(lái)該公司股價(jià)已出現(xiàn)較大幅度下跌，與行業(yè)內(nèi)公司相比，目前在估值和基本面上已具備一定優(yōu)勢(shì)，如果月底由于解禁導(dǎo)致股價(jià)繼續(xù)下跌，則將出現(xiàn)較好的介入機(jī)會(huì)。同樣認(rèn)為小非解禁壓力釋放，蘊(yùn)藏交易性機(jī)會(huì)的機(jī)構(gòu)，還有申銀萬(wàn)國(guó)和國(guó)泰君安兩大研究所。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為投資者可積極把握交易性機(jī)會(huì)，指出如果20.7億股限售股的出籠導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)，恰好為投資者提供了介入機(jī)會(huì)，穩(wěn)健型投資者在日成交股數(shù)超過(guò)5億股時(shí)大膽買(mǎi)入，享受絕對(duì)和相對(duì)收益；而激進(jìn)型投資者則可選擇在昨日就逢低買(mǎi)入。國(guó)泰君安認(rèn)為海通證券估值已經(jīng)落入安全區(qū)域，靜態(tài)PB為1.7倍，已經(jīng)落入1.5至2 倍的安全邊際之內(nèi)、且較其他券商股也具備比較優(yōu)勢(shì)，投資價(jià)值已開(kāi)始顯現(xiàn)，長(zhǎng)期投資者可逐步進(jìn)行戰(zhàn)略性配置。

　　減持助大小非扭虧

　　面對(duì)機(jī)構(gòu)的做多、海通證券的逆勢(shì)大漲，部分解禁的大小非依然選擇了拋售。今日，上海二紡機(jī)發(fā)布公告稱，將持有海通證券551.7366萬(wàn)股、占總股本的0.07%股票，以每股均價(jià)8.23元的價(jià)格，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行出售。這次拋售，讓二紡機(jī)獲利3900萬(wàn)元，預(yù)計(jì)將使這家ST公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，很多非流通股的股東，在充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下可能需要資金。50%以上的海通證券非流通股(約為45 億非流通股)由非金融公司持有。在充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，預(yù)計(jì)它們可能需要出售股份并將所得現(xiàn)金投入到核心業(yè)務(wù)。(記者 張雪)