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2009年2月27日,對于代表委員們就股指期貨的建議和提案,證監(jiān)會回復說,將積極穩(wěn)妥籌備股指期貨,按照“高標準、穩(wěn)起步”的原則,全面完善金融期貨相關的制度安排和各項準備工作,在準備充分、時機成熟的情況下,將適時推出股指期貨。 中新社發(fā) 任衛(wèi)紅 攝
中新網(wǎng)3月25日電 最新一期《學習時報》刊載署名朱玉辰的文章稱,中國股市新興加轉軌的階段性特征十分顯著,容易出現(xiàn)暴漲暴跌。文章認為,推出股指期貨是改變目前股市單邊運行最有效的手段。
該篇題為《完善股市內(nèi)在穩(wěn)定機制 》的文章中稱,中國股市新興加轉軌的階段性特征十分顯著,系統(tǒng)性風險大,股市容易出現(xiàn)暴漲暴跌、齊漲齊跌、急漲急跌。
具體表現(xiàn)為:一是波動幅度大。上證綜指2007年上漲97%,2008年卻又下跌65%,大大超出同期境外成熟市場波動幅度。二是大幅波動的頻率高。中國出現(xiàn)股市大幅波動的頻率約為境外市場的2倍。三是換手率高。中國股市換手率一般為境外成熟市場的2倍,甚至有時高達5倍。2008年我國股市年換手率達600%,相當于投資者平均持股時間僅2個月。而同期美國市場換手率為207%,歐洲為185%,日本為145%,香港為94%。
文章稱引發(fā)中國股市暴漲暴跌的因素很多,其中一個重要原因是我國股市缺失雙向交易與對沖平衡機制,是一個單邊市。在單邊市機制下,投資者只有單向做多才能盈利,看空者無法做空實現(xiàn)其想法,導致市場缺乏制約平衡力量,出現(xiàn)單邊上漲,泡沫快速累積。
對此,文章認為,推出股指期貨是改變目前股市單邊運行最有效的手段,將減緩市場系統(tǒng)性波動,實現(xiàn)市場內(nèi)在穩(wěn)定。
據(jù)統(tǒng)計,此次金融危機中,已推出股指期貨的22個市場,股市平均跌幅為46.9%,其中新興市場跌幅也只有47.1%,遠低于沒有推出股指期貨市場63%的平均跌幅,而我國股市同期跌幅超過70%。
文章指出,股指期貨在中國已經(jīng)過長達八年的醞釀研究。目前各個層面的準備工作基本就緒。當前推出股指期貨,風險可測、可控、可承受。
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