昨日A股成功上攻2400點(diǎn)，個(gè)股活躍。事實(shí)上，1600點(diǎn)以來(lái)至今，A股市場(chǎng)的累計(jì)漲幅達(dá)到50%，漲幅已經(jīng)較大了，在目前這個(gè)位置，市場(chǎng)多空分歧也明顯加大。

　　國(guó)泰金馬穩(wěn)健基金經(jīng)理程洲認(rèn)為，支持本輪行情上漲最重要的兩個(gè)因素是：資金充裕以及宏觀經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷去年四季度“休克”之后的自我修復(fù)。從現(xiàn)在的情況看，新增貸款與貨幣供應(yīng)量都還維持著較快的增長(zhǎng)速度，市場(chǎng)資金依然非常充裕，而宏觀經(jīng)濟(jì)的自我修復(fù)也在進(jìn)行之中，但回升的力度開始減弱，反映為部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和投資品價(jià)格在反彈之后開始出現(xiàn)反復(fù)。盡管這兩個(gè)推動(dòng)因素并沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)性的變化，但隨著股指的不斷上漲以及時(shí)間的推移，利好因素的推動(dòng)效應(yīng)會(huì)呈現(xiàn)邊際遞減的態(tài)勢(shì)。

　　持同樣觀點(diǎn)的還有國(guó)海富蘭克林基金公司投資總監(jiān)張惟閔。他認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來(lái)判斷，市場(chǎng)最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，而好的時(shí)候還沒(méi)有來(lái)。其次從支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的兩大支柱行業(yè)房地產(chǎn)和出口近期的表現(xiàn)來(lái)看，房地產(chǎn)交易量反彈而價(jià)格未反彈，說(shuō)明有非投資性的剛性買盤支撐，而這種剛性買盤能否持續(xù)還有待觀察。

　　相反，對(duì)后市看多的基金經(jīng)理也不在少數(shù)。上海一位基金經(jīng)理堅(jiān)決看多A股后市，認(rèn)為2009年市場(chǎng)不用怕，后市只需要及時(shí)對(duì)組合進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，就可能創(chuàng)造出滿意的回報(bào)。

　　國(guó)泰金馬穩(wěn)健基金程洲表示，金馬基金未來(lái)的調(diào)整方向可從以下幾個(gè)角度考慮：首先是基于更長(zhǎng)的投資周期來(lái)選擇一些處于周期底部的行業(yè)或具備獨(dú)特商業(yè)模式的公司；其次是從資產(chǎn)負(fù)債表里選擇更加安全的公司，這種“安全”表現(xiàn)為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、健康的現(xiàn)金流、良好的償債能力、可以媲美債券的股息收益率以及過(guò)往良好的誠(chéng)信記錄；最后在風(fēng)格選擇上偏重低估值的大市值股票，除了低估值和低漲幅提供的安全邊際之外，大市值公司更能夠抵御經(jīng)濟(jì)不景氣的沖擊，同時(shí)憑借市場(chǎng)地位和資金實(shí)力成為行業(yè)整合的主導(dǎo)者和長(zhǎng)期的受益者。記者 張 哲