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        投資方式簡單有效 美刊總結巴菲特式投資六要素
        2007年08月13日 10:11 來源:中國證券報

          《美國新聞與世界報道》周刊在其最新一期文章中刊文介紹了巴菲特式投資的六要素,稱巴菲特的神秘之處恰在于他簡單有效的投資方式。

          巴菲特的投資方式究竟有什么要素?文章列舉了6點供投資者參考:

          一、賺錢而不要賠錢

          這是巴菲特經常被引用的一句話:“投資的第一條準則是不要賠錢;第二條準則是永遠不要忘記第一條。”因為如果投資一美元,賠了50美分,手上只剩一半的錢,除非有百分之百的收益,才能回到起點。

          巴菲特最大的成就莫過于在1965年到2006年間,歷經3個熊市,而他的伯克希爾·哈撒韋公司只有一年(2001年)出現虧損。

          二、別被收益蒙騙

          巴菲特更喜歡用股本收益率來衡量企業的盈利狀況。股本收益率是用公司凈收入除以股東的股本,它衡量的是公司利潤占股東資本的百分比,能夠更有效地反映公司的盈利增長狀況。

          根據他的價值投資原則,公司的股本收益率應該不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中,可口可樂的股本收益率超過30%,美國運通公司達到37%。

          三、要看未來

          人們把巴菲特稱為“奧馬哈的先知”,因為他總是有意識地去辨別公司是否有好的發展前途,能不能在今后25年里繼續保持成功。巴菲特常說,要透過窗戶向前看,不能看后視鏡。

          預測公司未來發展的一個辦法,是計算公司未來的預期現金收入在今天值多少錢。這是巴菲特評估公司內在價值的辦法。然后他會尋找那些嚴重偏離這一價值、低價出售的公司。

          四、堅持投資能對競爭者構成巨大“屏障”的公司

          預測未來必定會有風險,因此巴菲特偏愛那些能對競爭者構成巨大“經濟屏障”的公司。這不一定意味著他所投資的公司一定獨占某種產品或某個市場。例如,可口可樂公司從來就不缺競爭對手。但巴菲特總是尋找那些具有長期競爭優勢、使他對公司價值的預測更安全的公司。

          20世紀90年代末,巴菲特不愿投資科技股的一個原因就是:他看不出哪個公司具有足夠的長期競爭優勢。

          五、要賭就賭大的

          絕大多數價值投資者天性保守。但巴菲特不是。他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰略甚至比這個數字更激進。在他的投資組合中,前10只股票占了投資總量的90%。晨星公司的高級股票分析師賈斯廷·富勒說:“這符合巴菲特的投資理念。不要猶豫不定,為什么不把錢投資到你最看好的投資對象上呢?”

          六、要有耐心等待

          如果你在股市里換手,那么可能錯失良機。巴菲特的原則是:不要頻頻換手,直到有好的投資對象才出手。

          巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德·威廉斯的話:“要做一個好的擊球手,你必須有好球可打。”如果沒有好的投資對象,那么他寧可持有現金。據晨星公司統計,現金在伯克希爾·哈撒韋公司的投資配比中占18%以上,而大多數基金公司只有4%的現金。


         
        編輯:邱觀史】
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