落實財政投資是目前在經濟內生增長疲軟背景下的主要政策亮點,而一季度的主要結構性機會也正是潛藏于此,關注一季度萬億投資的方向,是投資者挖掘熱點的關鍵。
據相關媒體報道,國家發改委有關研究人士預計,今明兩年4萬億投資中約1萬億的投資有望在今年2月末左右進入實施階段。同時,在一系列因素共同作用下,今年一季度經濟運行存在一些向好因素。按從計劃到下達再到具體實施,其間的時間間隔不過在一兩個月計算,2009年新增加的5000億元(其中包括已下達的1000億元)中央財政支出及由此帶動的近萬億投資,很有希望在2月末進入實施階段。
這說明,第一季度市場格局發展的過程中,投資必然是主要的結構性亮點促發因素。我們對這些投資亮點的把握,能夠更好幫助我們去挖掘難得的結構性熱點。
關注具體投資方向。實際上,目前對新增投資的主要投向各方面仍存在諸多爭論。一方面,通過加快基建投資直接拉動經濟的作用是較為直接的,其中無疑包括對水泥、鋼材機械需求的拉動。而國家加快的十大行業振興計劃,可能也和這次大規模的投資相互呼應,鋼鐵、汽車、造船、石化、輕工、紡織、有色金屬、裝備制造和電子信息等重點產業振興規劃讓這些行業紛紛受益,而加快3G建設步伐也無疑會帶動相關的電信投資。
但另一方面,應加大民生領域的直接投資也成為另外一種觀點,降稅、家電下鄉及醫改等。有部分專家學者還提出了直接扶持中小民營企業,通過刺激供給來刺激需求的建議,也比較符合政策方向。
總體上,我們認為基建和民生兩塊領域是重點投向,而從實際效果和受關注度來說,民生領域的投入可能更值得關注,另外農林水利、環保等領域同樣潛藏著一些結構性機會,值得重視。
由于目前經濟基本面的內生性增長乏善可陳,在外圍資金相對充裕的背景下萬億投資的具體落實領域,無疑將成為資金炒作的主要題材之一。
投資方向可能重塑未來增長模式。從長期來看如何拉動內需是復蘇經濟的關鍵,是靠簡單的投資拉動還是啟動新的經濟發動機,如何重塑經濟增長模式則是目前政策面對的主要問題。依靠城鎮化為中軸,進一步帶動工業化進程,催生第三產業的快速發展,也許是一條行之有效的路徑。在社會財富增長的基礎上,住房、醫改、家電等才能真正形成實際持續的需求。
目前財政具體的投資安排選擇,將逐步漸進地指出這一方向。(廣州萬隆)
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