基金是市場上群體效應很強的一批資金，一家基金公司的拋售很容易演變成群體效應

　　5月7日，鹽湖鉀肥(000792.SZ)和冠農股份(600251.SH)遭遇滑鐵盧。

　　當天，鹽湖鉀肥成為兩市唯一的跌停股，而冠農股份也下跌了7.91%。據(jù)上交所和深交所披露的公告信息，當天位列鹽湖鉀肥賣盤前5的均為機構席位，合計沽出8.2億元，另外有2大機構席位也拋出6000多萬元冠農股份。

　　而據(jù)上述兩家公司的年報披露，上述兩家公司均是機構重倉股，前者的十大股東中有6家基金，后者的十大股東中有7家基金。從拋售力度和交易信息的性質判斷，鹽湖鉀肥和冠農股份出逃的資金基本上都來自基金。

　　顯然，基金是市場上容易受到驚嚇的一批資金，當天中信證券發(fā)布的研究報告中氯化鉀價格下調可以說是鉀肥股遭到拋售的最大原因。

　　基金QFII逃離鹽湖鉀肥

　　據(jù)深交所披露的公開信息，5月7日當天，買入鹽湖鉀肥的基本上都是營業(yè)部。買盤第一的是號稱大散戶集中營的國信證券深圳泰然九路營業(yè)部，當日買入2106萬元，而以QFII扎堆著稱的中金上海淮海中路營業(yè)部也買入1376萬元。

　　除此之外，鹽湖鉀肥的另三大買家分別是中信建投長春人民大街營業(yè)部、國都證券北京工體北路營業(yè)部和渤海證券天津電臺道營業(yè)部，分別買入1666萬元、1301萬元和1301萬元。

　　不過，相比機構席位的賣盤而言，買盤顯得微不足道。

　　前5大賣盤中，排名第一的機構席位就拋出2.73億元，第二大機構席位拋售2.49億元，以下的3個機構席位則分別拋售了1.56億元、8898萬元和8323萬元。只是上述賣盤的總額就高達8.2億元。

　　這些賣盤，還不包括通過大宗交易平臺減持5908.8萬元的瑞銀證券交易單元。

　　事實上，近些年來，基金對鹽湖鉀肥一直是青睞有加，即使是2008年末鹽湖鉀肥復牌暴跌，也有相當多基金選擇堅守。

　　2009年1月8日打開跌停，鹽湖鉀肥共成交44.32億元，其中買盤第一當天就買入5.65億元。這很可能為廣發(fā)聚豐股票型基金，該基金在一季度增持鹽湖鉀肥2077.43萬股，一躍而成為最大的流通股股東。

　　面對鉀肥股5月7日的暴跌，深圳一家私募基金經理對理財記者表示，“基金是市場上群體性很強的一批投資資金，所以一家基金公司的拋售很容易演變成群體效應，5月7日鹽湖鉀肥的跌停無疑是基金砸的，但目前尚難以猜測是哪幾家基金公司。”

　　中信一紙報告砸盤鉀肥股

　　同樣擁有鉀肥權益的冠農股份在5月7日也有大量資金出逃，據(jù)Superview數(shù)據(jù)顯示，冠農股份5月6日以基金和券商為主的超大戶約持有62.1%的流通股，5月7日，這一比例已減少至61.7%。而大戶的持倉比例也從16.1%減少至16%。

　　如以冠農股份39元的均價計算，5月7日當天，超大戶和大戶分別減持了2680萬元和600多萬元。這些籌碼，幾乎全部流入散戶和中戶囊中。據(jù)披露，5月6日散戶持有冠農股份的比例僅有11.9%，5月7日已上升至12.3%，而中戶持股比例也從10%上升至10.1%。

　　與鹽湖鉀肥類似的是，冠農股份也是機構重倉。不過，前述私募認為，從成交額看，基金對冠農股份的拋售力度并不大。上交所顯示，最大的一筆基金拋售約為4344萬元。

　　基金大幅拋售可謂嗅覺靈敏，當日盤中，中信證券分析師劉旭明發(fā)布鹽湖鉀肥的跟蹤報告，文中提到“2009年5月初鹽湖鉀肥出臺新的氯化鉀報價，品位60%的結晶產品價格為3250元/噸，該價格相較3月份實際價格下降了550元/噸。”

　　5月7日下午盤中，記者多次撥打鹽湖鉀肥與冠農股份的電話，但均無人接聽。鹽湖集團(000578.SZ)證券部的一位工作人員對記者多次詢問，只以“請你看我們的公告”一句話回應。

　　果然，當晚鹽湖鉀肥與鹽湖集團兩家上市公司雙雙發(fā)布公告，“由于公司氯化鉀產品銷售不暢，市場價格回落。根據(jù)市場情況，公司決定近期將公司產品價格在2008年含稅銷售均價(2008年銷售均價為3670元/噸)基礎上下調10%左右。”

　　需求難支撐鉀肥價格

　　數(shù)據(jù)顯示，2008年四季度，重倉持有鹽湖鉀肥的基金共計55只，到了今年一季度，這一數(shù)字減少至37只，顯然，基金對市場上的鉀肥股已不再像前幾年那樣不離不棄了。

　　隨著經濟現(xiàn)狀的轉變，鉀肥的情況已經不太妙。國泰君安分析師魏濤認為，時至今日，國內的春耕已過半，而下游企業(yè)繼續(xù)觀望，鉀肥的需求并不旺盛。例如河北地區(qū)就有近60%復合肥企業(yè)有過停產，江蘇地區(qū)開工率僅在50%-60%。而鉀肥主要用于生產復合肥，復合肥開工率低造成國內鉀肥需求不旺。

　　其次是國際鉀肥主流價格仍在700美元/噸以上，使國內復合肥企業(yè)和經銷商對鉀肥價格后期走勢預期并不明朗，在國內和國際幾種力量的博弈下，估計鉀肥的價格將急劇波動。

　　在這種情況下，基金出逃鉀肥股也許就并不是太值得驚訝的事了。