中國(guó)最大的糧油食品企業(yè)中糧集團(tuán)有限公司日前宣布聯(lián)手厚樸基金以每股17.6港元的價(jià)格，共投資61億港元收購(gòu)蒙牛公司20%的股權(quán)，這創(chuàng)造了迄今為止中國(guó)食品行業(yè)最大的交易案。

　　擁有蒙牛20%股份

　　蒙牛乳業(yè)周一晚間在港交所發(fā)布公告稱，中糧集團(tuán)將聯(lián)合私募股權(quán)基金厚樸投資公司通過(guò)設(shè)立特殊目的公司，以每股17.6港元認(rèn)購(gòu)公司發(fā)行的1.738億股新股，并從蒙牛原股東處共計(jì)購(gòu)得約相當(dāng)于公司攤薄后的10%股份。交易完成后，該特殊目的公司將持有蒙牛乳業(yè)合計(jì)3.476億股，約占公司總股本的20.03%，成為蒙牛乳業(yè)的第一大股東。

　　據(jù)記者了解，在此筆交易中，中糧是長(zhǎng)期持股的戰(zhàn)略投資者，在蒙牛未來(lái)的董事會(huì)11名董事中占3個(gè)名額，均為非執(zhí)行董事。中糧將不參與蒙牛的具體經(jīng)營(yíng)管理，不改變現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，也不改變目前的戰(zhàn)略方向。

　　除了中糧以外，另一投資者——總部位于北京的厚樸基金的背景同樣引人注目。該基金成立于2007年，專注于中國(guó)私人股權(quán)投資的基金，管理資金規(guī)模為25億美元，其投資者包括新加坡淡馬錫、高盛等。作為其創(chuàng)始人之一的方風(fēng)雷同時(shí)兼任高盛高華公司董事長(zhǎng)，被業(yè)內(nèi)稱為“中國(guó)第一代本土投資銀行家”。

　　交易對(duì)蒙牛影響正面

　　業(yè)內(nèi)人士普遍對(duì)中糧入股蒙牛持正面看法。不過(guò)，由于估值已較高，蒙牛股價(jià)昨日高開低走，盤中曾沖高至21.45港元，最終收漲1.15%，報(bào)收于19.32港元。

　　美林發(fā)表的最新報(bào)告稱，這樁交易對(duì)蒙牛的股價(jià)將有非常正面的幫助。受三聚氰胺事件的影響，蒙牛及國(guó)內(nèi)乳業(yè)市場(chǎng)都遭受了不小打擊，資金鏈也因此而緊張，此項(xiàng)交易將擴(kuò)充蒙牛的資金，并且提振市場(chǎng)對(duì)于蒙牛股價(jià)的信心。美林將蒙牛投資評(píng)級(jí)由中性上調(diào)至買入，目標(biāo)價(jià)由16元升至23元，相當(dāng)2010年預(yù)測(cè)市盈率26.1倍，且決定上調(diào)蒙牛2009至2011年盈利預(yù)測(cè)各12.5%、19.6%及25.4%。

　　花旗也認(rèn)為，交易對(duì)蒙牛影響正面，維持其買入評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)25元，認(rèn)為此項(xiàng)交易可緩和公司財(cái)政狀況，新股東中糧具豐厚農(nóng)產(chǎn)品及食品業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，可加強(qiáng)蒙牛在內(nèi)地及國(guó)際市場(chǎng)的地位。

　　乳業(yè)格局變化不大

　　那么，中糧入股蒙牛會(huì)否帶來(lái)國(guó)內(nèi)乳業(yè)的并購(gòu)大潮呢？實(shí)際上，去年三聚氰胺事件之后，國(guó)內(nèi)乳業(yè)市場(chǎng)的整合格局已浮出水面，一些小型乳制品企業(yè)面臨逐漸淘汰的命運(yùn)。作為行業(yè)龍頭的蒙牛，很有可能在之后將部分募來(lái)的資金用來(lái)收購(gòu)一些小型企業(yè)。

　　根據(jù)蒙牛發(fā)布的公告，其有意將來(lái)自股份認(rèn)購(gòu)的款項(xiàng)用作擴(kuò)充現(xiàn)有業(yè)務(wù)，或把握上游行業(yè)整頓和奶制品行業(yè)發(fā)展而出現(xiàn)的合適投資機(jī)會(huì)或其它機(jī)遇。而牛根生表示，“這次中糧作為戰(zhàn)略合作伙伴，拿到20%成為第一大股東，說(shuō)明蒙牛的股權(quán)結(jié)構(gòu)非常分散，和國(guó)內(nèi)其它飲料行業(yè)不一樣，中國(guó)乳業(yè)格局實(shí)際上十分復(fù)雜，整體來(lái)看，我認(rèn)為不會(huì)有太大變化。”(唐瑋婕)