5月22日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見(征求意見稿)》，并向社會征求意見。證監(jiān)會主席助理朱從玖在當日媒體溝通會上明確表示，意見征求截止期為6月5日，6月5日之后，將開始安排新股發(fā)行。自去年9月開始，隨著市場步入熊市，新股發(fā)行工作一直處于暫停狀態(tài)，因而此番新股發(fā)行重新開閘，成為備受市場關(guān)注的熱點。新股發(fā)行一旦重啟，將會對市場產(chǎn)生怎樣的影響，更是投資者關(guān)注的重中之重。

　　對股市負面影響已有表現(xiàn)

　　天相投顧首席策略分析師仇彥英認為，新股發(fā)行重啟對股市的負面影響近期已有所表現(xiàn)。

　　不少分析人士認為，5月20日尾盤15分鐘放量跳水的走勢，正是源自新股發(fā)行即將重啟的市場傳言。此后兩個交易日，上證綜指均表現(xiàn)不振。5月21日，上證綜指跌穿2600點；5月22日，上證綜指更是低開低走，全天跌0.5%報收于2597.60點，近10個交易日以來首次未能收盤于2600點之上。

　　中信建投證券副總經(jīng)理彭硯蘋表示，新股發(fā)行重啟對市場走勢產(chǎn)生的負面影響，其程度主要取決于發(fā)行的密度及規(guī)模。

　　知名經(jīng)濟學家、燕京華僑大學校長華生認為，如果新股發(fā)行節(jié)奏完全市場化，市場出現(xiàn)敞開式供應新股，那么對市場的影響巨大，甚至會有上千點的壓力。

　　市場短期會有調(diào)整壓力

　　“新股發(fā)行重啟最直接的影響就是分流了股市原有的資金，造成供給加大，在新股發(fā)售期間，由于大量資金短期離開股市去申購新股，短期會對大盤造成很大影響�！毙鹿砂l(fā)行重啟的消息公布后，一名網(wǎng)友表示了自己的擔憂。

　　還有市場人士擔心，目前資本市場的流動性其實沒有那么好，隨著信貸投放逐步減弱，實體經(jīng)濟對資金的需求越來越強，大型國企新股發(fā)行重啟沖擊會比較大。

　　南京證券研究所高級研究員周旭認為，一級市場恢復發(fā)行毫無疑問會對二級市場資金產(chǎn)生分流作用。目前市場處于一個比較敏感的點位，新股發(fā)行重啟給市場帶來壓力，不會被投資者當作利好解讀。如果開閘放行的新股盤子較大，將有可能導致大盤深幅調(diào)整。

　　可能提高散戶新股中簽率

　　《征求意見稿》顯示，在新股發(fā)行制度中首推的幾項舉措中，申購政策正向中小投資者傾斜。如優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)行機制，股份分配向有意向購股的中小投資者適當傾斜，緩解巨額資金申購新股的狀況，提高中小投資者的申購中簽率。

　　針對意見稿中“對網(wǎng)上單個申購賬戶將設定上限”、“配售對象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式申購”，中國人民大學校長助理、金融與證券研究所所長吳曉求表示，這是向散戶傾斜的政策安排，改革的方向應該給予肯定，但力度應該更大些。此前，由于制度安排，機構(gòu)在網(wǎng)下、網(wǎng)上均能參與申購，在一定程度上蠶食了散戶的利益，這次改革，明顯在限制機構(gòu)，是對普通投資者利益的保護。

　　重啟不改變股市上升趨勢

　　綜合各方消息，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士傾向認為，新股發(fā)行重啟會讓市場面臨短期調(diào)整的壓力，但不會改變股市的總體上升趨勢。

　　和訊網(wǎng)首席分析師文國慶說，今年股市的總趨勢還是上升的。新股發(fā)行重啟的消息會使大盤的調(diào)整提前，不過，調(diào)整幅度不會太深，大約會調(diào)整到2500點，大盤在2600點上方本來就有調(diào)整要求，獲利籌碼也積累得很多，需要一個消化的過程。

　　東北證券研究所所長袁緒亞也認為，現(xiàn)在恢復融資功能對股市的沖擊應該有限。眼下市場心態(tài)已經(jīng)比半年前穩(wěn)定許多，經(jīng)過了一段時間的上漲，市場已經(jīng)給重啟融資功能打開了可承受的空間，即使短期內(nèi)市場有波動，也不至于對市場信心有過大的打擊。另外，由于新發(fā)行體系的改革有望，使得新股發(fā)行價格更加市場化，有助于減少新股發(fā)行對市場資金面的“抽血”。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，新股發(fā)行重啟拖累股指的概率非常小。如果將新股發(fā)行只暫停1個月的情況排除，自1990年A股市場創(chuàng)立以來，共發(fā)生7次IPO暫停、6次重啟。A股歷史上6次重啟IPO后的一個月內(nèi)，上證指數(shù)上漲概率達到83.3%。

　　“新股發(fā)行并非決定大盤方向的指標，關(guān)鍵還是要看宏觀經(jīng)濟、上市公司盈利預期和對估值高低的判斷三個因素�！敝�名財經(jīng)評論家水皮稱，本周市場很可能是低開高走態(tài)勢，投資者不必因此恐慌。

　　聯(lián)合證券副總裁、投行業(yè)務負責人馬衛(wèi)國表示，新股發(fā)行重啟后，在短期內(nèi)會對二級市場帶來一定壓力，但從長遠來看，市場化的發(fā)行機制將為二級市場走勢奠定良好基礎，更有利于股市長遠、健康地發(fā)展。

　　本報記者 李思穎 徐寧蘇 綜合整理