目前支撐A股市場維持強(qiáng)勢的力量依然強(qiáng)勁，使得大家預(yù)期中的調(diào)整遲遲沒有出現(xiàn)。我們認(rèn)為，6月份在這股力量沒有消失前，市場將延續(xù)震蕩整理的格局，以等待二季度宏觀數(shù)據(jù)的明朗，以及國家新的刺激經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)。

　　全球金融危機(jī)背景下，各國央行為了刺激本國經(jīng)濟(jì)，紛紛注入巨量的流動(dòng)性，美國、日本、英國、瑞士都加快印鈔票的速度。而美國次債危機(jī)之后，全球?qū)⒅亟ń鹑隗w系、貨幣體系。我們認(rèn)為，各國央行在本國經(jīng)濟(jì)沒有“實(shí)質(zhì)”性好轉(zhuǎn)之前，不會(huì)輕易大幅回收流動(dòng)性。目前各國的貨幣乘數(shù)很低，一旦各國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回升，流動(dòng)性難免出現(xiàn)泛濫。

　　現(xiàn)階段，全球流動(dòng)性過�？峙乱彩前倌暌挥觯�必然吹起新一輪國際大宗商品泡沫。我們認(rèn)為，預(yù)期的“吹泡泡”游戲中，與此相關(guān)的股票將是下半年A股市場的主線，即資源股----有色金屬、能源(石油、煤炭)。

　　從技術(shù)上看，上證綜指只要沒有跌破以1664點(diǎn)與1814點(diǎn)連線為下軌、以2402點(diǎn)與2549點(diǎn)為上軌的上升通道下軌，依然可以認(rèn)為1664點(diǎn)開始的中期反彈還沒有結(jié)束。目前上升通道下軌在2166點(diǎn)，上證綜指距離該技術(shù)位尚遠(yuǎn)，一旦突破該上升通道上軌，上證綜指不會(huì)偏離上升通道上軌太遠(yuǎn)，并很快將重新回到上升通道之中。目前上證綜指再次躍出上升通道已四個(gè)交易日，短期技術(shù)性調(diào)整將使上證綜指重新回到上升通道內(nèi)。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，1993年至2008年的16年中，只有三次上證綜指月K線拉出五連陽或超過五連陽。2006年8月至2007年5月，上證綜指月線拉出十連陽，隨后出現(xiàn)4335點(diǎn)-3404點(diǎn)，幅度為21.48%的調(diào)整；2000年1月至7月，上證綜指月線拉出七連陽，隨后出現(xiàn)2114點(diǎn)-1874點(diǎn)，幅度為11.35%的調(diào)整；2003年11月至2004年3月，上證綜指月線拉出五連陽后，隨后出現(xiàn)1783點(diǎn)—998點(diǎn)的調(diào)整。2009年1月至5月，上證綜指月線拉出五連陽。今年6月份，上證綜指能否拉出第六根月陽線，值得大家關(guān)注。

　　總體上看，這16年中，有五次階段性頂點(diǎn)出現(xiàn)在6月，即1998年的1422點(diǎn)、1999年的1756點(diǎn)、2001年的2245點(diǎn)、2002年的1748點(diǎn)、2003年的1582點(diǎn)。上述數(shù)據(jù)，或許透視出大盤6月的走勢不會(huì)“平靜”。(民族證券 徐一釘)