日前，10家創(chuàng)業(yè)板公司的現(xiàn)場(chǎng)推介結(jié)束，各主承銷商給予的參考詢價(jià)區(qū)間浮出水面。根據(jù)參考詢價(jià)區(qū)間，10家公司對(duì)應(yīng)的2009年市盈率平均在33倍至41倍之間。業(yè)內(nèi)人士對(duì)此普遍表示，首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的市盈率比較合理，這也是市場(chǎng)選擇的結(jié)果，理性的定價(jià)對(duì)市場(chǎng)各方都有利。

　　“創(chuàng)業(yè)板首批10家公司詢價(jià)區(qū)間以及市盈率都在合理的范圍之內(nèi)，也符合目前的市場(chǎng)預(yù)期。” 一家投行總監(jiān)表示，這次定價(jià)主要以中小板作為參考，因此市盈率也靠近中小板，比較合理。

　　目前創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的市盈率是適中的，這由多方面原因造成：一方面新股發(fā)行制度改革后，一、二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差已經(jīng)縮小，所以一級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)向二級(jí)市場(chǎng)靠攏，新股定價(jià)已經(jīng)很理性;另一方面是創(chuàng)業(yè)板的開戶量還有限，所以定價(jià)方面也要有所考慮。此外，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市后是否能保持高增長(zhǎng)以及其創(chuàng)新性的體現(xiàn)等都具有不確定性，這也使得第一批企業(yè)的定價(jià)比較謹(jǐn)慎。

　　“中國(guó)建筑的市盈率都50倍了，中小板公司市盈率也都超過30倍，創(chuàng)業(yè)板公司的市盈率在30多倍，并不高。”部分業(yè)內(nèi)人士這樣表示。

　　有券商研究報(bào)告對(duì)全球創(chuàng)業(yè)板和對(duì)應(yīng)國(guó)家的主板市場(chǎng)市盈率研究后發(fā)現(xiàn)，各國(guó)的創(chuàng)業(yè)板相對(duì)于主板市場(chǎng)至少有30%以上的估值溢價(jià)。

　　而成長(zhǎng)性也被認(rèn)為是創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生估值溢價(jià)的主要影響因素。從對(duì)主板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)成長(zhǎng)性的比較分析來看，NASDAQ市場(chǎng)的收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等明顯好于主板市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板年收入平均增速為12.39%，而主板市場(chǎng)僅為8.77%。

　　具體到中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)來看，上述投行人士認(rèn)為，雖然與主板市場(chǎng)相比，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的盈利模式比較新穎，企業(yè)成長(zhǎng)空間都比較大，因此價(jià)格應(yīng)該要比中小板高些，但考慮到這是首批創(chuàng)業(yè)板，有一些不確定因素，例如風(fēng)險(xiǎn)比較高等，因此把這些因素折扣后，價(jià)格最終向中小板看齊也是合理的。

　　目前30多倍的市盈率不能以高低來判斷，這是市場(chǎng)選擇的結(jié)果。具體企業(yè)要具體分析，要區(qū)別對(duì)待不同企業(yè)的市盈率。理性的定價(jià)，對(duì)市場(chǎng)參與各方都是有利的。