A股歷史上，歷來(lái)大盤(pán)新股上市，短期內(nèi)均具有相當(dāng)大的杠桿效應(yīng)，亦即助漲助跌。

　　其實(shí)早在很多年前，上海石化、首鋼股份首發(fā)上市的年代，就是這個(gè)樣子。當(dāng)時(shí)的解釋是市場(chǎng)買方力量薄弱，缺乏“機(jī)構(gòu)投資者”，故此，這才有了后來(lái)的“大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”，才有了“最高規(guī)模三萬(wàn)億份”的各類“證券投資基金管理公司”。

　　然而，A股此后的行情走勢(shì)告訴我們，從中國(guó)石化、中國(guó)聯(lián)通、中信證券乃至“六行、三�！薄⒅钡街袊�(guó)鋁業(yè)、中國(guó)石油(至今仍套牢數(shù)百萬(wàn)投資者)、中國(guó)神華的上市，均是短線行情的“高點(diǎn)”，這種多頭撤退、高位“套人”情況，仍未好轉(zhuǎn)。

　　當(dāng)然了，你可以將其解釋為“指數(shù)”過(guò)高，但最近中國(guó)建筑、中國(guó)中冶上市，市場(chǎng)平均PE只有25倍，上證50只有16倍，指數(shù)亦并非高點(diǎn)，為何仍然“接不住”賣盤(pán)？中建上市，3400點(diǎn)沒(méi)了；中冶上市，3000點(diǎn)又沒(méi)了。

　　其實(shí)，從決策的判定理論，我們可以找到部分答案。無(wú)論是從買方市場(chǎng)分析，還是從賣方市場(chǎng)分析，大盤(pán)IPO，新股開(kāi)盤(pán)，勝負(fù)“立見(jiàn)”，一切想像空間隨即消失。這就如同“擲骰子”一樣，到了最后“揭盅”的時(shí)點(diǎn)，再?gòu)?fù)雜的局面，也將體現(xiàn)在某一個(gè)“點(diǎn)數(shù)”上；這時(shí)市場(chǎng)必然發(fā)生劇烈震蕩，甚至改變市場(chǎng)的中期趨勢(shì)。此時(shí)，市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是博弈的焦點(diǎn)：無(wú)論漲或跌，只有減倉(cāng)操作，才是最明智的選擇。

　　一般而言，博弈股市，并非只有資金的壓力，而且還有價(jià)值重估和趨勢(shì)出現(xiàn)拐點(diǎn)的壓力。博弈每一只新股，都是如此，不管同期指數(shù)是升還是跌，只要有新股發(fā)行，就會(huì)打亂系統(tǒng)的估值體系。

　　大盤(pán)新股為何總是“見(jiàn)光死”？如何打破“見(jiàn)光死”這個(gè)怪圈？我們只能從系統(tǒng)內(nèi)去尋找答案，做好企業(yè)上市前的技術(shù)指導(dǎo)與信息披露工作，以免一級(jí)市場(chǎng)過(guò)度沖擊二級(jí)市場(chǎng)，造成指數(shù)大起大落，暴漲暴跌。(縹緲)