中新網11月17日電 香港《經濟導報》發表文章認為,中國經濟復蘇強勁加上流動資金仍充足,會令A股、H股明年上漲20%。
最近國際評級機構穆迪(Moody's )調高了中國內地及香港的主權評級展望,這是中國與香港的評級在金融海嘯后首次被調升。其中中國的“A1”主權評級展望由“穩定”調高至“正面”,而香港的“Aa2”主權評級展望亦由“穩定”調升為“正面”。
穆迪贊揚中國在金融海嘯下的經濟表現,指在過去一年的動蕩環境中,中國的宏觀經濟表現仍相對強勁而穩定,相信隨著全球經濟從衰退的陰影中恢復過來,中國的信貸基礎將進一步改善。穆迪認為,目前中國經濟已成功擺脫了全球金融危機和衰退所帶來的動蕩。
香港特區政府財政司司長曾俊華就歡迎穆迪調高對香港的評級展望,認為這反映外界認同香港有能力順利渡過危機。
另一方面,IMF剛剛調高了香港的經濟增長預測,認為今年全年本港GDP將由 -3.2%改善到 -2%,摩根大通則指經濟復蘇使到上市企業明年的盈利回升,港股的估值亦可調高。在約22000點的水平,目前港股的預測市盈率(P/E)約為15倍,市賬率(P/B)則為1.8倍,只是歷史上的平均水平,還不算貴呢。
至于全球投資者都關注的中資股,外資大行亦繼續看好。摩通的分析指出,明年內地A股仍有20%的上升空間,高盛更認為明年H股可再升30%!各項利好消息令港股再次氣勢如虹,11月10日恒指在中、美股市上升的推動下,一度逼近22600點阻力,現水平距23000點大關,只有約3%之遙。
A股方面,市場本來就對內地的經濟形勢傾向于樂觀,在金融、房地產和鋼鐵股等板塊上的推動下,11月上旬A股(滬綜指)就一度重上了3200點大關。發改委的官員表示,內地頭三季GDP增長不錯,因此今年經濟“保8”應該不成問題。而中國國家統計局公布的第三季GDP增長達8.9%。內地上市公司第三季的盈利已經恢復增長,有分析員指年內A股可望升上4000點水平。
平心而論,這次內地本身并沒有出現金融危機,亦即本來并沒有流動資金不足的問題,但政府為防經濟受外界影響而收縮,照樣放寬信貸,令大量資金涌入市場。股市之外,內地樓市同樣受惠,今年以來深圳等大城市的樓價就已上升1倍,令資產價格出現泡沫的風險又增加不少。但撇除部份短期貸款年底到期的因素,下半年內地中長期貸款數額仍與上半年差不多,反映市場流動資金仍然充足。
經濟結構方面,整體而言,今年以來內地的經濟表現好過當局在年初的預期,目前內地經濟出現平穩而較快發展的有利條件雖然比較多,但仍然會受制于全球經濟復蘇進度緩慢,以及出口下降等不穩定的因素影響。此外,內地開拓內需市場需時,在上半年產業結構還未完成調整之際,需求下降將使部份行業的產能嚴重過剩;按照人行的統計,今年第一季在內地24個主要行業之中,20個行業產能過剩,第二季增加到22個。
內地GDP今年能成功“保8”已無疑問,但這樣的增幅是在今年內地的出口倒退近二成的情況下完成的,明年的條件相信會更好。隨著全球經濟回復正常運作,歐美要增加庫存量,可令內地明年的出口上升10%,加上內需市場的發展,明年內地的GDP增幅有機會再達到10%,如再配合效率提高和管理改善等有利因素,明年中資企業的年均盈利增長可望達二成。保守估計,如果沒有價值重估的因素,市盈率不變,明年A股和H股亦可望上升20%。
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