由中登公司、相關券商及基金組成的課題組近日在央行官方雜志發表文章稱,融資融券將在未來成為券商五大常規業務之一,預計今后幾年,融資融券業務占券商收入的比重將達到15%-22%。
文章指出,融資融券的推出可以逐步改變市場單邊運行格局,打通貨幣市場和資本市場資金融通渠道,提高證券市場交投活躍性,同時可以拓寬券商業務范圍,在一定程度上增加券商自有資金和自有證券的運用渠道。
文章稱,融資融券業務是境外券商重要收入來源之一,剔除對凈利潤實際貢獻度較小的證券相關利息收入后,美國券商主要業務收入中,融資融券業務收入所占比重平均約為15%。而融資融券業務對市場交易量的貢獻量也相當可觀,以日本為例,近年來融資融券業務占券商代理交易額的比重達到13%-16%,占市場交易比重也超過10%。
此外,文章認為,除了融資融券業務外,券商未來也可以通過打造直投業務平臺,拓展盈利渠道,通過經營模式轉型優化券商收入結構。直投業務的推出,使券商能夠從事Pre-IPO投資、風險投資等,這對券商擴大資本運作渠道,提高資本運作效率,分散二級市場投資風險具有重要意義。
文章還建議,通過加快發展資產管理業務彌補傭金率下降帶來的損失。資管業務相對于經紀、自營等傳統業務而言,其周期波動性較弱,具有一定的“財務穩定器”作用。
目前,與境外券商相比,境內券商資管業務的差距仍非常明顯:大部分券商資管業務收入貢獻比重在5%以下;資管業務收入過度依賴基金和其他手續費及凈傭金收入,成本相對較高;券商自身的資管規模偏小,大量休眠的經紀業務客戶沒有通過價值挖掘轉化為資管客戶,收入貢獻度偏低。
文章也建議,發展金融產品銷售業務,促進營業部轉型。相對于銀行來說,券商代銷基金的優勢在于營銷的專業化,可以靈活選擇代理多家基金銷售,甚至可以將這些基金進行捆綁銷售。目前,金融產品銷售業務在美國等發達市場也是券商一項穩定的收入來源,占美國證券業凈收入的比重為15%-20%,日本和韓國券商該業務雖然發展較晚,但比重也達到10%以上。(張歡)
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