國家統計局局長馬建堂21日指出，中國經濟迅速扭轉了增速下滑的趨勢，率先實現了國民經濟的總體回升向好，呈現的是一個標準V型圖。

　　在V型經濟復蘇的支撐下，為何還見A股沖高受阻？這個話題在21日的國新辦新聞發布會上被提及。有記者問馬建堂：“昨天滬深股市出現大跌，您覺得目前的中國股市有沒有反映出中國經濟的增長？”馬建堂表示，2010年中國經濟會繼續保持平穩較快的增長，而且增長的質量將會不斷提高。在這個基礎上，祝愿中國股市平穩健康地發展。

　　對于股市能否反映經濟增長，一直以來受到投資者的關注。用一句行話來說：“股市是宏觀經濟的晴雨表”。近年來，A股走勢與宏觀經濟的關系變得密切。2008年1664點啟動反彈，主要是受到經濟復蘇預期的刺激，得益于當時國家出臺的4萬億元刺激計劃。2009年，涌現出家電、汽車等牛股，首先是因為這些行業實現了大幅增長。如汽車產銷去年同比分別增長48%和46%。如此迅猛的產銷增長，出乎業界預料。汽車股表現出的牛勁，也是年初所難以想像的。2009年，上海汽車和福田汽車大漲了387.5%、296%，遠遠跑贏同期指數。

　　讓投資者感到納悶的是，經濟復蘇的成果顯著，增長勢頭趨于強勁，可A股去年8月從3465點摔落以來，至今難以重拾升勢。市場明知21日發布的經濟數據良好，但上證指數在20日大跌了2.93%。股市似乎對復蘇話題缺乏興趣，就連那些提前預告業績大幅增長的個股，也難以走出一波強勢的年報行情。同樣以上海汽車為例，該股1月6日發布預增公告，恰恰從1月5日起高位跳水，至今累計下跌超過20%。

　　上海汽車高增長業績公布后的高位跳水，屬于常見的“見光死”。有投資者懷疑，大盤會不會也“見光死”？一方面，反彈提前反映了經濟復蘇，面臨獲利回吐壓力；另一方面，被政策調整預期所困擾。20日的大跌，受到一系列政策面利空傳聞的影響，包括印花稅上調、加息等。

　　有關印花稅和利率調整，相關部門多次做出解釋，可投資者還是寧可信其有，恐慌性拋盤大量涌現。隨著印花稅上調、加息傳聞“一浪接一浪”，分析人士也認為，這不是空穴來風。在這樣的市場氛圍下，多頭無法對經濟復蘇提起興趣，只能被迫由攻轉守，但求3000點大關能保住。

　　另一個角度來看，經濟增長速度加快，反倒增加了投資者對加息的擔憂。2009年GDP第四季度增長10.7%，增速比三季度提高1.6個百分點。此前，不少投資者認為，利率政策的調整將根據美國貨幣政策、國內物價等因素而定，預計下半年實施的可能性更大�？涩F在看到GDP和CPI增速雙雙加快，有一種觀點認為，一季度加息的可能性增大。去年12月份CPI同比增長1.9%，一旦通脹上升到增幅3%左右，加息會很快從預期變為現實。

　　因而，投資者看到經濟數據的向好，有喜有憂。喜的是經濟增長的成果將體現在上市公司業績上，估值風險進一步得到釋放。憂的是通脹趨勢明顯，刺激政策將有選擇地逐步退出，公開市場操作、上調存款準備金率等股市利空消息會不時襲來，加息的腳步聲也越來越近。

　　在政策迷霧尚未撥開之前，既然已有的反彈提前反映出經濟增長的成果，大盤在短期內恐怕將以震蕩為主。藍籌股相對較低的估值，則是大盤向下難有大跌空間的支撐。(張煒)