自央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，傳聞與澄清始終交織，但每一次傳言澄清后卻又帶來新的傳聞升級，投資者更愿意“寧可信其有不可信其無”。國家統(tǒng)計局長解讀2009年中國經(jīng)濟V型復(fù)蘇，但經(jīng)濟學(xué)家解讀卻更關(guān)注去年12月份CPI數(shù)據(jù)冒尖1.9%，即便近期不加息，一季度加息概率也不小，而銀監(jiān)會主席劉明康堅決否認(rèn)將在1月份剩余時間禁止放貸的傳聞，但市場卻更關(guān)注去年9.59萬億元信貸規(guī)模已是峰值，退出策略的集結(jié)號已若隱若現(xiàn)。中國通脹的點剎預(yù)期，不僅暫時將A股推入倒擋，也令外圍市場應(yīng)聲而落，顯然市場又快速追憶起2008年“通脹無牛市”的夢魘。

　　如果不出現(xiàn)日需物資短缺現(xiàn)象，通脹從某種意義上而言就是數(shù)學(xué)現(xiàn)象。2009年中期通縮深淵對應(yīng)的恰是2008年中期的通脹峰值。那么今年通脹趨勢有可能出現(xiàn)金字塔形格局。去年通縮見底的月份可能對應(yīng)今年通脹數(shù)據(jù)突破3%的尖峰。當(dāng)通脹數(shù)據(jù)接近3%時加息概率提高，而至歲末通脹可能又沒了蹤影。這一規(guī)律類似潮汐現(xiàn)象，今年通脹翹頭僅是2008年通脹的次生現(xiàn)象。短周期而言次生通脹勢必會制約今年市場表現(xiàn)，但超越今年范疇。次生通脹并非周期性通脹峰值，而A股也沒有形成全面泡沫，人們不應(yīng)由于次生通脹而患上前次股市大崩盤帶來的創(chuàng)傷綜合癥。

　　從歷史通脹數(shù)據(jù)分析，2008年金融海嘯爆發(fā)前的全球通脹與1972年能源危機爆發(fā)前的全球通脹形勢相仿，而2008年歲末至今的全球經(jīng)濟復(fù)蘇、股市反彈表現(xiàn)則接近1974年末至1976年上半年的西方經(jīng)濟體復(fù)蘇和股市反彈表現(xiàn)。

　　經(jīng)歷過1972年能源危機和1987年西方經(jīng)濟體衰退危機兩次考驗的彼得林奇曾經(jīng)總結(jié)道：“如果說遠(yuǎn)離股市是由于投資者患上了一種股市大崩盤后的創(chuàng)傷綜合癥，那么為此付出的經(jīng)濟代價也太高了。遠(yuǎn)離股市所錯過的投資回報，再加上通貨膨脹導(dǎo)致的貨幣購買力貶值，所有這些由于拒絕投資股票而產(chǎn)生的財富損失，要比即使發(fā)生他們所經(jīng)歷過的最嚴(yán)重的股市大崩盤造成的財富損失都要大得多�！�

　　從1954-1973年日經(jīng)225指數(shù)從314點漲至5350點，20世紀(jì)50至70年代日股青澀期表現(xiàn)接近1994-2007年A股表現(xiàn)，而且過去30年中國經(jīng)濟增長勢頭甚至產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也接近20世紀(jì)50-70年代日本經(jīng)濟表現(xiàn)。根據(jù)美股、日股、港股從百點起步的經(jīng)濟和貨幣規(guī)律分析，未來數(shù)十年A股滬指踏上萬點概率極高，最簡捷的投資途徑就是選擇ETF指數(shù)基金。今年逆向思維的投資策略，由于次生通脹蹦不高，因此，當(dāng)加息靴子落地之際就是利好。(姜韌 )