本報(bào)訊 昨日，上海證券在其最新發(fā)布的報(bào)告中預(yù)計(jì)，光大證券等四家上市券商有望入選第一批融資融券試點(diǎn)，在試點(diǎn)期間融資業(yè)務(wù)或許將比融券業(yè)務(wù)超前發(fā)展。此外，報(bào)告還警示了融資融券業(yè)務(wù)的開展給市場(chǎng)帶來(lái)的負(fù)面影響。

　　報(bào)告指出，招商、海通、中信、光大四家上市券商的自有資金/凈資本比例均在70%以上，特別是光大證券，在IPO 后資金實(shí)力大為充實(shí)。這四家券商均符合監(jiān)管層對(duì)于融資融券試點(diǎn)券商的要求。

　　針對(duì)融資融券業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布的相關(guān)指導(dǎo)意見明確規(guī)定，試點(diǎn)公司應(yīng)該按照不低于融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模50%的比例計(jì)算業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備，并且嚴(yán)格遵守使用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務(wù)的要求，公司用于融券業(yè)務(wù)的自有證券必須是金融資產(chǎn)科目?jī)?nèi)“可供出售金融資產(chǎn)”項(xiàng)目下的標(biāo)的證券。

　　據(jù)此，上海證券認(rèn)為不要對(duì)試點(diǎn)期間融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模抱有太大希望。其報(bào)告預(yù)計(jì)，券商在試點(diǎn)期間，融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模有可能達(dá)到凈資本的10%-30%左右，考慮到參加融資融券聯(lián)網(wǎng)測(cè)試的11 家券商(招商、海通、中信、光大、國(guó)泰君安、申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)信、廣發(fā)、銀河、華泰、東方)自有資金共計(jì)約1400 億元的規(guī)模，首批試點(diǎn)券商的融資業(yè)務(wù)總量將比較有限。

　　報(bào)告指出，參加聯(lián)網(wǎng)測(cè)試的11 家券商的“可供出售金融資產(chǎn)”合計(jì)約為500 億元，由此可判斷試點(diǎn)券商的融券業(yè)務(wù)規(guī)�？偭繒�(huì)非常有限。此外，券商對(duì)于市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷以及其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，也會(huì)影響到融券業(yè)務(wù)在試點(diǎn)期間的規(guī)模，因此，短期內(nèi)，試點(diǎn)券商的做空動(dòng)力不足，融券業(yè)務(wù)發(fā)展速度不會(huì)太快。而融資業(yè)務(wù)的發(fā)展會(huì)超前于融券業(yè)務(wù)。

　　同時(shí)，上海證券也擔(dān)憂融資融券業(yè)務(wù)蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)。其報(bào)告警示，融資融券因其創(chuàng)新金融工具的特征，可能在未來(lái)市場(chǎng)變化不確定的環(huán)境下，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管政策出現(xiàn)反復(fù)，并導(dǎo)致證券市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，券商主要收入所依賴的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)均受影響出現(xiàn)下滑，從而影響上市券商的股價(jià)表現(xiàn)。(記者 黃兆隆)