[編者按]繼融資融券之后，股指期貨也將與4月16日正式上市，中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道專注于投資者所關(guān)注，即日起就股指期貨和融資融券熱點(diǎn)問(wèn)題對(duì)國(guó)內(nèi)知名專家展開(kāi)持續(xù)訪問(wèn)，以期通過(guò)專家的解讀幫助投資者更好的認(rèn)識(shí)股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)。

　　中新網(wǎng)4月2日電 對(duì)于股指期貨和A股的關(guān)系，北京邦和財(cái)富研究所所長(zhǎng)韓志國(guó)在接受中新網(wǎng)訪問(wèn)時(shí)指出，在美國(guó)等國(guó)家的成熟股票市場(chǎng)上，股指期貨是領(lǐng)漲領(lǐng)跌的，一看形勢(shì)好了他就先漲，形勢(shì)不好就先跌；在不成熟的市場(chǎng)往往是助漲助跌，但在中國(guó)的市場(chǎng)上股指期貨在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)是跟漲跟跌。

　　他指出，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)股指期貨當(dāng)天藍(lán)籌股大漲，但當(dāng)天就全部回落了，100多點(diǎn)的跳空當(dāng)天就補(bǔ)上了，當(dāng)時(shí)還不太理解，但看到股指期貨出來(lái)后發(fā)現(xiàn)可能是股指期貨細(xì)則設(shè)計(jì)本身是不讓投資者炒作的，股指期貨也很難撬動(dòng)藍(lán)籌行情。

　　現(xiàn)在整個(gè)開(kāi)戶才3000多戶，臨近股指期貨業(yè)務(wù)上市前這兩周可能開(kāi)戶投資者會(huì)多一些，但整體規(guī)模，到上市時(shí)候能有1萬(wàn)戶就不錯(cuò)了。而且散戶交易限制在100手，按照1萬(wàn)戶計(jì)算，一共才20多億資金，怎么能撬動(dòng)幾十萬(wàn)億的大盤(pán)呢？所以細(xì)則規(guī)定就限制了股指期貨被炒作，推出股指期貨最大的意義應(yīng)該在于完善金融產(chǎn)品。

　　韓志國(guó)指出，在交易成本上保證金的比例也太高，5月、6月的合約是15%，然后9月、12月的合約是18%，再加上交易所等的手續(xù)費(fèi)，造成交易成本太高。包括融資融券也是，所以融資融券昨天表現(xiàn)很平淡是預(yù)料之中的，融資利率是7.86%，融券利率是9.86%，如此高的成本也限制了投資者做融資融券業(yè)務(wù)的熱情。

　　基于以上觀點(diǎn)，韓志國(guó)認(rèn)為，至少短期內(nèi)，因?yàn)樵谥袊?guó)市場(chǎng)上是跟漲跟跌，所以股指期貨的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和套期保值功能難以發(fā)揮。套期保值功能也只在趨勢(shì)性行情中能夠體現(xiàn)，特別是在趨勢(shì)性熊市的時(shí)候基金敢做套期保值，雖然社保基金和公募基金可以參與股指期貨，但他們做套期保值都是有限度的，而保險(xiǎn)資金不能做，銀行和國(guó)有資金也不能做，散戶最多只能做100手，國(guó)內(nèi)還沒(méi)有對(duì)沖基金，這樣市場(chǎng)上就沒(méi)有主力，所以股指期貨本有的功能就難以發(fā)揮了。(中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道 王文舉)