國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇時，人民幣升值或成為影響資本市場強(qiáng)勁因素。華泰聯(lián)合證券近日指出：近期，美國國內(nèi)爆發(fā)逼迫人民幣升值熱潮。其預(yù)計未來12個月人民幣對美元等一攬子外匯漸進(jìn)式升值4%左右。資本市場中，地產(chǎn)、銀行、造紙等受益板塊個股近日直接走強(qiáng)。昨日，ST宜紙和ST石峴均漲停，而從3月26開始至昨日，太陽紙業(yè)、凱恩股份等個股連續(xù)上漲漲幅超過10%。“人民幣升值，對進(jìn)口原材料的造紙廠有一定支撐。”世紀(jì)證券分析師張濤昨日分析。但私募人士提醒，整體不看好造紙行業(yè)未來的中長期發(fā)展。監(jiān)控資金流向的數(shù)據(jù)也顯示，盡管造紙板塊個股股價連續(xù)上漲，但主力資金或在悄然撤退。

　　造紙股短期暴漲

　　華泰聯(lián)合研究員費(fèi)良江分析，如果人民幣升值，人民幣資產(chǎn)將產(chǎn)生財富效應(yīng)，持有外匯者將產(chǎn)生匯兌收益，進(jìn)口原料設(shè)備成本將降低，具備這三方面優(yōu)勢的一些行業(yè)和公司將從中受益，這些行業(yè)主要是地產(chǎn)、銀行、航空、紙業(yè)、銅和鋼鐵。

　　世紀(jì)證券分析師張濤昨日分析，板塊影響有利有弊，而對造紙印刷行業(yè)來說，對于人民幣升值對業(yè)績增厚不是很明顯。

　　近期資本市場造紙板塊相關(guān)個股卻表現(xiàn)不俗。昨日，ST宜和ST石峴均漲停，從3月26日開始至昨日，太陽紙業(yè)、凱恩股份等個股連續(xù)上漲漲幅超過10%。

　　“這或應(yīng)該是基本面得到了改變，短期突然暴漲是不是由人民幣升值預(yù)期引起的，不容易看清。”昨日，長城證券行業(yè)分析師尋春珍表示。其在二季度研報中也重點(diǎn)提到了人民幣升值對造紙板塊的影響，但認(rèn)為影響有限。人民幣升值進(jìn)口原材料成本下降，產(chǎn)品出口遭受匯率損失。

　　造紙行業(yè)受益成本下降

　　“綜合人民幣升值對出口和內(nèi)銷的影響，我們測算顯示：若人民幣升值3%，行業(yè)總成本將下降0.96%，若升值5%，行業(yè)總成本下降1.60%，行業(yè)將受益于進(jìn)口原材料購買力的提升和較低的出口依存度。”尋春珍分析。

　　費(fèi)良江則表示，“預(yù)期人民幣逐步升值4%，會節(jié)約造紙行業(yè)成本14.7億元，而2009年造紙行業(yè)利潤總額僅為237億元，提升幅度較大。”

　　此外，他分析，造紙行業(yè)為重資產(chǎn)行業(yè)。“按照以前國外進(jìn)口機(jī)械設(shè)備比例30%計算我國2009年用于外購機(jī)械設(shè)備的金額為324億元，同樣，預(yù)期人民幣逐步升值4%，則會節(jié)約造紙行業(yè)成本為6.48億元。”

　　世紀(jì)證券分析師張濤昨日分析，針對個股而言，人民幣升值對原料進(jìn)口型造紙企業(yè)是利好，可以從中挖掘個股。而自有林場的岳陽紙業(yè)等未能從中受益。從股價走勢來看，這類個股的確表現(xiàn)平平。

　　“按照公司分析，從進(jìn)口原材料比例來看，華泰股份所需進(jìn)口數(shù)目較大；從未來所需進(jìn)口設(shè)備看，我們預(yù)計晨鳴紙業(yè)未來幾年所需進(jìn)口機(jī)械設(shè)備數(shù)目較大。”費(fèi)良江分析，人民幣升值4%，華泰股份會節(jié)約公司成本為2856萬元，可以提高公司EPS0.04元。而晨鳴紙業(yè)則可以減少公司采購成本約為5634萬元。

　　短期警惕主力撤退回調(diào)風(fēng)險

　　而長城證券行業(yè)分析師尋春珍則認(rèn)為二季度造紙行業(yè)走勢將會“波瀾不驚”。二季度業(yè)績難以有超預(yù)期的表現(xiàn)，下調(diào)行業(yè)投資評級至“中性”。因?yàn)楸M管有人民幣升值利好，但同時，廢紙價格大幅上漲。成本增加，國內(nèi)紙企議價空間有限。

　　在選股策略上，她建議，在人民幣升值預(yù)期和板塊階段性回調(diào)后，板塊存在交易性機(jī)會，可關(guān)注太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、華泰股份。

　　但從盤面看，該板塊已出現(xiàn)主力資金出逃跡象。大智慧superview數(shù)據(jù)顯示，造紙印刷板塊昨日主力資金流入凈額流出12267.20萬元，占流通盤比例0.18%，成交量33903.94萬股。其中華泰股份、福建南紙主力資金凈流出達(dá)3000萬元以上。

　　深圳智誠海威投資公司副總經(jīng)理盧偉強(qiáng)昨日則表示，中長期并不看好造紙行業(yè)，注意短期股市風(fēng)險。(梁永建)