在剛剛舉辦的泰達宏利財富論壇上，泰達宏利中證財富大盤指數基金擬任基金經理王詠輝認為，目前，很多銀行、保險股的估值仍處于較低水平，投資者如果能夠抓住底部買入，今年有望創出超額收益。

　　華泰聯合證券首席經濟學家陸磊則指出，與2009年相比，2010年經濟增長動力處于衰減的通道，因此，政策調控的力度將低于預期。

　　基金經理對股市保持樂觀

　　泰達宏利中證財富大盤指數基金擬任基金經理王詠輝表示，“振蕩向上”將成為2010年A股市場的主基調，不過，今年市場的漲幅有所放緩，超越2009年的概率不大。

　　一季報影響近期走勢

　　王詠輝指出，短期看，年底A股不太可能還在3000點低位。歷史上市盈率最高點是40~50之間；最低點不到15，而2009年是25.44倍。但當前，企業都在盈利，如果今年年底3000點不變，則全市場的市盈率是18.71倍。而歷史上處在20以下都是大危機時代。

　　對于近期的市場走勢，王詠輝認為，隨著上市公司一季報的披露，市場將更加關注企業的盈利能力。

　　“現在對于投資者來說是一個非常關鍵的時期。”王詠輝強調，一方面，市場出現風格轉換的可能性不斷加劇，為投資帶來新的機會；另一方面，很多銀行、保險股的估值仍處于較低水平，投資價值明顯。短期內，投資者如果能夠抓住底部買入，今年有望創造出較高的超額收益。

　　泰達宏利中證財富大盤指數基金是為數不多獲證監會批準可使用股指期貨和融資融券的基金之一。畢業于牛津大學，有10年海外從業經驗的王詠輝認為，下月股指期貨推出，做多概率大于做空。

　　股指期貨推出前多上漲

　　王詠輝表示，根據海外經驗，股指期貨推出前一個月漲的概率大于跌的概率，過了一個月則不一定。不過相對中國市場而言，做多概率或大于做空。這是因為，盡管期貨市場可以雙向，但融資融券現貨市場上，融券只能找券商借，而券商曾表示“我們買了這些 股，都是看多的，怎可能借給其他人做空？”

　　流動性

　　拐點已現

　　華泰聯合證券首席經濟學家陸磊表示，預計今年全年經濟增長率為9%左右，高于去年，但與2009年相比，2010年經濟增長動力處于衰減的通道，因此，政策退出會相對緩慢，政策調控的力度將低于預期。陸磊同時指出，目前，流動性拐點已經出現，峰值出現在今年一季度，投機性的貨幣需求相應地將回歸正常。

　　陸磊表示，在政策調控工具的選擇上，將是準備金調整優于利率，利率優于匯率。陸磊判斷，4月20日前后準備金上調的概率非常高；5月是否出現成本推動型通貨膨脹將有定論；6月20日至7月10日，中國人民銀行第一次加息的概率極高；8月前后美聯儲是否加息值得關注，加息是利好。 (記者吳倩)