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          股指期貨上市是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要一步
        2010年04月09日 14:41 來(lái)源:新華網(wǎng) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

          世界最大期貨交易所芝加哥商品交易所集團(tuán)終身主席、“金融期貨之父”梅拉梅德日前在接受新華社記者專訪時(shí)表示,如果不引入金融期貨,中國(guó)在金融能力方面就會(huì)落后于世界,股指期貨的上市是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要一步。

          股指期貨在中國(guó)推出較晚,準(zhǔn)備時(shí)間較長(zhǎng),一個(gè)原因是有關(guān)方面擔(dān)心股指期貨會(huì)放大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)被問(wèn)及股指期貨上市后是否會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)時(shí),梅拉梅德說(shuō),多年的研究證明,長(zhǎng)期而言期貨交易不但不會(huì)加大現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng),反而有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定。

          梅拉梅德說(shuō),如果沒(méi)有期貨市場(chǎng),投資者只有一種操作選擇即買進(jìn)或賣出,很容易出現(xiàn)投資者預(yù)期一致,市場(chǎng)單邊上升或是下跌的局面。在下跌市況中,投資者為了避免損失,只有賣出一條路,這就會(huì)加大下跌的幅度。而在股指期貨推出以后,投資者可以在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)或賣出,在期貨市場(chǎng)做一個(gè)相反方向的對(duì)沖交易。從長(zhǎng)期看,這樣的結(jié)果是使現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)都更加趨于穩(wěn)定。

          在東南亞金融危機(jī)中,部分對(duì)沖基金沖擊了一些國(guó)家的外匯和金融市場(chǎng)并獲取暴利。這使人們對(duì)金融期貨談虎色變,一些人懷疑這類具有杠桿性質(zhì)的金融產(chǎn)品可能會(huì)成為一些機(jī)構(gòu)操縱市場(chǎng)的工具。對(duì)此,梅拉梅德說(shuō),那場(chǎng)危機(jī)不能完全歸咎于投機(jī)者。

          他談到,在那場(chǎng)危機(jī)中對(duì)沖基金之所以能夠在短期內(nèi)獲利,是因?yàn)椴糠謻|南亞國(guó)家的貨幣幣值確實(shí)脫離了經(jīng)濟(jì)基本面,為對(duì)沖基金提供了機(jī)會(huì)。但是,這種情況出現(xiàn)的根本原因是這些國(guó)家本身的經(jīng)濟(jì)有問(wèn)題,其責(zé)任很大程度上在于政府的政策失誤,而不是對(duì)沖基金的錯(cuò)。

          中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家,應(yīng)該如何規(guī)避股指期貨可能帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于這一問(wèn)題,梅拉梅德認(rèn)為,首先不可否認(rèn)市場(chǎng)確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn),特別是在不具備充分理解、謹(jǐn)慎操作和對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育的情況下,風(fēng)險(xiǎn)就更大。

          他表示,中國(guó)的股指期貨市場(chǎng)需要經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)期才能成熟,也正因?yàn)槿绱耍袊?guó)政府為股指期貨的推出做了長(zhǎng)期準(zhǔn)備。中國(guó)政府熟知股指期貨的規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn),政府必須繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管,防止投資者過(guò)度冒險(xiǎn)。中國(guó)政府對(duì)股指期貨設(shè)定了很高的門檻,使沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)承受能力的中小投資者遠(yuǎn)離這一品種。他認(rèn)為中國(guó)政府已經(jīng)為股指期貨的推出做了充分的準(zhǔn)備。

          梅拉梅德還建議,中國(guó)的中小投資者應(yīng)該觀察、聆聽(tīng)、閱讀和學(xué)習(xí),然后再?zèng)Q定是否參與這一品種的交易。這是一個(gè)新的金融工具,需要時(shí)間才能掌握,風(fēng)險(xiǎn)很大。他建議投資者不要盲目入場(chǎng),但可以作準(zhǔn)備和接受相關(guān)教育。目前已經(jīng)有許多有關(guān)股指期貨的書籍,也有不少這方面的專家可以咨詢。(張保平 韓萬(wàn)寧)

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        直隸巴人的原貼:
        我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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